목차
- 도서 가치 대. 시장 가치
- 책 값
- 장부 가액
- 장부 가치 예
- 장부 가액의 한계
- 시장 가치
- 시장 가치 공식
- 시장 가치 예
- 시장 가치 한계
- 장부 및 시장 가치 사용
- 장부와 시장 가치 비교
- 결론
도서 가치 대. 시장 가치: 개관
상장 된 회사를 평가하는 것은 복잡한 작업이며 공정한 평가에 도달하기 위해 여러 가지 다른 측정법이 사용됩니다. 방법 중 어느 것도 정확하지 않으며 각각 다른 결과를 가진 다른 버전을 제시하지만, 투자자는이 방법을 조합하여 사용하여 주식의 실적을 잘 이해합니다. 회사를 평가하기 위해 가장 일반적으로 사용되는 두 가지 양적 측정 값은 시장 가치와 장부가입니다. 이 기사는 두 가지 인기 요소, 차이점 및 회사 분석에 사용되는 방법을 비교합니다.
책 값
장부 가치는 말 그대로 재무 제표를 통해 반영된 장부 (계정)에 따른 사업의 가치를 의미합니다. 이론적으로 장부가는 모든 자산이 팔리고 모든 부채가 상환되는 경우 회사가 가치있는 총액을 나타냅니다. 회사가 청산되면 회사의 채권자와 투자자가받을 것으로 예상되는 금액입니다.
주당 주식 가치 (BVPS)
장부 가액
수학적으로 장부가는 회사의 총 자산과 부채의 차이로 계산됩니다.
의 회사의 장부 가치 = 총 자산-총 부채
예를 들어, 회사 XYZ의 총 자산이 1 억 달러이고 총 부채가 8 천만 달러 인 경우 회사의 장부가는 2 천만 달러입니다. 넓은 의미에서, 회사가 자산을 매각하고 부채를 상환하면 사업의 지분 가치 또는 순자산은 2 천만 달러가 될 것입니다.
총자산에는 현금 및 단기 투자, 총 채권, 재고 자산, 순자산, 플랜트 및 장비 (PP & E), 투자와 선금, 영업권과 같은 무형 자산, 유형 자산과 같은 모든 종류의 자산이 포함됩니다. 부채 총계는 단기 및 장기 부채, 채무 및 이연 세금과 같은 항목을 포함합니다.
장부 가치 예
회사가 분기 별 및 연간 단위로 대차 대조표에 총 자산 및 총 부채를보고하기 때문에 회사의 장부 가액을 얻는 것은 간단합니다. 또한 장부가는 대차 대조표에 대한 주주의 지분으로도 이용 가능합니다. 예를 들어, 2018 년 6 월 말 회계 연도의 기술 리더 인 Microsoft Corp.의 (MSFT) 대차 대조표는 총 자산 2 억 8, 851 억 달러 및 총 부채 1, 833 억 달러를보고합니다. 이는 장부 가액 (2, 885 억 8 천-1 억 1, 133 억 달러)의 8, 227 억 달러로 이어진다. 이것은 주주의 지분과 동일한 수치입니다.
회사에 소수의 관심 구성 요소가있는 경우 올바른 장부가에 도달하려면 해당 값을 더 줄여야합니다. 소수 지분은 투자자 또는 모회사 이외의 회사가 자회사 지분의 50 % 미만을 소유하는 것입니다. 예를 들어, 소매 대기업 Walmart Inc. (WMT)는 2018 년 1 월 말 회계 연도에 총 자산 2 억 2, 523 억 달러 및 총 부채 1, 377 억 달러를 가졌으며, 순 자산은 8 천 8 백 8 십억 달러입니다. 또한이 회사는 소액이자 $ 2.95 십억을 축적했으며, 이 금액을 줄이면 주어진 기간 동안 순액 가치 또는 주주 지분이 $ 77.87 십억 달러가됩니다.
기계 재고 및 장비가 많거나 금융 상품 및 자산이 많은 회사는 장부가가 큰 경향이 있습니다. 반면, 게임 회사, 컨설턴트, 패션 디자이너 또는 무역 회사는 주로 인적 자본에 의존하기 때문에 장부 가치가 거의 없거나 전혀 없을 수 있습니다. 이는 직원 기술 세트의 경제적 가치를 측정하는 것입니다.
장부 가액을 미결제 주식 수로 나눌 경우, 주당 비교를 위해 사용될 수있는 장당 주가 (BVPS)를 얻습니다. 미결 주식은 기관 투자가 및 제한 주식이 보유한 주식 블록을 포함하여 현재 모든 주주가 보유한 회사의 주식을 말합니다.
장부 가액의 한계
장부 가액의 주요 이슈 중 하나는이 수치가 분기 또는 매년보고된다는 것입니다. 투자자가 회사의 장부가가 몇 달에 걸쳐 어떻게 변했는지 알게 된 것은보고 후에 만입니다.
