에어백 스왑이란?
에어백 스왑은 금리 변동에 따라 명목 값이 조정되는 금리 스왑 유형입니다. 이러한 파생 상품의 개발은 거래 당사자가 스왑과 관련된이자 지급을 이자율 변동에 연결하는 방법을 제공하는 것이 었습니다.
고장난 에어백 스왑
에어백 스왑의 이론적 가치는 이자율 변화에 따라 조정되지만 바닐라 스왑과 같은 다른 파생 상품은 동일한 명목 원금을 사용합니다. 바닐라 스왑에서 명목 원금은 스왑의 각 구간에 대한 이자율을 결정하기 때문에 처음부터 정적으로 유지됩니다. 스왑은 스왑 기간 동안 원래의 명목 원금을 기준으로 지불합니다.
바닐라 스왑에는 일반적으로 런던 은행 간 제안 금리와 같은 공통 지수 비율에 연결된 유동 레그가 있습니다. 에어백 스왑의 플로팅 레그는 고정 성숙도 장비의 속도에 대해 주기적으로 재설정되는 CMS (Continuous Maturity Swap)에 연결됩니다.
CMS는 우선 이자율의 변동에 대응하며, 거래 당사자는이 연계에 기초하여 대출의 명목 가치를 재 계산합니다. 결과적으로 금리의 상승 또는 하락은 기초 대출의 명목 가치를 변화시킵니다. 이 변동은 결과적으로 더 많거나 적은 수의 명목 원금에 대해 이자율이 다시 계산 될 때 지불되는이자 금액을 변경합니다.
거래소가 스왑의 변동 레그와 스왑의 명목 가치 사이의 관계를 설정할 때 어느 방향 으로든 금리 변동을 선호 할 수 있습니다. 플로팅 레그와 CMS의 관계에 따라 상대방이 달성하고자하는 효과에 따라 명목 금액이 비율과 같은 방향 또는 반대 방향으로 움직일 수 있습니다.
어쨌든, 스왑의 이론상 또는 명목 가치가 상승하면이자 지급이 높아지고 명목 금액이 감소하면이자 지급 횟수가 줄어 듭니다. 따라서 에어백 스왑은 금리 변동에 민감한 투자를 회피하려는 회사에 유용합니다. 이러한 장비의 구조화는 동일한 환경에서 바닐라 스왑보다 더 큰 이득을 생성 할 수 있습니다.
에어백 스왑의 예
채권 시장의 상환 증가로 인해 금리 상승에 민감도가 높은 회사는 금리가 상승함에 따라 스왑의 명목 가치를 높이기 위해 설계된 에어백 스왑을 통해 손실을 일부 회수하려고 할 수 있습니다. 명목 가치의 증가는 이자율이 높은 스왑의 순 지불액이 이자율이 낮은 순액보다 높기 때문에 회사에 이익을 줄 것입니다.
