4 부채 형태

대부분의 유가 증권의 경우 투자 수익률을 결정하는 것이 간단합니다. 그러나 채무 상품의 경우 단기 채권 시장이 수익률을 계산하는 다양한 방법을 가지고 있고 기간을 1 년으로 전환하는 데 다른 규칙을 사용하기 때문에 더 복잡 할 수 있습니다.

수확량의 네 가지 주요 유형은 다음과 같습니다.

은행 할인 수익률 (은행 할인 기준이라고도 함) 보유 기간 수익률 유효 연간 수익률 머니 마켓 수익률

이러한 수익률 각각이 어떻게 계산되는지 이해하는 것은 투자의 실제 수익률을 파악하는 데 필수적입니다.

은행 할인 수율

재무부 고지서 (T-Bills)는 순수 은행 할인 기준으로 인용되며, 이 액면가는 액면가의 백분율로 표시되며 360 일 카운트 규칙을 사용하여 채권을 할인하여 결정됩니다. 이는 1 년에 30 일 30 개월이 있다고 가정합니다. 이 상황에서 수익률을 계산하는 공식은 단순히 할인을 액면가로 곱한 값에 360을 곱한 다음 만기까지 남은 일 수로 나눈 것입니다.

방정식은 다음과 같습니다.

의 $\begin{matrix} 연간 은행 할인 수익률 = (\frac{디}{에프}) \times (\frac{삼 60}{티}) \\ 어디: \\ 디 = 할인 \\ 에프 = 액면가 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {연간 은행 할인 수율} = \ left ( frac {D} {F} right) times \ left ( frac {360} {t} right) \ & \ textbf {where:} \ & D = \ text {Discount} \ & F = \ text {Face value} \ & t = \ text {만기까지의 일 수} end {aligned}$ 연간 은행 할인 수익률 = (FD) × (t360) 여기서: D = 할인 F = Face value

예를 들어, Joe는 액면가가 $ 100, 000 인 T-Bill을 구매하고 3, 000 달러 할인을 나타내는 97, 000 달러를 지불합니다. 만기일은 279 일입니다. 은행 할인 수익률은 3.9 %이며 다음과 같이 계산됩니다.

의 $\begin{matrix} 0.0 삼 (삼, 000 \div 100, 000) \times 1.29 (삼 60 \div 279) = 0.0 삼 87, \end{matrix} \ begin {aligned} & 0.03 (3, 000 \ div 100, 000) times 1.29 (360 \ div 279) = 0.0387, \\ & \ quad \ text {또는} 3.9 \ % \ text {(반올림)} end { 정렬}$ 0.03 (3, 000 ÷ 100, 000) × 1.29 (360 ÷ 279) = 0.0387,

그러나이 연간 수익률을 사용하여 수익을 결정하는 데는 고유 한 문제가 있습니다. 우선이 수익률은 360 일 연도를 사용하여 투자자가받을 수익을 계산합니다. 그러나 이것은 복리 수익의 가능성을 고려하지 않습니다.

나머지 세 가지 인기있는 수익률 계산은 아마도 투자자의 수익을 더 잘 표현할 수있을 것입니다.

보유 기간 수익률

정의에 따르면, 보유 기간 수익률 (HPY)은 보유 기간 기준으로 만 계산되므로 은행 할인 수익률과 마찬가지로 일 수를 포함 할 필요가 없습니다. 이 경우, 지불 한 금액에서 가치를 높이고이자 또는 배당금을 더한 다음이를 구매 가격으로 나눕니다. 이 연간 수익률은 매년 수익률을 표시하는 대부분의 수익률 계산과 다릅니다. 또한 만기 시점에이자 또는 현금 지급이 지급 될 것으로 가정합니다.

방정식으로 보유 기간 수익률은 다음과 같이 표현됩니다.

