목차
- 소명 채권이란 무엇입니까?
- 설명 가능한 채권
- 채권의 종류
- 금리 및 채권
- 채권 채권의 장단점
- 실제 예
소명 채권이란 무엇입니까?
청구 가능한 채권은 발행자가 명시된 만기일에 도달하기 전에 상환 할 수있는 채권입니다. 본질적으로, 소위 채권은 발행 회사가 부채를 조기에 상환 할 수있게합니다. 시장 금리가 유리한 방향으로 움직이면 유리한 금리로 차입 할 수있게되면 회사는 채권을 부를 수 있습니다.
통화 가능 채권은 또한 일반적으로 통화 가능 특성으로 인해 매력적인 이자율 또는 쿠폰 이율을 제공하기 때문에 투자자에게 이익이됩니다. 채권 채권의 또 다른 이름은 교환 채권입니다.
채권
설명 가능한 채권
콜 러블 채권은 채권자가 만기일 전에 투자자의 원금을 반환하고이자 지불을 중단 할 권리를 보유하는 부채 도구입니다. 회사는 확장 자금을 조달하거나 다른 대출을 상환하기 위해 채권을 발행 할 수 있습니다. 시장 금리가 하락할 것으로 예상되면 채권을 소급 발행하여 조기 상환하고 다른 금융을 낮은 금리로 확보 할 수 있습니다. 채권의 제안은 회사가 메모를 회수 할 수있는 조건을 명시합니다.
상환 가능 채권은 일반적으로 부채 액면가보다 약간 높은 금액으로 불립니다. 채권의 수명 기간이 더 일찍 호출 될수록 통화 가치가 높아집니다. 예를 들어, 2030 년 만기 채권은 2020 년에 호출 될 수 있습니다. 이는 호출 가능 가격 102를 표시 할 수 있습니다.이 가격은 투자자가 투자액의 액면가 $ 1, 000 당 $ 1, 020를 받는다는 것을 의미합니다. 채권은 또한 초기 콜 가격이 1 년 후에 101로 내려가도록 규정 할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 채권은 만기 전에 발행자가 조기에 상환 할 수있는 채권입니다. 회사는 채권을 통해 부채를 조기에 상환하고 유리한 금리 변동으로 이익을 얻을 수 있습니다. 통화 가능 채권은 투자자에게 매력적인이자 또는 쿠폰 비율로 혜택을줍니다. 호출 가능한 채권의 다른 이름은 교환 가능한 채권입니다.
채권의 종류
채권은 많은 변형이 있습니다. 선택적 상환은 발행자가 채권 발행 당시의 조건에 따라 채권을 상환 할 수있게합니다. 그러나, 모든 채권이 호출 가능한 것은 아닙니다. 국채와 국채는 예외가 있지만 소명 할 수는 없습니다.
대부분의 시립 채권과 일부 회사 채권이 호출 가능합니다. 시립 채권에는 10 년과 같은 정해진 기간 후에 행사할 수있는 통화 기능이 있습니다.
싱킹 펀드 상환을 위해서는 발행자가 정해진 일정을 준수하면서 부채의 일부 또는 전부를 상환해야합니다. 지정된 날짜에 회사는 채권의 일부를 채권 소유자에게 송금합니다. 싱킹 펀드는 회사가 시간이 지남에 따라 돈을 절약하고 성숙시 대량 지불을 피할 수 있도록 도와줍니다. 싱킹 펀드는 회사가 부채를 조기에 상환 할 수있는 채권을 발행합니다.
특별한 상환은 기초 자금 지원 프로젝트가 손상되거나 파괴되는 경우와 같이 특정 사건이 발생하는 경우 발행자가 만기 전에 채권을 부를 수 있도록합니다.
통화 보호는 채권을 호출 할 수없는 기간을 말합니다. 발행인은 채권이 호출 가능한지 여부와 채권이 호출 될 수있는시기를 포함하여 통화 옵션의 정확한 조건을 명확히해야합니다.
금리 및 채권
기업이 채권을 떠난 후 시장 금리가 하락하면 회사는 새로운 부채를 발행 할 수 있으며 원래의 채권 채권보다 낮은 금리를받습니다. 회사는 두 번째 저금리 문제의 수익금을 사용하여 통화 기능을 행사하여 이전의 통화 가능 채권을 상환합니다. 그 결과, 회사는 저금리로 새로 발행 된 부채와 고수익 채권을 상환하여 부채를 재 융자했습니다.
