와일드 카드 플레이 란 무엇입니까?
와일드 카드 게임은 일반적으로 국채 선물 (T-Bond) 선물 계약을 포함하며 계약 판매자는 계약을 체결하더라도 계약의 종가가 설정된 후 인도 의사를 통지 할 권리가 있습니다. 더 이상 거래되지 않습니다.
주요 테이크 아웃
- 와일드 카드 게임은 일반적으로 국채 선물 (T-Bond) 선물 계약을 포함하며 계약 판매자는 계약을 체결하더라도 계약의 종가가 설정된 후 인도 의사를 통지 할 권리가 있습니다. 와일드 카드 플레이는 일반적으로 종가와 실제 배송 사이에 자산의 가치 나 가격에 변동이있는 경우 계약 보유자에게 혜택을줍니다. 판매자가 이용할 수있는 이러한 유연성은 "와일드 카드 플레이"또는 "와일드 카드 옵션"이라고하는 6 시간 풋 옵션의 암시 적 시퀀스.
와일드 카드 플레이 이해
와일드 카드 플레이는 계약 보유자가 마감 가격으로 거래가 종료 된 후 일정 기간 동안 계약을 이행 할 권리를 보유 할 때 발생합니다. 마감 가격과 실제 배송 사이에 자산의 가치 또는 가격이 이동하면 계약 소유자에게 재정적으로 이익이됩니다.
와일드 카드 플레이를 할 권리가 있으면 보유자는 계약이 만료 된 시점의 문제 값에 관계없이 가장 저렴한 납품 (CTD) 문제를 전달할 수 있습니다. 배달이 이루어질 수있는 특정 시간은 와일드 카드 플레이 소지자에게 부여 된 권리에 따라 계약마다 다릅니다. 이 상황은 다른 시장이나 채권 옵션 계약과 관련된 시장에서도 발생할 수 있습니다.
1977 년에 처음 도입 된 시카고 무역위원회 (CBOT) 재무부 채권 선물 계약은 계약이 체결 될시기와 계약에 관한 몇 가지 인도 옵션을 제공합니다. 유연한 타이밍 옵션을 나타내는 와일드 카드 플레이를 통해 짧은 위치에서 배송 월의 영업일을 선택하여 실제로 장기 계약 보유자에게 배송 할 수 있습니다.
또한 계약 결제 가격은 선물 계약 만료일 오후 2시에 정해지지 만 판매자는 오후 8 시까 지 계약을 체결 할 의사를 밝힐 필요는 없습니다. 딜러 시장에서 하루 종일 발생합니다. 오후 2시에서 8시 사이에 채권 가격이 크게 변하면 판매자는 더 유리한 가격으로 계약을 체결 할 수 있습니다. 배달 월의 모든 거래일에 반복되는이 현상은 "와일드 카드 플레이"또는 "와일드 카드 옵션"이라는 짧은 위치에 대해 6 시간의 풋 옵션을 암시 적으로 생성합니다.
와일드 카드 플레이와 관련된 묵시적 풋 옵션의 가치는 1985 년 국립 경제 연구 국 (NBER)의 논문에서 Alex Kane과 Alan J. Marcus에 의해 처음 공식화되었지만, 초기 연구에 따르면 실제로는 채권 선물 참가자는 와일드 카드 플레이를 최대한 활용하지 않습니다.
