목차
- 시립 채권이란?
- 시립 채권의 작동 방식
- 시립 채권의 종류
- 시 채권의 신용 위험 수준
- 세금 부류 변경
- 전화 위험
- 시장 위험
- 구매 전략
- 안정성 대 적합성 평가
시립 채권이란?
기본 투자 목표가 면세 소득원을 창출하면서 자본을 보존하는 것이라면, 도시 채권은 고려할 가치가 있습니다. 시정부 채권 (munis)은 정부 기관이 발행 한 부채 의무입니다. 시립 채권을 구매하면 일정 기간 동안 정해진 수의이자 지불을 대신하여 발행자에게 돈을 대출합니다. 이 기간이 끝나면 채권이 만기일에 도달하고 원래 투자의 전체 금액이 귀하에게 반환됩니다.
시립 채권의 작동 방식
지방채는 과세 및 면세 형식으로 이용 가능하지만, 세금 공제 채권은 소득이 대부분의 투자자들에게 연방 및 대부분의 경우 주 및 지방 소득세에서 면제되기 때문에 가장 큰 관심을받는 경향이 있습니다. 대체 최저 세금 (AMT)이 적용되는 투자자는 세금을 계산할 때 특정 munis의이자 소득을 포함해야하며 투자하기 전에 세무 전문가와상의해야합니다.
주요 테이크 아웃
- 지방 공채는 면세 소득원을 창출하면서 자본을 유지하려는 사람들에게 좋습니다. 일반 공채는 비용을 충당하기 위해 즉시 자금을 조달하기 위해 발행되는 반면, 수입 공채는 인프라 인프라 프로젝트를 위해 발행됩니다. 채권은 세금 면제 및 저 위험이며, 발행인이 부채를 상환 할 가능성이 매우 높습니다.시 채권을 구매하는 것은 위험이 적지 만 위험이 없습니다. 만기에 원금을 갚을 수 없습니다.
시립 채권의 종류
시립 채권은 다음 두 가지 종류로 제공됩니다.
- 일반 의무 채권 (GO) 수익 채권
비용을 충당하기 위해 즉시 자본을 조달하기 위해 발행 된 일반 의무 공채는 발행자의 과세 력에 의해 뒷받침됩니다. 인프라 프로젝트에 자금을 지원하기 위해 발행되는 수익 채권은 해당 프로젝트에서 생성 된 수입에 의해 지원됩니다. 두 유형의 채권 모두 세금이 면제되며 특히 발행자가 부채를 상환 할 가능성이 높기 때문에 위험 회피 투자자에게 매력적입니다.
시 채권의 신용 위험 수준
도시 채권 구입은 위험이 낮지 만, 위험이 전혀없는 것은 아닙니다. 발행자가 재무 적 의무를 이행 할 수없는 경우 예정된이자 지불을하지 않거나 만기시 원금을 상환하지 못할 수 있습니다. 발행 기관의 신용도 평가를 지원하기 위해 신용 평가 기관 (예: Moody 's Investors Service 및 Standard & Poor 's)은 채권 발행 기관의 채무 의무를 충족하는 능력과 'Aaa'또는 'AAA'의 발행 등급을 분석하여 가장 신용도가 높은 발행인 기본적으로 'Ca', 'C', 'D', 'DDD', 'DD'또는 'D'입니다.
'BBB', 'Baa'이상 등급의 채권은 일반적으로 자본 보존이 주요 목표 일 때 적절한 투자로 간주됩니다. 투자자의 우려를 줄이기 위해 많은 도시 채권은 채무 불이행시 상환을 보장하는 보험 정책으로 뒷받침됩니다.
매년 Moody 's는 10, 000 개 이상의시 채권 발행자에 대한 보고서를 발행합니다. 가장 최근의 보고서는 2018 년 9 월에 발표되었고 2017 년의 채무 불이행을 다루었습니다.이 보고서는 2017 년 무디스의 10 개 도시 기본값 중 7 개가 푸에르토 리코 연방 부채 위기와 관련이있는 것으로 나타났습니다. Moody 's에 따르면, 2017 년의 전체 기본 거래량은 전년 대비 226 억 달러에서 약 15 % 증가한 315 억 달러였으며, 48 년간의 연구 기간 동안 가장 높았습니다.
