에너지 부문은 석유 및 가스, 유틸리티, 원자력, 석탄 및 대체 에너지 회사로 구성됩니다. 그러나 대부분의 사람들에게있어 석유 및 가스 매장량의 탐사 및 생산, 시추 및 정제는 에너지 부문을 매력적인 투자로 만듭니다. 석유 및 가스 회사, ETF (exchange-traded fund) 또는 뮤추얼 펀드에서 주식을 구매하든 상관없이 올바른 투자를 선택하면 이익을 창출하는 데 도움이됩니다. 전문가들은.
석유 및 가스 부문의 분석가는 5 개의 배수를 사용하여 해당 부문의 회사가 경쟁 업체와 어떻게 경쟁하고 있는지 더 잘 파악합니다. 이러한 배수는 원자재 가격이 낮은시기에는 증가하고 원자재 가격이 높은시기에는 감소하는 경향이 있습니다. 이러한 널리 사용되는 배수에 대한 기본적인 이해는 석유 및 가스 부문의 기본에 대한 좋은 소개입니다.
주요 테이크 아웃
- EV / EBITDA는 석유 및 가스 사업을 EBITDA와 비교하고이자 이전의 이익을 측정합니다.EV / BOE / D는 미개발 분야를 고려하지 않으므로 투자자는 회사의 재무 건전성에 대한 아이디어를 얻기 위해 새로운 분야 개발 비용을 결정해야합니다.EV / 2P는 추정이나 가정이 필요하지 않으며 분석가가 회사의 리소스가 운영을 얼마나 잘 지원할 수 있는지 이해하도록 도와줍니다. 주당 가격 / 현금 흐름을 통해 부문 간 더 나은 비교가 가능합니다. 많은 분석가는 엔터프라이즈 가치를 취하기 때문에 EV / DACF를 선호합니다 운영 활동 및 모든 재정 비용에서 현금 흐름의 합계로 나눕니다.
기업 가치 / EBITDA
우리가 살펴볼 첫 번째 배수는 EV / EBITDA-이자, 세금, 감가 상각 및 상각 전 이익과 비교 한 기업 가치입니다.이 배수는 엔터프라이즈 배수라고도합니다.
낮은 비율은 회사가 저평가되었을 수 있음을 나타냅니다. 국가마다 다른 세금의 왜곡 효과를 무시하므로 초 국가 비교에 유용합니다. 배수가 낮을수록 더 좋고, 회사를 동료와 비교할 때 배수가 낮 으면 저평가 된 것으로 간주 될 수 있습니다.
EV / EBITDA 비율은 채무없는 석유 및 가스 사업을 EBITDA와 비교합니다. 이는 석유 및 가스 회사가 일반적으로 많은 부채를 가지고 있고 EV에이를 지불하는 비용을 포함하기 때문에 중요한 지표입니다. EBITDA는이자 이전의 이익을 측정합니다. 석유 및 가스 회사의 가치를 결정하는 데 사용됩니다. EV / EBITDA는 종종 석유 및 가스 부문에서 흔히 볼 수있는 인수 후보를 찾는 데 사용됩니다.
탐사 비용은 일반적으로 재무 제표에서 탐사, 포기 및 드라이 홀 비용으로 발견됩니다. 현금으로 환산해야하는 기타 비 현금 비용은 손상, 자산 처분 의무의 액수 및 이연 법인세입니다.
EV / EBITDA의 장점
잘 알려진 가격 수익률 (P / E)과 가격 대 현금 흐름 비율 (P / CF)에 비해 EV / EBITDA 비율의 주요 장점 중 하나는 회사의 자본 구조에 영향을받지 않는다는 것입니다. 회사가 더 많은 주식을 발행하면 주당 순이익 (EPS)이 감소하여 P / E 비율이 높아지고 회사가 더 비싸게 보입니다. 그러나 EV / EBITDA 비율은 변하지 않을 것이다. 회사의 레버리지가 높으면 P / CF 비율은 낮고 EV / EBITDA 비율은 회사를 평균 또는 부자로 보이게합니다.