의 $\begin{matrix} 보유 기간 수익률 = 피_{1} - 피_{0} + \frac{디_{1}}{피_{0}} \\ 어디: \\ 피_{1} = 만기에 수령 한 금액 \\ 피_{0} = 투자의 구매 가격 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Holding Period Yield} = P_1-P_0 + \ frac {D_1} {P_0} \ & \ textbf {where:} \ & P_1 = \ text {만기 수령}} \ & P_0 = \ text {투자의 구매 가격} \ & D_1 = \ text {만기이자 지급 또는이자 지급} end {aligned}$ 보유 기간 수익률 = P1−P0 + P0D1 여기서: P1 = 만기 수령 금액 P0 = 투자의 구매 가격

유효 연간 수율

유효 연간 수익률 (EAY)은 특히 대체 투자가 가능한 경우 수익을 복합화 할 수있는 경우보다 정확한 수익을 제공 할 수 있습니다. 이것은이자에 대한이자를 계산합니다.

방정식으로 유효 연간 수익률은 다음과 같이 표현됩니다.

의 $\begin{matrix} 유효 연간 수율 = (1 + H 피 와이)^{삼 65} \frac{1}{티} \\ 어디: \\ H 피 와이 = 보유 기간 수익률 \\ 티 = 만기까지 보유 일수 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Effective Annual Yield} = (1 + HPY) ^ {365} frac {1} {t} \ & \ textbf {where:} \ & HPY = \ text {개최 기간 수율 } \ & t = \ text {만기까지 보유 된 일 수} \ \ end {aligned}$ ``유효 연간 수익률 = (1 + HPY) 365t1 여기서: HPY = 유지 기간 수율 = 만기까지 보유 된 일수

예를 들어, HPY가 279 일 동안 3.87 % 인 경우 EAY는 1.0387 ^{365 ÷} 279-1 또는 5.09 %입니다.

투자에 적용되는 복리 빈도는 매우 중요하며 결과를 크게 변경할 수 있습니다. 1 년보다 긴 기간 동안에도 계산은 여전히 작동하며 HPY보다 더 작은 절대 수를 제공합니다.

예를 들어, HPY가 579 일 동안 3.87 % 인 경우 EAY는 1.0387 ^{365 ÷} 579-1 또는 2.42 %입니다.

가치의 감소

손실의 경우 프로세스는 동일합니다. 보유 기간 동안의 손실은 유효 연간 수익률로 이루어져야합니다. 여전히 1을 더한 HPY를 가져 오면 음수가됩니다. 예를 들어 1 + (-0.5) = 0.95입니다. HPY가 180 일 동안 5 %의 손실을 보이면 EAY는 0.95 ^{365 ÷ 180} -1 또는 -9.88 %입니다.

머니 마켓 수율

머니 마켓 수익률 (MMY) (CD 등가 수익률이라고도 함)은 인용 된 수익률 (T-Bill에 있음)을이자 부담 머니 마켓 상품과 비교할 수있는 계산에 의존합니다. 이러한 투자는 기간이 짧으며 종종 현금성 자산으로 분류됩니다. 머니 마켓 상품은 360 일 기준으로 견적되므로 머니 마켓 수익률은 360을 계산에 사용합니다.

머니 마켓 수익률은 다음과 같이 표현됩니다.

의 $\begin{matrix} 미디엄 미디엄 와이 = 삼 60 ※ 와이 비 디 / 삼 60 (티 엑스 와이 비 디) \\ 어디: \\ {와이}_{비 디} = 앞서 계산 한 은행 할인 기준 수익률 \end{matrix} \ begin {aligned} & MMY = 360 \ ast YBD / 360 (txYBD) \ & \ textbf {where:} \ & Y_ {BD} = \ text {이전에 계산 된 은행 할인 기준}} \ & t = \ text {만기까지 개최일} end {aligned}$ MMY = 360 * YBD / 360 (txYBD) 여기서: YBD = 이전에 계산 된 은행 할인 기준 수익

결론

부채 시장은 수익률을 결정하기 위해 몇 가지 계산을 사용합니다. 최선의 방법이 결정되면 현금 흐름을 할인하고 T-Bills와 같은 부채 도구의 실제 수익을 계산할 때 이러한 단기 부채 시장의 수익률을 사용할 수 있습니다. 다른 투자와 마찬가지로 단기 부채에 대한 수익은 위험을 반영해야합니다. 위험이 적을수록 수익을 낮추고 위험이 높은 상품은 잠재적으로 더 높은 수익을 가져옵니다.

차례:

은행 할인 수율

보유 기간 수익률

유효 연간 수율

가치의 감소

머니 마켓 수율

결론

편집자의 선택