골드만 삭스 (Goldman Sachs)에 따르면 시장에서 1 년간의 격변 이후 미래는 그 어느 때보 다 불확실 해 보인다. 이 회사는 2019 년 연준, 무역 정책, 중국 경제 및 기업 수입 등 미국 주식의 전술적, 전략적 방향을 결정할 4 가지 핵심 요소가 있다고 밝혔다. 골드만은 최근 미국 주간 킥 스타트 보고서에서“주식의 성과에 가장 중요한 것은 투자자의 기대치에 대한 각 변수의 한계 변화이다. 이러한 변수는 아래에 자세히 설명되어 있습니다.
4 개의 중요한 시장 운전사
- 연방 준비 은행이 현재 수준의 이자율을 유지하는 경우 중국의 약한 경제 성장 미국-중국 무역 분쟁 기업 실적 둔화
투자자의 의의
수입 개정. 보고서는“미국의 경우 4 분기 실적과 순방향지도가 혼재되어있다. 2018 년 4 분기 결과를보고 한 S & P 500 지수 (SPX) 기업 중 약 절반이 46 %가 EPS 추정치를 최소 하나의 표준 편차로 이겼으며 이는 과거 평균과 일치합니다. 그러나 2019 년 S & P 500의 EPS 추정치는 지난 3 개월간 2 % 감소를 포함하여 지난 3 개월 동안 거의 4 % 감소했습니다.
Goldman의 보고서가 발표 된 이후 2019 년의 수익 전망은 확실히 우울해졌습니다. FactSet Research Systems에 의해 수집되고 CNBC에 의해보고 된 데이터에 따르면, 주식 분석가의 최신 합의 추정치는 2019 년 1 분기 동안 S & P 500 수익에서 전년 대비 0.8 % 감소한 것으로 나타났습니다. 2018 년 9 월 말 컨센서스는 6.7 % 증가 할 것으로 예상했습니다. 가장 최근의 YOY 이익 감소는 2016 년 2 분기였습니다.
중국의 성장 가속화. 골드만은“총체적으로 중국의 경제 데이터는 예상보다 약했다. 골드만 경제학자들이 개발 한 중국의 현재 활동 지표는 지역 무역 흐름이 감소하고 있으며 2009 년 이후 가장 느리게 진행되고 있습니다. 중국 정부가 재정 부양책 프로그램에 반응 할 것으로 예상하면서도 보고서가 끝납니다.
무역 정책. 이 보고서는 미중 무역 분쟁이 여전히 큰 불확실성의 원천임을 지적하면서도 희망의 광선을 제공한다. 골드만은 고객과 논의를 진행해 왔으며, 대부분의 투자자들은 미국과 중국이 합의에 도달하기를 기대하며, 이에 따라 트럼프 대통령이 아무런 협상도하지 않으면 중국 상품에 대한 위협을 추가로 부과하는 관세를 회피했다. 그러나 골드만은 3 월 1 일 마감일이 명확한 결의 나 관세 인상 연기 동의없이 통과되면 주가가 하락할 것이라고 경고했다.
연방 준비 제도 정책. 연준이 금리 인상에 대해보다 제한적인 접근을 할 계획이라고 발표 한 후, 현재 유가 펀드 선물 시장은 2019 년까지 유가 펀드 금리가 변하지 않을 것이라는 87 %의 확신을 가지고 있습니다. 올해 다른 금리 인상 가능성이 2 % 올랐습니다.
연준은 지난주 골드만 (Goldman)의 분석에 따르면 4.0 조 달러에 달하는 국내 채권 시장의 9 %에 해당하는 대규모 채권 포트폴리오를 축소하는 속도를 조정할 준비가됐다고 발표했다. "우리 경제학자들은 연준 대차 대조표의 터미널 크기가 3.6 조 달러가 될 것으로 기대한다"고 보고서는 덧붙였다. 이를 고려하면 Goldman은 미국 기업이 2019 년에 1.65 조 달러의 채권을 발행 할 것으로 추정합니다.
앞서 찾고
미국 기업 이익과 중국 경제의 분명한 하락 추세와 미국-중국 무역에 대한 불확실성이 계속되면서 2019 년에는 하방 위험이 지배적 인 것으로 보입니다. 따라서 투자자들은 신중하게 진행해야합니다.