콜 러블 채권을 행사하여 부채를 조기에 상환하면 회사의이자 비용이 절약되고 경제적 또는 재정적 상황이 악화되면 회사가 장기적으로 재정적 어려움을 겪지 않도록 방지 할 수 있습니다.
그러나 채권을 부를 때 투자자는 물론 회사를 만들지 못할 수도 있습니다. 예를 들어, 6 % 쿠폰 본드가 발행되었고 5 년 후에 성숙한다고 가정 해 봅시다. 투자자는 $ 10, 000 가치를 구매하고 매년 6 % x $ 10, 000 또는 $ 600의 쿠폰 지불을받습니다. 발행 3 년 후 이자율은 4 %로 떨어지고 발행사는 채권을 부른다. 채권자는 교장을 되찾기 위해 채권을 제출해야하며 더 이상이자를 지불하지 않습니다.
이 시나리오에서는 채권자가 남은이자 지불금을 잃을뿐만 아니라 원래 6 % 쿠폰과 일치하지 않을 것입니다. 이러한 상황을 재투자 위험이라고합니다. 투자자는 저금리로 재투자하고 잠재적 수입을 잃을 수도 있습니다. 또한 투자자가 다른 채권을 구매하고자하는 경우, 새로운 채권의 가격은 최초 채권의 가격보다 높을 수 있습니다. 다시 말해, 투자자는 더 낮은 수율로 더 높은 가격을 지불 할 수 있습니다. 그 결과, 안정적인 소득과 예측 가능한 수익을 추구하는 투자자에게는 통화 가능 채권이 적합하지 않을 수 있습니다.
채권 채권의 장단점
일반적으로 채권은 채권이 아닌 채권보다 투자자에게 더 높은 쿠폰 또는 이율을 지불합니다. 이러한 제품을 발행하는 회사들도 혜택을받습니다. 시장 금리가 채권자에게 지불되는 금리보다 낮아지면, 사업체는 그 메모를 부를 수 있습니다. 그러면 저금리로 부채를 재 융자 할 수 있습니다. 이 융통성은 일반적으로 은행 기반 대출을 이용하는 것보다 비즈니스에 유리합니다.
그러나, 채권 채권의 모든 측면이 유리한 것은 아닙니다. 일반적으로 발행인은 이자율이 떨어지면 채권을 부릅니다. 이 통화로 투자자는 동일한 소득 수준을 반환하지 않는 비율로 투자를 대체 할 수 있습니다. 반대로, 시장 금리가 상승하면 투자자들은 저금리를 지불하는 상품에 자금이 묶여 있으면 뒤쳐 질 수 있습니다. 마지막으로 회사는 투자자를 유치하기 위해 더 높은 쿠폰을 제공해야합니다. 이 더 높은 쿠폰은 새로운 프로젝트 또는 확장에 소요되는 전체 비용을 증가시킵니다.
찬성
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더 높은 쿠폰 또는 이율을 지불
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투자자 금융 부채는 발행자에게 더 융통성이 있습니다
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기업이 자본을 조달 할 수 있도록 지원
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통화 기능으로 부채 리콜 및 리파이낸싱 가능
단점
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투자자는 채권이라고 불리는 채권을 더 낮은 가격의 상품으로 대체해야합니다
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시장 금리가 상승 할 때 투자자는 이용할 수 없습니다
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쿠폰 요금이 높아져 회사 비용이 증가합니다
실제 예
APPL (Apple Inc.)이 채권 시장에서 천만 달러를 대출하기로 결정하고 만기일이 5 년 안에 6 % 쿠폰 채권을 발행한다고 가정 해 보겠습니다. 회사는 매년 6 % x 1, 000 만 달러 또는 60 만 달러의이자 지불금을 보유하고 있습니다.
발행일로부터 3 년이 지나면 금리가 200 베이시스 포인트 (BPS)만큼 4 % 하락하여 회사는 채권을 상환 할 수 있습니다. 채권 계약의 조건에 따라, 회사가 채권을 부를 경우 투자자에게 102 달러의 보험료를 지불해야합니다. 따라서 회사는 채권 투자자에게 1, 200 만 달러를 지불하는데, 이는 4 %의 이자율로 은행에서 빌린다. 이자율은 4 %의 쿠폰 요율과 1, 200 만 달러의 원금으로 재발급하여 연간이자 지불액을 4 % x $ 10.2 백만 또는 $ 408, 000로 줄입니다.