Moody 's 자료에 따르면 2007 년부터는 기본 금리가 계속 명확하게 묘사되고 있습니다. 1970 년과 2007 년 사이에 Moody 's는 muni bond 분야에서 매년 평균 1.3 건의 기본값 만보고했습니다. 이 수치는 2007 년 이후 4 배로 증가했으며 2013 년에는 7 가지 기본값으로 강조되었습니다.
Moody 's의 최근 도시 채권에 관한 연례 보고서에 따르면, 평가 기관은 2018 년과 2019 년의 채무 불이행이 2017 년 수준에서 떨어질 것으로 예상하고, 가장 최근의 보고서에서 48 년이 지난 후 총 채무 불이행이 감소 할 것으로 예상하고 있습니다.
세금 부류 변경
시정부 채권은 면세 소득을 창출하므로 과세 채권보다 낮은 이율을 지불합니다. 한계 소득 세율이 크게 하락할 것으로 예상되는 투자자는 과세 채권에서 얻을 수있는 높은 수익률로 더 나은 서비스를받을 수 있습니다.
전화 위험
많은 채권은 채권자가 만기일 이전에 채권의 전부 또는 일부를 상환 할 수 있도록합니다. 투자자의 자본은 초기 부채 상환에 대한 대가로 보험료가 추가되어 반환됩니다. 채권이 소환되면 전체 초기 투자금과 일부 상환액을받는 동안 소득원이 예상보다 빨리 종료됩니다.
시장 위험
대부분의 도시 채권의 이자율은 고정 이율로 지불됩니다. 이 비율은 채권의 수명 동안 변하지 않습니다. 그러나 특정 채권의 기본 가격은 시장 상황으로 인해 2 차 시장에서 변동될 것입니다. 금리 및 금리 기대치의 변화는 일반적으로 도시 채권 2 차 시장 가격과 관련된 주요 요소입니다.
금리가 하락하면 새로 발행 된 채권은 기존 발행보다 낮은 수율을 지불하여 기존 채권이 더 매력적입니다. 더 높은 수익률을 원하는 투자자는 더 많은 수익을 내고자합니다.
마찬가지로, 금리가 상승하면 새로 발행 된 채권은 기존 발행보다 더 높은 수익을 낼 것입니다. 오래된 이슈를 구매하는 투자자는 할인 된 가격으로 구매해야합니다.
구매 전략
도시 채권에 투자하는 가장 기본적인 전략은 매력적인 금리 또는 수익률을 가진 채권을 구매하고, 그 채권이 성숙해질 때까지 유지하는 것입니다. 다음 단계의 정교함은 도시 적 유대 사다리를 만드는 것입니다. 사다리는 각각 다른 금리와 만기일을 가진 일련의 채권으로 구성됩니다. 사다리의 각 단이 성숙함에 따라 교장은 새로운 채권에 재투자됩니다. 이 두 가지 전략 모두 채권이 만기까지 매수되고 보유되기 때문에 수동적 전략으로 분류됩니다.
채권 포트폴리오에서 소득과 자본 가치를 모두 창출하고자하는 투자자는 적극적인 포트폴리오 관리 방법을 선택할 수 있습니다. 이 접근법은 보험료로 판매함으로써 수익과 자본 이득으로 수입을 창출하려고합니다.
안정성 대 적합성 평가
안정성은 도시 채권 시장에서 상대적인 용어입니다. 도시 채권은 다른 많은 유형의 투자보다 안전한 경향이 있지만 미국 국채보다 덜 안전합니다. 평가 채권, 수입 채권 또는 일반 의무 채권과 같은 여러 종류의 시립 채권에서 거래 할 수도 있습니다.
채권 발행인도 중요합니다. 금융이 강한 도시의 지방 자치 단체에서 발행 한 채권은 신용 등급이 다운 그레이드되었거나 최근 파산 신청을 한 도시의 채권보다 안정적으로 간주됩니다.
많은 투자자들이 힘든시기 나 불확실한시기에 이해하기 쉬운 실수를 저지르고 안정성과 안전성에 대한 터널 비전을 개발합니다. 그러나 위험을 감수하면서 투자가 재무 계획에 어떻게 적합한 지 고려하지 않습니다.
시 채권은 조세 피난처가 될 수 있으며 종종 국채보다 높은 수익을 창출합니다. 그들은 여전히 인플레이션을 잃고 경기 침체가 지속되는 것보다 훨씬 오래 동안 많은 돈을 묶을 수 있습니다.