장부 가액은 회계 항목이며 이해하기 쉽고 평가하기 어려운 조정 (예: 감가 상각)이 적용됩니다. 회사가 자산을 감가 상각하고 있다면 그 영향을 이해하기 위해 몇 년 동안 재무 제표를 확인해야 할 수도 있습니다. 또한 감가 상각으로 연결된 회계 관행 규칙으로 인해 회사는 장비 가치가 떨어졌지만 더 높은 장비 가치를보고해야 할 수 있습니다.
장부가는 클레임이 대출과 같은 자산에 미치는 영향을 고려하지 않을 수도 있습니다. 회사가 파산 후보이고 자산에 대한 유치권이 여러 개인 경우 장부 평가가 실제 가치와 다를 수 있습니다.
장부가는 인적 자본에 크게 의존하는 기업에게는 그리 유용하지 않습니다.
시장 가치
시장 가치는 주식 시장에 따른 회사의 가치를 나타냅니다. 시장 가치는 자산이 시장에서 얻을 수있는 가격을 나타내는 일반적인 용어이지만, 회사의 맥락에서 시가 총액을 나타냅니다. 달러 금액으로 표시되는 회사의 총 시장 가치입니다. 회사의 "시장"가치를 나타내므로 주식의 현재 시장 가격 (CMP)을 기준으로 계산됩니다.
시장 가치 공식
시가 총액이라고도하는 시장 가치는 회사의 미결제 주식에 현재 시장 가격을 곱하여 계산됩니다.
의 회사의 시가 총액 = 현재 시가 (주당) * 총 미결제 주식
회사 XYZ가 주당 25 달러에 거래되고 100 만 주가 미결제 인 경우 회사의 시장 가치는 2 천 5 백만 달러입니다. 시장 가치는 대부분 애널리스트, 신문 및 투자자가 회사의 가치를 언급 할 때 참조하는 숫자입니다.
주가의 시가는 하루 종일 바뀌기 때문에 회사의 시가 총액도 그에 따라 변경됩니다. 회사가 특정 유형의 기업 행동을 추구하는 경우에만 주가 변동에 따른 시가 총액 변경이 발생하기 때문에 미결제 주식 수의 변경은 드물다.
시장 가치 예
위에서 언급 한 예를 계속하면 2018 년 6 월 29 일 (Microsoft 회계 연도 말)에 Microsoft에 대한 미결제 주식은 794 억 7 천만 주이며 주당 98.61 달러의 가격으로 마감되었습니다. 그 결과 시가 총액은 (7, 794 억 * $ 98.61) $ 768.56 억이었습니다. 이 시장 가치는 이전 섹션에서 계산 된 회사의 장부가 (82.72 억 달러)의 9 배 이상입니다.
마찬가지로 월마트는 2018 년 1 월 31 일 (월마트 회계 연도 말) 기준으로 미화 31 억 주가의 주가와 주당 106.6 달러의 주가를 가졌다. 이 회사의 시장 가치는 30 억 8 천 8 백 8 십 8 십만 달러였으며, 이는 이전 섹션에서 계산 된 월마트의 장부가 (77.87 억 달러)의 4 배 이상입니다.
장부가와 시장 가치가 크게 다른 것을 보는 것은 매우 일반적입니다. 그 차이는 회사의 운영 모델, 산업 부문, 회사의 자산 및 부채의 성격, 회사의 특정 속성 등 여러 가지 요인에 기인합니다.
시장 가치 한계
시가 총액은 회사의 평가에 대한 시장 인식을 나타내지 만 반드시 실제 상황을 나타내는 것은 아닙니다. 대형주와 대형주조차도 하루 동안 3 ~ 5 % 상승 또는 하락하는 것이 일반적입니다. 주식은 종종 과매 수 또는 과매도되며 시가 총액 평가에만 의존하는 것이 주식의 현실적인 잠재력을 평가하는 최선의 방법이 아닐 수도 있습니다.
장부 가치 및 시장 가치 사용
대부분 상장 기업은 부채와 자본의 조합을 통해 자본 요구를 충족시킵니다. 부채는 은행 및 기타 금융 기관에서 대출을 받거나이자를 지급하는 회사채로 변동하여 발생합니다. 주식 자본은 초기 공모 (IPO) 또는 후속 사안, 권리 문제 및 추가 주식 판매와 같은 다른 수단을 통해 증권 거래소에 주식을 상장함으로써 조달됩니다. 부채 자본은이자 지불뿐만 아니라 채권자에게 대출 돈을 상환해야합니다. 그러나 주식 투자자는 주식 가격의 변동으로 인한 배당 소득이나 자본 이득을 목표로하므로 회사에 대한 의무는 없다.
