목차
- 배당 신호 기초
- 배당 예
- 배당 수익률
- 배당 범위 비율
- 무서운 배당금 삭감
- 위대한 징계
- 가치를 계산하는 방법
기업이 재무 복지 및 주주 가치를 전달하는 가장 간단한 방법 중 하나는 "배당 수표가 우편으로되어 있습니다"라고 말하는 것입니다. 많은 기업들이 정기적으로 수입에서 주주에게 지불하는 현금 배당금 인 배당금은 미래의 전망과 성과에 대해 명확하고 강력한 메시지를 보냅니다. 회사는 시간이 지남에 따라 꾸준한 배당금을 지불 할 의지와 능력, 그리고이를 증가시키는 힘은 기본에 대한 좋은 실마리를 제공합니다.
주요 테이크 아웃
- 정기적 인 배당금 또는 현금 배당금을 지불하는 회사의 능력은 주주에게 기본적인 강점과 지속 가능성을 알리는 데 큰 도움이됩니다. 일반적으로 성숙하고 느리게 성장하는 회사는 정기적으로 배당하는 경향이 있지만, 젊고 빠르게 성장하는 회사는 배당 수익률은 주가 대비 수입이 얼마나되는지 측정한다. 수익률이 높을수록 매력적이며, 수익률이 낮을수록 업계와 비교해 경쟁력이 떨어지는 것처럼 보일 수 있습니다. 배당 범위 비율 (수익과 순 배당금 주주 간의 비율)은 회사의 웰빙에 중요한 척도입니다. 배당금이 급격히 줄어든 배당금 지급 내역은 재정적 문제를 겪고있을 수 있습니다. 현금을 많이 보유하고있는 비슷한 회사도 문제가있을 수 있습니다.
배당 신호 기초
회사가 1930 년대에 법률에 따라 재무 정보를 공개하도록 요구하기 전에, 회사의 배당금 지급 능력은 재무 건전성의 몇 가지 징후 중 하나였습니다. 1934 년의 증권 거래법 및 투명성 증가로 인해 배당금은 여전히 회사의 전망에 대한 가치있는 기준입니다.
일반적으로 성숙하고 수익성있는 회사는 배당금을 지불합니다. 그러나 배당금을 지불하지 않는 회사에 반드시 이익이없는 것은 아닙니다. 회사가 다른 곳에서 주주가 이용할 수있는 투자 기회보다 자체 성장 기회가 더 좋다고 생각하면 종종 이익을 유지하고 비즈니스에 재투자합니다. 이러한 이유로 배당금을 지불하는 "성장"회사는 거의 없습니다. 그러나 성숙한 회사조차도 많은 이익이 배당금으로 분배 될 수 있지만 비즈니스 활동에 자금을 지원하고 우발 상황을 처리하기에 충분한 현금을 보유해야합니다.
배당 예
수명주기를 통한 Microsoft (MSFT)의 진행은 배당금과 성장 간의 관계를 보여줍니다. 빌 게이츠 (Bill Gates)의 아이디어는 크게 증가하는 관심사 였을 때 배당금을 지불하지 않았지만 모든 수익을 재투자하여 추가 성장을 촉진했습니다. 결국이 800 파운드 소프트웨어 "고릴라"는 더 이상 오랫동안 유지해 온 전례없는 속도로 더 이상 성장할 수없는 수준에 도달했습니다.
따라서, 회사는 자본에 대한 감사를 통해 주주들에게 보상하는 대신 배당금을 사용하고 투자자의 관심을 끌기 위해 환매를 공유하기 시작했습니다. 이 계획은 회사의 IPO 후 거의 18 년이 지난 2004 년 7 월에 발표되었습니다. 현금 분배 계획은 새로운 8 % 분기 배당금, 특별한 3 달러 1 회 배당금, 4 년에 걸쳐 300 억 달러의 주식 환매 프로그램을 통해 투자자의 주머니에 거의 750 억 달러 상당의 가치를 부여했습니다. 2019 년에도 회사는 1.32 %의 수익률로 배당금을 지불하고 있습니다.
배당 수익률
많은 투자자들이 배당 수익률을보고 싶어합니다. 이는 주당 연간 배당 수입을 현재 주가로 나눈 값입니다. 배당 수익률은 주가에 비례하여받은 소득 금액을 측정합니다. 회사가 해당 부문의 다른 회사에 비해 배당 수익률이 낮은 경우 다음 두 가지를 의미 할 수 있습니다. 또는 (2) 회사가 어려움에 처해 있고 합리적인 배당금을 지불 할 여유가 없습니다. 그러나 동시에 배당 수익률이 높은 회사는 병이 나고 주가가 하락했다는 신호일 수 있습니다.
배당 수익률은 성장 회사를 평가할 때 중요하지 않습니다. 위에서 설명한 바와 같이, 보유 이익은 확장 기회에 재투자되어 자본 이익의 형태로 주주 이익을 제공하기 때문입니다 (Microsoft 생각).
