재고 평가가 너무 높고 하락할 것이라는 경고가 몇 달간 발생한 후, 시장은 최근 몇 주 만에 그랬습니다. 이러한 경고 중 하나는 미국 주식 시장 가치와 GDP 대비 비율입니다. 이는 널리 인정받는 가치 투자 마스터 인 Warren Buffett가 선호하는 지표입니다. 그는 지주 회사와 투자 회사 인 버크셔 해서웨이 (Berkshire Hathaway)를 수십 년 동안 온전한 인수 및 지분 투자 과정을 통해 약 5 천억 달러의 시가 총액으로 거대 기업으로 만들었습니다. 결과적으로 많은 투자자와 분석가는 버핏의 움직임과 선언을 면밀히 따르며 성공을 위해 공식을 모방하기를 바라고 있습니다.
이 분석가 중에는 Wells Fargo의 Colleen Hansen이 있습니다. 그녀는 버핏에서 영감을 얻은 7 가지 기본 척도를 적용하여 Business Insider에 따르면 버크셔의 매력적인 투자 또는 인수 대상이 될 수 있다고 생각합니다.: Altria Group Inc. (MO), Foot Locker Inc. (FL), Micron Technology Inc. (MU), EQM Midstream Partners LP (EQM), Franklin Resources Inc. (BEN), Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Regeneron Pharmaceuticals Inc. (REGN), Urban Outfitters Inc. (URBN) 및 Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY). 이 회사에 대한 자세한 내용은 아래 표에 있습니다.
| 스톡 | 시장 가치 | 주요 사업 |
| 알트리아 | $ 11 억 | 담배, 와인 |
| 침대 목욕 및 그 너머 | 20 억 달러 | 가정 용품 소매 |
| EQM 미드 스트림 | 50 억 달러 | 천연 가스 파이프 라인 |
| 발 사물함 | 50 억 달러 | 운동화 및 의류 |
| 프랭클린 자료 | 150 억 달러 | 뮤추얼 펀드 |
| 마이클 코어스 | $ 80 억 | 패션 디자인 및 소매 |
| 미크론 | 430 억 달러 | 반도체 |
| 리제 네론 | 380 억 달러 | 심각한 질병에 대한 약물 |
| 어번 아웃 피터스 | 40 억 달러 | 소매 의류 및 가정 용품 |
투자자에게 중요한 사항
버핏은 버크셔 해서웨이를 고유 한 하이브리드로 구축하여 다양한 산업의 운영 부서와 주식 및 채권 보유를 포함한 투자 포트폴리오를 결합했습니다. 운영 부서는 전적으로 인수를 통해 구축되었습니다. 위의 표에있는 회사들도 다양한 산업에 걸쳐 있으며, Wells Fargo의 Hansen이 정확하다면 Buffett의 잠재적 인수 목표 또는 가능한 주식 투자를 나타낼 수 있습니다. 6 월 30 일 현재 610 억 달러의 현금과 450 억 달러의 단기 투자로 버크셔는 이러한 목적을 위해 충분한 재정 자원을 보유하고 있습니다.
버핏이 시행 한 가치 투자는 아래의 글 머리표에 요약 된 기준에 따라 기준이 저평가 된 것처럼 보이는 펀더멘털이 확실한 회사를 찾는 것입니다. 희망은 시장이 결국 저평가를 인식하고 주가를 공정 가치까지 매길 것이라는 희망입니다. 아래의 7 가지 기준은 본질적으로 평균 수익성 (ROE, ROIC, 세전 이익률), 평균 레버리지 및 위험 (부채 / 자본), 시장 별 평균 평가 (P / E, P)보다 크게 세 가지 범주로 분류됩니다. / B, P / CF).
- 5 년 평균 ROI (투자 수익률) 15 % 이상 5 년 평균 ROI (투자 수익률) 15 % 이상 부채 / 자본 비율 업계 평균의 80 % 이하 5 년 평균 세전 이익 마진 최소 20 % 이상 업계 평균 10 년 이력 및 업계 평균 이하 컨센서스 가격 수익률 (P / E) 비율 과거 및 업계 평균보다 낮은 가격 대 장부 가치 (P / B) 비율 업계 평균보다 낮은 가격 대 현금 흐름 (P / CF) 비율
패션 디자인 및 소매업 체인 Michael Kors가 그 예를 보여줍니다. 1981 년에 회사를 설립 한 디자이너 Michael Kors는 현재 "명예 회장"과 "창조 크리에이티브 책임자"의 직책을 맡고 있습니다. 신발 브랜드 Jimmy Choo를 소유하고있는이 회사는 최근 이탈리아 명품 패션 회사 Gianni Versace SPA를 약 21 억 달러에 인수하기로 계약을 체결했으며, 계약이 종료되면 보도 자료 당 Capri Holdings Ltd. (CPRI)로 이름을 바꿀 것입니다..
Wells Fargo의 분석이 완료된 시점에서 Michael Kors는 업계 평균보다 9 % 높은 가격 / 예약을 제외하고 위에 나열된 모든 벤치 마크보다 훨씬 높은 점수를 받았습니다. 다른 두 가지 평가 기준에서 Kors는 포워드 P / E에서 32 %, P / CF에서 39 % 더 저렴했습니다. 수익성 측정 (ROE, ROIC, 세전 이익률)에 대한 Kors의 수는 각각 벤치 마크의 두 배 이상이었습니다. 마지막으로 부채 / 자본 비율은 업계 평균의 절반 미만이었습니다.
앞서 찾고
이 주식 중 일부는 상식적인 선택, 특히 Kors, Bed Bath & Beyond, Foot Locker 및 Urban Outfitters를 포함하여 벽돌 및 박격포 소매업에서 선택됩니다. 모두 온라인 경쟁 업체의 포위 공격을 받고 있습니다. 전통적인 소매업이 바닥을 쳤다고 반등 할 예정인 투자자는 더 자세히 살펴볼 수 있습니다.
Kors 의류의 주요 판매 채널은 백화점뿐만 아니라 자체 매장입니다. Versace를 인수하면 회사 소유 매장의 전 세계 발자국이 약 200에서 300으로 증가 할 것이며 이는 벽돌 및 박격포 소매 관련 문제로 인해 위험 할 수 있습니다. Versace가 일반적으로 Kors보다 훨씬 더 고급 브랜드로 인식되기 때문에 전략적 적합성을 달성하기가 어려울 수 있습니다.
또한 시장은 TalkMarkets에 따라 Kors가 시장 가치가 발표에 따라 그 금액만큼 하락한 것을 고려하여 Versace에 대해 약 8 억 8 천만 달러를 초과 지불 한 것으로 추정합니다. 중국에 대한 수요 둔화와 중국 거주자를 귀국하여 해외에서 구매 한 명품 수입에 대한 중국 관세 단속은 투자자의 매일 매일의 주식에 무게를두기 시작하는 다른 요인들입니다.
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