사업에 필요한 자본을 제공하는 채권자는 상환에 더 관심이 있기 때문에 회사의 자산 가치에 관심이 있습니다. 장부가는 자산이 일반적으로 담보로 사용되거나 회사가 주어진 시간 동안 대출을 상환하는 능력을 결정하기 때문에 회사에 대출 할 자본의 양을 결정하기 위해 채권자에 의해 사용됩니다.
반면에 투자자와 상인은 공정한 가격으로 주식을 적시에 사고 파는 데 더 관심이 있습니다. 장부가를 포함하여 다른 측정 값과 비교하여 사용되는 시장가는 주식의 가치, 가치 또는 과소 평가 여부에 대한 공정한 아이디어를 제공합니다.
장부와 시장 가치 비교
대부분의 투자자와 거래자는 두 가지 가치를 모두 사용합니다. 장부가와 시장가를 비교하는 동안 세 가지 시나리오가있을 수 있습니다.
- 시장 가치보다 높은 장부가: 회사가 장부가보다 낮은 시장 가치로 거래하는 경우, 일반적으로 시장에 대한 회사의 신뢰가 일시적으로 상실되었음을 나타냅니다. 사업 관련 문제, 중요한 사업 관련 소송 손실 또는 재정적 이상 가능성이 원인 일 수 있습니다. 다시 말해, 시장은 회사가 장부에 가치가 있다고 생각하거나 미래의 이익과 현금 흐름을 창출하기에 충분한 자산이 있다고 믿지 않습니다. 가치 투자자는 종종 시장 인식이 미래에 부정확 해지기를 희망하여이 범주의 회사를 찾는 것을 좋아합니다. 이 시나리오에서 시장은 투자자에게 명시된 순자산보다 적은 금액으로 회사를 구입할 수있는 기회를 제공합니다. 즉, 주가는 회사의 장부 가치보다 낮습니다. 그러나 향후 가격이 상승 할 것이라는 보장은 없습니다. 장부 가액보다 큰 시장 가치: 시장가가 장부 가액을 초과하면 주식 시장은 그 잠재력과 자산의 수 입력으로 인해 회사에 더 높은 가치를 부여합니다. 이는 투자자들이 회사의 장래 가치를 높이는 성장, 확장 및 이익 증가에 대한 미래의 전망이 우수하다고 믿는다는 것을 나타냅니다. 또한 회사의 가치가 현재 장부 가치 계산보다 높은 것으로 생각할 수 있습니다. 일관되게 수익성있는 회사는 일반적으로 장부 가치보다 시장 가치가 더 높으며 위에 언급 한 Microsoft 및 Walmart의 예에서 볼 수 있듯이 최상위 지수에 속한 대부분의 회사가이 기준을 충족합니다. 성장 투자자는 그러한 회사가 유망한 것을 찾을 수 있습니다. 그러나 높은 가격으로 과잉 또는 과매 수 주식 거래를 나타낼 수도 있습니다. 장부가는 시장 가치와 동일합니다. 시장은 회사의 자산이 대차 대조표에 명시된 것보다 낫거나 나쁘다고 믿을만한 강력한 이유가 없습니다.
시장과 장부가를 비교하는 데 사용되는 인기있는 비율은 P / B (Price-to-Book) 비율로, 주당 가격을 주당 장부 값으로 나눈 값으로 계산됩니다. 예를 들어, 회사의 P / B가 1이면 장부 가액과 시장 가치가 같습니다. 다음날 시장 가격이 하락하고 P / B 비율이 1보다 작아집니다. 즉, 시장 가격이 장부 가치 (평가 미달)보다 작습니다. 다음날 시장 가격이 상승하고 P / B 비율이 1보다 큰 경우 시장 가치가 장부가 (초과 가치)를 초과 함을 의미합니다. 매 초마다 가격이 변하기 때문에 P / B 비율이 1보다 낮거나 1 이상인 거래를 추적하고 거래 시간을 정해 이익을 극대화 할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
회사의 기록이나 계정에 따라 비즈니스 가치를 책정하십시오.
장부가는 청산 된 경우 모든 자산의 가치를 나타냅니다.
시장 가치는 주식 시장이 지정한 사업의 가치입니다.
시가의 또 다른 이름은 시가 총액입니다.
결론
장부 가치와 시장 가치는 회사의 가치 평가에 의미있는 통찰력을 제공하며, 두 가치를 비교하면 투자자가 자산, 부채 및 수입을 창출 할 수있는 능력을 고려하여 주식이 과대 평가되었는지 또는 과소 평가되는지 판단 할 수 있습니다. 다른 금융 지표와 마찬가지로 실제 유틸리티는 장부가 및 시장 가치의 장단점을 인식하는 데 있습니다. 투자자는 회사가 분석 할 때 장부 가치 또는 시장 가치를 언제 사용해야하는지 그리고 다른 의미있는 매개 변수를 위해 할인 또는 무시해야하는시기를 결정해야합니다.
