목차
- 레버리지 바이 아웃이란 무엇입니까?
- 1. 에너지 미래 보유
- 2. 힐튼 호텔
- 3. 채널 지우기
- 4. 킨더 모건
- 5. RJR Nabisco, Inc.
- 6. 프리 스케일 세미 컨덕터
- 7. PetSmart, Inc.
- 8. 조지아 태평양 LLC
- 9. Harrah의 엔터테인먼트
- 10. 퍼스트 데이터 코퍼레이션
부채는 신용 카드, 대출, 모기지 등 여러 가지 형태로 나타납니다. 비즈니스 세계에서 매우 중요한 부분이며 개인과 회사 모두에서 사용합니다. 사람들은 부채를 사용하여 집과 자동차를 구입하거나 즉시 지불하지 않고도 일상적인 구매를 할 수 있습니다. 마찬가지로, 회사는 대출 기관으로부터 자금을 빌려 사업 자금을 조달하고, 필요한 연구 개발 (R & D) 또는 확장 계획을 수행 할 수 있습니다. 여기에는 인수가 포함됩니다. 이를 레버리지 바이 아웃 (LBO)이라고합니다. LBO 및 비즈니스 역사상 가장 유명한 바이어에 대해 자세히 알아 보려면 계속 읽으십시오.
주요 테이크 아웃
- 레버리지 매입은 다른 회사의 인수에 자금을 조달하기 위해 빌린 돈을 사용하는 것을 의미합니다. LBO의 목적은 회사가 많은 자본 투자를하지 않고도 대규모 인수를 할 수 있도록하는 것입니다. 힐튼 호텔 및 클리어 채널.
레버리지 바이 아웃이란 무엇입니까?
레버리지 바이어라는 용어는 다른 회사의 인수에 자금을 조달하기 위해 빌린 돈을 사용하는 것을 말합니다. 간단히 말해서, 다른 회사의 인수 비용을 충당하기 위해 더 많은 빚을지는 회사는 레버리지 바이 아웃을 겪고 있다고합니다. 레버리지 매입은 대상 회사의 자산을 인수 회사의 담보 및 자산으로 사용하여 회사 구매에 필요한 신용을 확보합니다.
LBO는 적대적 인수라고도합니다. 대상 회사의 관리가 거래를 원하지 않을 수 있기 때문입니다. 레버리지 된 매입은 이자율이 낮을 때 대출 비용을 낮추고 특정 산업이나 회사가 저 성과 및 저평가되었을 때 발생하는 경향이 있습니다.
대부분의 LBO는 이자율이 낮을 때 발생하므로 차입 비용이 줄어 듭니다.
레버리지 바이 아웃의 목표는 많은 자본 투자를하지 않고 대규모 인수를하는 것입니다. 두 회사를 결합함으로써 원하는 결과는 주주 가치를 더 극대화하는 더 강력하고 수익성이 높은 하나의 회사를 만드는 것입니다. LBO는 공개 회사가 개인 기업으로 전환하거나, 사업 부문을 매각하거나, 개인 자산을 한 기업에서 다른 기업으로 이전하기 위해 수행 될 수 있습니다.
1. 에너지 미래 보유
2005 년과 2007 년 사이에 소위 메가 부조 트 시대에 가장 큰 규모는 텍사스에서 가장 큰 전력 회사를 인수 한 후 TXU로 알려진 콜버그 크라 비스 로버츠 앤 코 (Kolberg Kravis Roberts & Co.) Texas Pacific Group (TPG Capital) 및 Goldman Sachs.
이번 거래는 에너지 수요 증가로 인해 공급이 늘어나고 전기 가격이 상승 할 것이라는 믿음에 기반을두고있다. 거래가 완료된 직후, 수평 시추 또는 파쇄가 증가하여 미국 셰일 가스 혁명과 에너지 가격이 급락했습니다.
새로 설립 된 회사 인 Energy Future Holdings는 2014 년 11 장 파산 신청을했으며 역사상 가장 큰 비재무 파산 중 하나에 해당합니다. 미국에서 가장 유명한 투자자 인 워런 버핏 (Warren Buffett)은이 계약이 놓칠 수없고 거의 9 억 달러를 잃게 될 것이라고 확신했다.
2. 힐튼 호텔
2007 년 부동산 버블이 최고조에 달한 Blackstone Group은 힐튼을 260 억 달러의 매입 매수로 매입했습니다. 계약이 성사 된 직후 경제가 위기에 빠졌을 때, 특히 일부 파트너 인 베어스턴스와 리먼 브라더스가 떨어져 나갔을 때 경제가 더 나빠질 수 없었던 것처럼 보였다.
회사가 2013 년에 상장했을 때 상황이 크게 바뀌면서 힐튼 거래를 가장 수익성 높은 개인 지분 거래로 바꿨습니다. 폭풍우를 극복 한 투자자들은 전설이되어 많은 분석가들이 사상 최고의 수익을 올린 것으로 생각하는 것에 120 억 달러를 투자했습니다.
2018 년 Blackstone은 호텔 체인에 지분을 매각했습니다. 사모 펀드 회사는 1, 580 만 주를 내 렸습니다. 힐튼은이 매출이 13 억 2 천만 달러를 창출 할 것으로 추정했다.
3. 채널 지우기
2006 년 베인 캐피탈 (Bain Capital)과 토마스 H. 리 파트너 (Thomas H. Lee Partners)가 미국 최대 라디오 방송국을 인수 한 270 억 달러. 이 수치에는 800 만 달러의 부채 상환이 포함되었습니다. 혼란스러운 거래에서, 관련 사모 펀드 회사는 은행이 미디어 및 엔터테인먼트 산업에서 최대 규모의 매수를 완료하도록 법원에 갔다.
