워렌 버핏은 수십 년 동안 가장 위대한 투자 천재 중 한 사람으로 환영 받았지만, 버크셔 해서웨이 (Berkshire Hathaway Inc.) (BRK.A) CEO로 이끄는 회사의 성과가 저조 해지면서 오랜 추종자들에게 빠른 속도로 비용을 지불하고있다. 그 중 하나는 20 년이 지난 후 버크셔 전체 지분을 매각 한 AUM (자산 관리 자산)이 20 억 달러가 넘는 투자 회사 인 Wedgewood Partners의 CIO 인 David Rolfe입니다.
Rolfe는 2019 년 3 분기 웨지 우드 파트너 (Wedgewood Partners) 고객 서신에“2009 년부터 2019 년까지의 그레이트 불 시장 (Great Bull Market) 기간 동안 허벅지 빠는 것은 하인즈 머스타드를 자르지 않았습니다. "Great Bull은 Messrs. Buffett와 Munger에게 경이로운 경력의 대변인 중 하나 일 수 있습니다."대신 Rolfe는 다음과 같이 버크셔는 악명 높은 시장 지연을 경험했습니다. "Great Bull은 2009 년 3 월 9 일부터 시작되었습니다. 버크셔 해서웨이 B 주식은 최근 3 분기 말까지 269 % 증가했으며, 같은 기간 S & P 500 지수는 + 370 % 상승했습니다."
주요 테이크 아웃
- 버크셔 해서웨이 (Berkshire Hathaway)의 실적은 수년 동안 시장을 뒤흔들 었으며 오랫동안 큰 투자자는 버핏에 대한 비난을당한 비평을 썼으며, 버핏은 많은 오류와 기회를 놓쳤으며 버핏은 자본을 주주에게 돌려 주어야한다고 믿는다.
투자자의 의의
2019 년 버크셔의 성과는 실망 스러웠습니다. 10 월 15 일까지 연중 운명에 따라 A와 B 주가 모두 3 % 미만 상승한 반면 S & P 500은 거의 20 % 상승했습니다.
롤페는 버핏에 대한 자신감 상실의 4 가지 주요 이유를 언급했다. KraftHeinz와 IBM에 대한 투자 투자; Visa, MasterCard, Costso 및 Microsoft와 같은 큰 수상자 구매 기회를 놓쳤습니다. 제대로 수행되지 않은 인수 전략과 충분한 거래를하지 않은 경우; 버크셔의 현금 산을 주식 환매 및 배당을 통해 투자자에게 반환하지 않습니다.
보치 투자. KHC (Kraft Heinz Co.)는 버핏의 지원을 받아 합병으로 결성되었지만 버크셔의 패배자 인 버크셔는 10 억 달러 이상의 미실현 손실을 기록했다. 한편, IBM (International Business Machines Corp.)에 대한 그의 지분은 GuruFocus에 따라 2011 년부터 2017 년까지 6 년 동안 5 % 미만의 총 가계 수입을 기록했습니다.
기회를 놓쳤다. Rolfe는 2019 년 3 분기까지이 주식의 상승세 상승을 인용하면서 애도한다. "버크셔의 현재 주식 포트폴리오의 1.50 %에 불과한 총체적 무게. 현재 결합 된 가중치는 15.00 %입니다."
Rolfe는 다음과 같은 비난을 계속하고 있습니다. "두 가지 다른 정리는 코스트코와 마이크로 소프트입니다. 버핏은 수년간 자신의 뒷주머니에있는 각 회사에 대해 독보적 인 전문 기술을 버려 왔지만 주주가 없을 것입니다. Charlie Munger는 코스트코의 이사였습니다. 코스트코의 주식 그레이트 불 이익은 + 522 %입니다. 다시 한번, 모두가지는 것은 아닙니다. 버핏 중위는 현재 코스트코에서 무려 0.55 %의 위치를 차지하고 있습니다."
그는 마이크로 소프트에 대해 다음과 같이 덧붙였다. "더 많은 마비는 여전히 마이크로 소프트이다. 버핏은 거의 30 년 전에 빌 게이츠를 처음 만났다. 가장 친한 친구가되었다. 2004 년 게이츠는 버크셔의 이사회에 합류했다. 버핏은 아마도 게이츠와 이야기하는 데 더 많은 시간을 보낸다 (Gates Foundation) 버크셔의 주요 부회장 직원 인 Ajit Jain과 Greg Abel과 함께하는 것보다 매일 매일 게임을하고있다. 마이크로 소프트의 주식 대불 시장의 이익은 + 657 %이다."
앞서 찾고
큰 공적 연금 기금은 버크셔 주식에 대한 견해가 다르다. 자산 기준으로 세계에서 42 번째로 큰 공적 연금 기금 인 Oregon의 공무원 퇴직 기금 (OPERF)은 2019 년 2 분기 버크셔 B 급 주식 보유량을 Barron의 141, 822 클래스 B 주식으로 매각하여 39 % 줄였습니다. 클래스 B 버크셔 주식 222, 763 주에 대한 잔여 지분은 현재 가격으로 약 4, 700 만 달러에 달합니다.
Barron 's에 따르면 5 월에 상원 의원이 말한 것처럼 뉴저지의 연금 시스템은 위기에 처해 있습니다. 이는 2018 년 6 월 30 일 현재 펀드의 자산이 부채의 38.4 %에 불과하다는 점을 지적합니다. 같은 보고서에 따르면, 이 펀드는 2019 년 2 분기 버크셔 클래스 B 주식의 약 1 억 달러를 매입했습니다. 이것이 버핏의 절망적 인 움직임이든, 재확인 된 것인지의 여부 만 시간은 알 수 있습니다.
