Buy-Side vs. Sell-Side Analysts: 개요
"월스트리트 분석가"는 일관된 작업 설명처럼 많이 만들어졌습니다. 실제로 판매 측 분석가와 구매 측 분석가 간에는 상당한 차이가 있습니다. 물론 둘 다 승자와 패자를 핸디캡으로 만들기 위해 회사와 산업을 연구하는 데 많은 시간을 할애합니다. 그러나 많은 기본 수준에서 작업은 상당히 다릅니다.
주요 테이크 아웃
- 시스템이 정상적으로 작동하면 구매 측 분석가와 판매 측 분석가 모두 가치가 있습니다. 스마트 구매자가 판매 측 커뮤니티에서 신뢰할 수 있고 신뢰할 수있는 사람을 신속하게 파악할 수 있습니다. 일반적으로 매수 측 분석가보다 심층적으로 뛰어 들어 실제로 업계의 인사이드 및 아웃을 배울 수 있습니다. 소매 측 분석가는 중개업을 위해 일하고, 매수 측 분석가는 자금을 위해 일합니다.
판매 측 분석가
간단히 말해서, 판매 측 리서치 분석가의 임무는 일반적으로 동일한 산업에 속하는 회사 목록을 따르고 회사의 고객에게 정기적 인 리서치 보고서를 제공하는 것입니다. 이 프로세스의 일부로, 분석가는 일반적으로 회사의 재무 결과를 예상하고 고객, 공급 업체, 경쟁 업체 및 업계에 대한 지식이있는 다른 출처와 대화하기위한 모델을 구축합니다.
대중의 입장에서 볼 때 분석가의 궁극적 인 결과는 연구 보고서, 재무 추정치, 가격 목표 및 주식의 예상 성과에 대한 권장 사항입니다. 여러 판매 측 분석가의 모델에서 도출 된 추정치는 합의 추정이라는 단일 기대치를 도출하기 위해 평균화 될 수 있습니다.
Buy-Side vs Sell-Side 애널리스트
주식은 단기적으로 분석가 업그레이드 또는 다운 그레이드 또는 수입 시즌의 기대치를 상회하는지 여부에 따라 움직일 수 있습니다. 일반적으로 회사가 합의 추정치를 상회하면 주가가 상승하고, 회사가 추정치를 놓치면 반대가 발생합니다. 그러나 항상 그런 것은 아닙니다.
판매 측 분석가가 추정치를 수정하지 못하는 경우도 있지만 기대치가 변경되는 경우가 있습니다. 때때로 금융 뉴스는 "속삭임 번호"를 나타내며 이는 합의 추정치와 다른 추정치입니다. 이 속삭임 수는 기록되지 않은 합의 된 기대치이지만 최신이됩니다.
분석가가 회사에 대한 범위를 "시작"하면 일반적으로 "구매", "판매"또는 "보류"형식으로 등급을 지정합니다. 이 등급은 투자 커뮤니티에 신호이며, 분석가가 특정 기간 동안 주가가 어떻게 움직일 것이라고 생각 하는지를 나타냅니다. 등급은 때때로 예상 재고 변동을 반영 할 수 있으며 분석가가 회사의 성과를 어떻게 느끼는지 반영하지는 않습니다.
실제로, 판매 측 분석가의 역할은 기관 계정이 분석가 회사의 거래 데스크를 통해 거래를 지시하도록 설득하는 것이며, 그 일은 마케팅에 관한 것입니다. 거래 수익을 확보하려면 구매자 측에서 분석가에게 귀중한 서비스를 제공하는 것으로 간주해야합니다. 정보는 분명히 가치가 있으며 일부 분석가는 업계에서 새로운 정보 나 독점적 인 각도를 지속적으로 찾고 있습니다. 같은 이야기의 세 번째 반복에 대해 아무도 신경 쓰지 않기 때문에 새롭고 다른 정보로 고객에게 첫 번째가되어야한다는 엄청난 압력이 있습니다.
물론 이것이 고객과 눈에 띄는 유일한 방법은 아닙니다. 기관 투자자는 회사 경영진과의 일대일 회의를 소중하게 생각하며 회의를 주선 한 분석가에게 보상합니다. 매우 냉소적 인 수준에서, 판매 측 분석가의 업무가 고가의 여행사와 비슷한 경우가 있습니다.
복잡한 문제는 회사가 종종 자신의 노선에 동의하지 않는 분석가의 경영진에 대한 액세스를 제한하여 거리에 유용한 뉴스와 의견을 제공하는 부정적인 위치에 부정적인 위치에 놓이게하며 (부정적 일 수 있음) 회사 경영진과의 관계를 유지해야한다는 사실입니다.. 투자 은행은 은행의 막대한 이익의 원천이며 분석가가 부정적인 추천을하면 사업의 투자 은행 측은 그 고객을 잃을 수 있습니다.
분석가는 또한 지속적인 정보 흐름에 의존 할 수있는 전문가 네트워크를 구축하려고합니다. 결국 시장이나 제품에 대한 깊은 이해가 차별화 된 통화를 가능하게하는 이유가됩니다.
이 정보의 대부분은 실제로 공개 페이지에 도달하지는 못하고 소화되고 분석되며 신중한 투자자는 반드시 분석가의 인쇄물이 회사에 대한 실제 느낌이라고 가정하지 않아도됩니다. 오히려 실제 진실이 드러날 것으로 예상되는 구매 측 (분석가의 하루를 많이 차지하는 대화)과의 개인 대화에 있습니다.