2014 년에는 더 많은 청취자가 온라인을 통해 iHeartRadio 앱을 통해 음악을들을 때 진화하는 전략을 반영하기 위해 회사 이름을 iHeartMedia, Inc.로 변경했습니다.
4. 킨더 모건
휴스턴에 본사를 둔 파이프 라인 운영 회사 인 Kinder Morgan은 회장 겸 공동 설립자 인 Richard Kinder가 이끄는 투자자 그룹의 매입 제안에 동의했습니다. 킨더가 자신의 보드에서 거래를 비밀로 유지했다고 믿어 주주들이 고소했다. 이번 계약은 이해 관계의 상충으로 인해 큰 비난을 받았다.
골드만 삭스 (Goldman Sachs)는 이전에 회사에 조언을 한 후 투자 그룹의 일원이되어 리차드 킨더 (Richard Kinder)가 자신의 회사를 구매하는 계약을 완료하는 데 도움을주었습니다. 이 회사는 2011 년 미국 최대의 사모 펀드 기반 공모 (IPO)로 상장되었습니다.
5. RJR Nabisco, Inc.
수십 년 후인 1989 년 RJR Nabisco의 거래는 여전히 가장 상징적이고 유명한 개인 레버리지 매입입니다. Kohlberg, Kravis, Roberts & Co.는 인플레이션 조정시 310 억 달러 또는 550 억 달러 규모의 거래를 철수함으로써 그에 따른 차입 매수의 호황을 일으켰습니다.
이번 계약은 획기적인 것이 었으며, "문의 야만인"이라는 제목의 책과 성공적인 영화에 대한 영감이었습니다. 스포일러 경고: RJR Nabisco는 결국 무너졌고 KKR은 다시는 한 번의 투자에 더 이상 투자하지 않겠다고 다짐했습니다.
6. 프리 스케일 세미 컨덕터
Blackstone Group은 역사상 가장 많은 레버리지 바이어들에게 친숙한 얼굴로 2006 년 프리 스케일 세미 컨덕터 바이어 180 억 달러에 투자 한 컨소시엄의 일부였습니다. 이전 모토로라 부동산을 인수 한 것은 역사상 기술 회사의 최대 레버리지 구매로 유명합니다.
회사는 부채를 심각하게 과소 평가 한 후에는 거의 생존하지 못했지만 2011 년 IPO로 재에서 상승했습니다.
7. PetSmart, Inc.
레버리지 매입이 흔하지 않은 시대에 2014 년에 90 억 달러의 PetSmart 인수는 2007 년 이래 최대 레버리지 매입 중 하나로 유명합니다.
영국 매입 회사 인 BC Partners가 이끄는 그룹은 회사의 저조한 판매를 개선하고자하는 몇몇 관심 투자 그룹에 속했습니다. 많은 사람들이 PetSmart가 대부분 무시되었던 온라인 플랫폼에 더 많은 리소스를 투자함으로써 시장 점유율을 쉽게 향상시킬 수 있다고 생각했습니다.
8. 조지아 태평양 LLC
Dixie 컵과 Brawny 종이 타월로 유명한 Georgia-Pacific은 2005 년 Koch Industries에 의해 210 억 달러에 인수되었습니다. David Koch와 그의 형제 Charles는 미국에서 가장 부유 한 두 사람이자 보수적 인 원인에 크게 기여한 것으로 유명합니다.
그들은 에너지, 상품, 펄프 및 제지, 화학, 목장, 증권 및 금융 등 모든 분야에서 광범위한 거래를 통해 가족이 통제하는 대기업을 운영했습니다. 이 계약은 Koch 산업이 미국 최대의 민간 기업이되도록 돕는 것으로 유명합니다. David Koch는 2018 년 6 월 건강 상실로 회사에서 퇴직했습니다. 그는 2019 년 8 월에 사망했습니다.
9. Harrah의 엔터테인먼트
그들은 집을 잃지 않을 것이라고 말하지만, 세계 최대의 카지노 회사 인 Harrah 's의 2006 인수는 이러한 추세를 극복하는 것으로 유명합니다. 310 억 달러의 레버리지 바이 아웃이 발생한 지 얼마되지 않아 주택 시장은 무너졌고 관광 산업은 급락했습니다.
회사 명을 Caesars Entertainment로 변경 한 후, 회사는 2010 년에 IPO 신청을 철회하고 그해 8 억 8, 100 만 달러를 잃었습니다. 2015 년, 전설적인 도박 제국이 11 장 파산 신청을했습니다.
10. 퍼스트 데이터 코퍼레이션
2007 년 인수 회사 인 Kohlberg Kravis Roberts & Co.는 신용 카드 처리 회사 인 First Data를 300 억 달러에 인수했습니다. 이번 거래는 금융 위기로 인해 완료 되 자마자 재앙으로 보였지만 퍼스트 데이터는 계속 진행되어 KKR의 유일하게 생존 한 사전 위기 인수 중 하나입니다.
2015 년 퍼스트 데이터는 공식 IPO에 이르는 중소 기업에 앱과 빅 데이터 서비스를 판매함으로써 컴백을 시작했습니다. 퍼스트 데이터의 이야기는 레버리지 매입의 호황에서 얻은 몇 가지 성공 사례 중 하나입니다.
