윌리엄 F. 샤프는 누구입니까?
윌리엄 포시 샤프 (William Forsyth Sharpe)는 해리 마코 위츠 (Harry Markowitz)와 메르 톤 밀러 (Merton Miller)와 함께 1990 년 노벨 경제학 상을 수상한 미국 경제학자로서 투자 결정을 돕는 모델을 개발했습니다.
Sharpe는 1960 년대 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)을 개발하는 것으로 유명합니다. CAPM은 체계적인 위험과 기대 수익 간의 관계를 설명하고 더 높은 수익을 얻으려면 더 많은 위험을 감수해야한다고 말합니다. 그는 투자의 위험 대비 보상 비율을 측정하는 데 사용되는 수치 인 Sharpe 비율을 만드는 것으로도 유명합니다.
윌리엄 F. 샤프의 삶
William Forsyth Sharpe는 1934 년 6 월 6 일 보스턴에서 태어났습니다. 그와 그의 가족은 결국 캘리포니아에 정착했으며 1951 년 리버 사이드 폴리 테크닉 고등학교를 졸업했습니다. 의학 및 경영학, Sharpe는 경제학을 연구하기로 결정했습니다. 1955 년 버클리에서 캘리포니아 대학교를 졸업하고 1956 년에는 예술 석사 학위를 취득했습니다. 1961 년에 박사 학위를 받았습니다. 로스 앤젤레스 캘리포니아 대학에서 경제학을 전공했습니다.
Sharpe는 워싱턴 대학, 캘리포니아 얼바인 대학 및 스탠포드 대학에서 강의했습니다. 그는 또한 학계 이외의 직업 분야에서 여러 직책을 역임했습니다. 특히 RAND Corporation의 이코노미스트, Merrill Lynch 및 Wells Fargo의 컨설턴트, Frank Russell Company와 함께 Sharpe-Russell Research의 창립자, 컨설팅 회사 William F. Sharpe Associates의 창립자였습니다. Sharpe는 1980 년 비즈니스 교육 분야에 대한 뛰어난 기여를 한 미국 대학 경영 대학원 상과 재무 분석가 니콜라스 Molodovsky 상을 포함하여 재무 및 비즈니스 분야에 기여한 공로로 많은 상을 받았습니다. 그가 1990 년에 수상한 노벨상은 가장 유명한 업적입니다.
주요 테이크 아웃
- William F. Sharpe는 CAPM 및 Sharpe 비율을 개발 한 것으로 경제학자이며 CAPM은 포트폴리오 관리의 초석이며 위험이없는 비율, 베타 및 시장 위험 프리미엄을 검토하여 예상 수익을 찾고 있습니다. Sharpe 비율은 투자자가 어떤 투자가 위험 수준에 가장 적합한 수익을 제공하는지 알아내는 데 도움이됩니다.
금융 경제에 기여
Sharpe는 CAPM 개발에서 재무 경제 및 포트폴리오 관리의 기본 개념이 된 그의 역할로 가장 잘 알려져 있습니다. 이 이론은 그의 박사 학위 논문에서 유래했습니다. Sharpe는 1962 년에 CAPM의 기초를 요약 한 논문을 Journal of Finance 에 제출했습니다. 현재는 금융의 초석이기는하지만 출판에서 부정적인 피드백을 받았습니다. 나중에 편집의 변화에 따라 1964 년에 출판되었다.
CAPM 모델은 주식의 기대 수익률은 무위험 수익률과 투자 위험률에 시장 위험 프리미엄을 곱한 값이어야한다고 이론화했습니다. 무위험 수익률은 투자자들이 자신의 돈을 묶는 것에 대해 보상하는 반면, 베타 및 시장 위험 프리미엄은 투자자가 단순히 무위험 금리를 제공하는 국고에 투자하는 것 이상의 추가 위험에 대해 투자자를 보상합니다.
Sharpe는 종종 참조되는 Sharpe 비율도 만들었습니다. Sharpe 비율은 변동성 단위당 무위험 비율에 대해 초과 수익률을 측정합니다. 이 비율은 투자자가 현명한 투자 결정으로 인한 것인지 아니면 너무 많은 위험을 감수해야 하는지를 판단하는 데 도움이됩니다. 두 포트폴리오는 비슷한 수익률을 보일 수 있지만 Sharpe 비율은 어느 수익률을 달성 할 위험이 더 높은지를 보여줍니다. 리스크가 적을수록 수익이 높을수록 좋으며 Sharpe 비율은 투자자가 그 조합을 찾는 데 도움이됩니다.
또한, Sharpe의 1998 년 펀드의 효과적인 혼합 결정 논문은 투자를 분류하는 방법을 결정하기 위해 과거의 투자 수익을 분석하는 수익 기반 분석 모델의 기초로 평가되었습니다.
투자자가 샤프 비율을 사용하는 방법의 예
투자자가 포트폴리오에 새 주식을 추가하려고한다고 가정하십시오. 그들은 현재 두 가지를 고려하고 있으며 더 나은 위험 조정 수익률을 가진 것을 선택하려고합니다. 샤프 비율 계산을 사용합니다.
무위험 비율이 3 %라고 가정합니다.
지난 해 주식 A는 15 %, 변동성은 10 %입니다. 샤프 비율은 1.2입니다. (15-3) / 10으로 계산됩니다.
주식 B는 작년에 13 %, 변동성은 7 %로 돌아 왔습니다. 샤프 비율은 1.43입니다. (13-3) / 7으로 계산됩니다.
주식 B는 주식 A보다 수익률이 낮지 만 주식 B의 변동성도 낮습니다. 투자의 위험을 고려할 때, 주식 B는 낮은 위험으로 더 나은 수익 조합을 제공합니다. 주식 B가 12 % 만 반환하더라도 Sharpe 비율이 1.29 인 경우 여전히 더 나은 구매가 될 것입니다.
신중한 투자자는 주식 B를 선택합니다. 주식 A와 관련된 약간 높은 수익률은 높은 위험을 적절히 보상하지 않기 때문입니다.
계산 된 제한된 기간과 이전 수익률 및 변동성이 선물 수익률 및 변동성을 나타내는 가정을 포함하여 계산에 몇 가지 문제가 있습니다. 항상 그런 것은 아닙니다.