일일 석유 환산 기업 가치 / 배럴
이는 일일 생산량과 비교 한 엔터프라이즈 가치입니다. 흐르는 배럴당 가격이라고도하며, 이는 많은 석유 및 가스 분석가가 사용하는 주요 지표입니다. 이 법안은 기업 가치 (시가 총액 + 부채 – 현금)를 취하여이를 하루에 해당하는 배럴 또는 BOE / D로 나눕니다.
모든 석유 및 가스 회사는 BOE에서 생산을보고합니다. 배수가 회사의 동료에 비해 높으면 프리미엄으로 거래됩니다. 동료들 사이에서 배수가 낮 으면 할인 거래됩니다.
이 지표가 유용하기 때문에 미개발 분야의 잠재적 생산을 고려하지 않습니다. 또한 투자자들은 석유 회사의 재무 건전성에 대한 더 나은 아이디어를 얻기 위해 새로운 분야 개발 비용을 결정해야합니다.
기업 가치 / 입증 된 및 유보금
입증 된 매장량 (2P)과 비교 한 엔터프라이즈 가치입니다. 추정이나 가정이 필요없는 쉽게 계산되는 지표입니다. 분석가가 해당 자원이 회사의 운영을 얼마나 잘 지원할 수 있는지 이해하는 데 도움이됩니다.
준비금은 증명, 가능성 또는 가능한 준비 금일 수 있습니다. 입증 된 매장량은 일반적으로 1P로 알려져 있습니다. 많은 분석가들은 이것을 P90 또는 90 %의 확률로 생산한다고 언급합니다. 가능한 매장량은 P50 또는 생산의 50 % 확실성이 있다고합니다. 서로 함께 사용하면 2P라고합니다.
준비금이 모두 같지 않기 때문에 EV / 2P 비율을 단독으로 사용해서는 안됩니다. 그러나 회사의 현금 흐름에 대해 거의 알려지지 않은 경우 여전히 중요한 지표가 될 수 있습니다. 이 배수가 높을 때, 회사는 땅에 주어진 양의 기름에 대해 프리미엄으로 거래 할 것입니다. 낮은 가치는 잠재적으로 저평가 된 회사를 암시합니다.
준비금이 모두 같지 않기 때문에 EV / 2P 배수를 자체적으로 사용하여 회사를 평가해서는 안됩니다.
EV / 3P도 사용할 수 있습니다. 그것은 입증되고, 가능하며 가능한 예비금입니다. 그러나 가능한 매장량은 생산 될 확률이 10 %에 불과하기 때문에 일반적이지 않습니다.
주당 가격 / 현금 흐름
석유 및 가스 분석가는 종종 주당 현금 흐름 또는 P / CF와 비교하여 가격을 배수로 사용합니다. 현금 흐름은 장부 가치와 P / E 비율보다 조작하기가 더 어렵습니다.
계산은 간단합니다. 거래하는 회사의 주당 가격을 가져 와서 주당 현금 흐름으로 나눕니다. 변동성의 영향을 제한하기 위해 30 일 또는 60 일 평균 가격을 사용할 수 있습니다.
이 경우 현금 흐름은 운영 현금 흐름입니다. 이 수치는 탐사 비용을 반영하지 않지만 비 현금 지출, 감가 상각비, 할부 상환, 이연 세금 및 고갈을 포함합니다.
이 방법을 사용하면 부문 전체를보다 잘 비교할 수 있습니다. 가장 정확한 결과를 얻으려면, 주당 현금 흐름을 계산할 때의 주식 금액이 완전히 희석 된 주식 수를 사용해야합니다. 이 방법의 한 가지 단점은 평균보다 높거나 평균보다 낮은 재무 레버리지의 경우 오도 할 수 있다는 것입니다.
기업 가치 / 부채 조정 현금 흐름
이것은 부채 조정 현금 흐름과 비교 한 EV / DACF— 기업 가치입니다. 석유 및 가스 회사의 자본 구조는 크게 다를 수 있습니다. 부채 수준이 높은 회사는 P / CF 비율이 더 좋을 것이므로 많은 분석가가 EV / DACF 배수를 선호합니다.
이 배수는 기업 가치를 가져 와서 운영 활동의 현금 흐름과이자 비용, 현재 소득세 및 우선주를 포함한 모든 재정 비용의 합계로 나눕니다.