배당 수익률이 높은 회사는 일반적으로 긍정적이지만 회사가 재정적으로 어려움을 겪고 있고 주가가 하락했음을 나타내는 경우가 있습니다.
배당 범위 비율
회사의 배당 지불 관행을 평가할 때 회사가 배당을 지불 할 여유가 있는지 자문 해보십시오. 회사의 수입과 주주에게 지불 된 순 배당금 (배당 범위)은 비율이 배당 의무를 충당하기에 충분한 지 여부를 측정하는 데 잘 사용되는 도구입니다. 비율은 주당 이익을 주당 배당으로 나눈 값으로 계산됩니다. 커버리지가 얇아지면 배당 삭감이 발생할 가능성이 높아져 밸류에이션에 심각한 영향을 줄 수 있습니다. 커버리지 비율이 2 또는 3 인 투자자는 안전하다고 느낄 수 있습니다. 그러나 실제로 커버리지 비율이 약 1.5 미만으로 떨어질 때 커버리지 비율은 압박 지표가되며, 이 시점에서 잠재 고객은 위험 해 보입니다. 비율이 1 미만이면 회사는 작년의 이익 잉여금을 사용하여 올해의 배당금을 지불합니다.
동시에, 지불금이 매우 높아지면 (5 이상), 투자자는 경영진이 초과 수입을 원천 징수하고 주주에게 충분한 현금을 지불하지 않는지 묻어 야합니다. 배당금을 올리는 관리자들은 투자자들에게 향후 12 개월 이상 사업 과정이 안정적 일 것이라고 말합니다.
무서운 배당금 삭감
배당 지불이 꾸준히 증가한 역사를 가진 회사가 갑자기 지불을 삭감하는 경우, 투자자는이를 문제가 발생했다는 신호로 취급해야합니다.
배당이 꾸준히 증가하거나 증가한 역사는 확실히 안심이되지만, 투자자들은 그러한 지불에 자금을 조달하기 위해 차입에 의존하는 회사에주의해야합니다. 예를 들어, 안정적인 수입과 배당금으로 투자자들을 끌어 들인 유틸리티 산업을 예로 들어 보겠습니다. 이 회사들 중 일부는 배당금 수준을 유지하려고 노력하면서 현금을 확장 기회로 전환함에 따라 부채 수준도 높아져야했습니다. 부채 비율이 60 % 이상인 회사를 조심하십시오. 부채 수준이 높을수록 종종 월가 및 부채 등급 기관의 압력이 발생합니다. 결과적으로 회사의 배당금 지급 능력이 저하 될 수 있습니다.
위대한 징계
배당금은 경영진의 투자 결정에 더 많은 규율을 가져옵니다. 이익을 유지하면 과도한 경영진 보상, 부실한 관리 및 비생산적인 자산 사용으로 이어질 수 있습니다. 연구에 따르면 회사가 보유한 현금이 많을수록 인수에 대해 초과 지불하여 주주의 가치를 손상시킬 가능성이 높습니다. 실제로, 배당금을 지불하는 회사는 배당금을 지불하지 않는 유사한 회사보다 자본을 효율적으로 사용하는 경향이 있습니다. 또한 배당금을 지불하는 회사는 책을 요리 할 가능성이 적습니다. 현실을 직시하자면, 경영자들은 수입이 좋아 보이도록 끔찍한 창의력을 발휘할 수 있습니다. 그러나 배당 의무가 일년에 두 번 충족되어야하므로 조작이 훨씬 더 어려워집니다.
마지막으로, 배당금은 공약입니다. 그것들을 깨뜨리는 것은 경영에 당황스럽고 주가를 손상시키는 것입니다. 배당금을 올리는 것에 지체하지 않고 배당을 중단하는 것은 결코 실패의 고백으로 간주됩니다.
배당 수표의 형태로 수익성을 입증하면 투자자가 쉽게 잠을 자는데 도움이 될 수 있습니다. 종이의 이익은 회사의 전망에 대해 한 가지, 현금 배당금을 창출하는 이익은 완전히 다른 것입니다.
가치를 계산하는 방법
배당이 중요한 이유는 배당금이 투자자에게 회사가 실제로 가치있는 것에 대한 감각을 줄 수 있다는 것입니다. 배당 할인 할인 모형은 주식의 기본 가치를 설명하는 전통적인 공식이며, 이는 기업 금융 이론의 기반이되는 자본 자산 가격 결정 모델의 주요 요소입니다. 모델에 따르면, 주식은 모든 예상 배당금을 합산하여 순 현재 가치로 "할인"할 가치가 있습니다. 배당금은 투자자에게 현금 흐름의 한 형태이기 때문에 회사 가치의 중요한 반영입니다.
또한 배당금이있는 주식은 지속 할 수없는 가치에 도달 할 가능성이 적습니다. 투자자들은 배당금이 시장 하락에 한도를 두는 것을 오랫동안 알고있었습니다.