구매 측 분석가
매도 측 분석가의 입장과는 달리 매수 측 분석가의 직무는 옳은 일에 관한 것입니다. 큰 실수를 피하는 것처럼 알파 아이디어가 많은 펀드에 혜택을주는 것이 중요합니다. 실제로 부정적인 측면을 피하는 것은 종종 구매 측 분석가의 일의 핵심 부분이며, 많은 분석가는 아이디어로 무엇이 잘못 될 수 있는지 파악하려는 사고 방식에서 자신의 일을 추구합니다.
매일 매일 직업이 그렇게 다르게 보이지는 않습니다. 매수 측 분석가는 뉴스를 읽고 (매수 측 분석가보다 많은 매도 측 분석가가 제공하지만) 정보를 추적하고 모델을 구축하며, 그렇지 않으면 자신의 지식을 심화하려는 비즈니스를 수행합니다. 최선의 재고 추천을 위해 모든 책임 영역 – 모두.
최대 규모의 기관에서는 분석가가 판매 측 분석가와 유사하게 할당하지만 구매 측 분석가는 일반적으로 더 넓은 범위의 책임을가집니다. 자금이 기술 분야 또는 산업 분야를 다루는 분석가를 갖는 것은 드문 일이 아니지만 대부분의 판매 회사는 해당 분야 내의 특정 산업 (예: 소프트웨어, 반도체 등)을 다루는 여러 분석가가 있습니다.
많은 판매 측 분석가가 해당 분야에 대한 최상의 정보 소스를 찾는 데 많은 시간을 소비하는 반면 많은 구매 측 분석가는 가장 유용한 판매 측 분석가를 분류하기 위해 그 시간을 보냅니다. 많은 구매 측 분석가가 독자적인 리서치를하지 않는다는 것은 아닙니다. 이는 해당 분야의 이동 분석가 목록을 개발할 때 구매자 측 분석가에게 상당한 가치가 있음을 의미합니다.
매수 측 회사는 일반적으로 매도 측 리서치에 대한 대가를 지불하거나 구매하지 않지만 매도 측 분석가의 보상에 대해 간접적으로 책임을집니다. 일반적으로, 매수 측 회사는 매도 측에 소프트 달러를 지불하는데, 이는 연구 비용을 지불하는 로터리 방식입니다. 소프트 달러는 판매 회사를 통해 거래 할 때 추가로 지불 한 돈으로 생각할 수 있습니다.
본질적으로 매도 측 분석가의 연구는 매수 측 회사가 거래 부서를 통해 거래하도록 지시하여 매도 측 회사의 이익을 창출합니다. 또한 매수 측 분석가는 종종 회사가 어떻게 거래를 지시하는지에 대해 말하고 있으며 이는 매도 측 분석가 보상의 핵심 요소입니다.
주요 차이점
매도 측과 매수 측 분석가 모두 주식을 추적하고 평가하는 책임을 맡지 만 두 작업 간에는 많은 차이가 있습니다.
보상 측면에서, 판매 측 분석가는 더 많은 것을 만들지 만, 광범위한 범위가 있으며, 성공적인 자금 (특히 헤지 펀드)의 구매 측 분석가가 훨씬 더 잘할 수 있습니다. 노동 조건은 논쟁의 여지가있는 바이 사이드 분석가들에게 유리합니다. 매도 측 분석가는 종종 길을 가고 종종 더 긴 시간을 일하지만 매수 측 분석은 더 높은 압력 일입니다.
직무 설명에서 알 수 있듯이 이러한 분석가가 실제로 지불하는 방식에는 상당한 차이가 있습니다. 현실적으로 말하면, 판매 측 분석가는 정보 흐름에 대한 대가와 경영진 (및 / 또는 고품질 정보 출처)에 대한 대가로 대가를 지불합니다. 매입 측 분석가에 대한 보상은 분석가가 권장하는 품질과 펀드의 전반적인 성공에 훨씬 더 의존합니다.
두 가지 작업은 역할 정확도가 다릅니다. 많은 투자자들이 기대하는 것과는 달리, 좋은 모델과 재무 견적은 판매 측 분석가의 역할에 덜 가중하지만 매수 측 분석가에게 중요 할 수 있습니다. 마찬가지로 일부 금융 미디어가 생각하는 것처럼 가격 목표 및 매수 / 매도 / 매도 통화는 매도 측 분석가에게 중요하지 않습니다. 실제로, 분석가는 모델링이나 재고 선택에있어 평균보다 낮을 수 있지만 유용한 정보를 제공하는 한 여전히 괜찮습니다.
반면에, 매수 측 분석가는 일반적으로 종종 틀리거나 최소한 펀드의 상대적인 성과에 큰 영향을 미치는 정도가 될 수 없습니다.
구매자 측과 판매자 측 분석가는 다른 규칙과 표준을 준수해야합니다. 매도 측 분석가는 매수 측 분석가가 아닌 여러 규제 시험을 통과해야합니다. 마찬가지로, 매수 측 분석가는 일반적으로 규제 당국이 우려하는 한 (주로 개인 고용주가 이러한 관행에 대해 다른 규칙을 가짐) 주식 소유, 공개 및 외부 고용에 대해 덜 제한적인 규칙을 누립니다.
