일련의 가격 전쟁 중에 관리 자산 (AUM)에서 4 조 달러로 급증한 ETF 시장은 SEC가 통과 한 새로운 규칙에 따라 훨씬 더 빠르게 성장하고 수수료를 더 깊게 삭감 할 준비가되어 있습니다. ETF 중심 금융 웹 사이트 ETF.com의 전무 이사 데이브 나 디그 (Dave Nadig)는“1993 년 이래로 ETF 산업에 타격을 가하는 것이 가장 중요한 규제 조치라고 할 수있다. "투자자와 업계 모두에게 드문 승리"라고 덧붙였다.
제이 클레이튼 (Jay Clayton) SEC 회장은“ETF 산업이 특히 메인 스트리트 투자자들에게 지속적으로 규모와 중요성이 커짐에 따라 규제 장애물을 제거하면서도 일관되고 투명하며 효율적인 규제 프레임 워크를 갖추는 것이 중요합니다. ETF.com의 상세 보고서에 인용 된
투자자의 의의
1940 년 투자 회사법은 뮤추얼 펀드에 대한 규칙을 설정했지만 1993 년 미국 시장에 처음으로 등장한 ETF를 구상하지는 않았습니다. 그 결과, 새로운 미국 기반 ETF는 "비례 적 구제 신청"에 시간이 오래 걸리고 비용이 많이 드는 과정이 필요했습니다 ”또는 1940 법의 특정 조항에 대한 포기.
CFRA의 ETF 및 뮤추얼 펀드 연구 책임자 인 토드 로젠 블루스 (Todd Rosenbluth)는“각 ETF는 본질적으로 마치 눈송이처럼 취급되고 속도가 느려져 프로세스 속도가 느려졌습니다. Nadig는 같은 보고서에 따르면“모든 사람들은 다른 시간에 다른 커미셔너와 함께 다른 시간에 면제 구제를 신청했기 때문에 허용되는 일이 약간 다릅니다. 일반적으로 가장 오래된 ETF는 새로운 참가자보다 훨씬 넓은 면제 구제를 얻었습니다.
기술적으로 SEC Rule 6c-11 인 새로운 "ETF Rule"은 비효율적 인 "면제 적 구제"프로세스를 대체합니다. Nuveen의 ETF 책임자 인 Jordan Farris가이 기사에서 인용 한 것처럼, “이 규칙에서 나온 가장 큰 장점 중 하나는 모든 발행인을위한 맞춤형 제작 및 교환 바구니의 가용성입니다.
ETF는 주식을 생성하거나 상환 할 때 일반적으로 비용과 비효율적 인 프로세스 인 수백 개의 보안 위치를 비례 적으로 조정해야합니다. 이러한 조치는 투자자에게 자본 이득 세금 부채를 유발할 수 있습니다. 또한 유동성이 적은 유가 증권의 매수 또는 매도 주문이 ETF 투자자에 대해 가격을 움직여서 생성 비용을 높이고 상환으로 인한 수익을 낮출 수 있습니다. 이것은 고정 수입 ETF의 특별한 문제입니다.
새로운 규칙에 따라, ETF는 투자자들에게이를 공개하고 그것이 어떻게 이익이 될 것인지를 보여 주면 가장 유동성이 높은 유가 증권과 같은 보유 자산의 하위 세트를 포함하는 맞춤형 바스켓을 통해 생성 또는 상환을 처리 할 수 있습니다.. 2012 년 이전에 SEC는 일반적으로 사용을 허용했지만 그 이후로 면제 구제를 중단했습니다.
한편 파생 상품이나 레버리지를 사용하는 복잡한 ETF는 계속해서 긴 승인 과정에 직면 할 것이라고 Bloomberg는 지적했다. 모든 ETF는 거래 비용에 대한 자세한 정보를 공개해야합니다.
앞서 찾고
조던 패리스는“이것은 본질적으로 지난 몇 년간 면제 구제를받은 사람들과 10 년 이상 전에 그것을 잃은 사람들 사이의 경쟁을 평준화 할 것입니다. 토드 로젠 블루스는 동의한다. 그는 새로운 펀드 하락을 시작하는 초기 비용으로 투자자들에게 이익을 줄 것으로보고 경쟁을 자극하고 맞춤형 바스켓을 더 널리 사용하면 성능이 향상됩니다.
