조건부 예방 접종의 정의
조건부 예방 접종은 포트폴리오 수익률이 미리 결정된 지점 아래로 떨어지면 펀드 매니저가 방어 전략으로 전환하는 투자 방식입니다.
고장 예방 접종 예방 접종
조건부 예방 접종은 일반적으로 일부 고정 수입 포트폴리오에 사용되는 비상 계획을 말합니다. 펀드 매니저가 벤치 마크보다 우수한 성과를 얻기 위해 증권을 개별적으로 선택하기 위해 적극적인 관리 방식을 사용하는 전략입니다. 그러나, 일단 소정의 손실이 누적되면, 비상 계획이 시작되어 추가 손실에 대해 자산을 보호 할 수 있기를 바랍니다. 저 위험 투자 등급의 유가 증권은이 경우 기본 수익률을 보장하기 위해 구입하지만 자산의 부채와 일치하는 경우도 있습니다.
클래식 예방 접종은 수익률 곡선의 평행 이동과 상관없이 정해진 기간 동안 확실한 수익을 창출하는 고정 수입 포트폴리오를 만드는 것으로 정의 할 수 있습니다. 조건부 예방 접종은 고전적인 예방 접종을 확장 한 것으로, 후자의 예방 접종은 적극적인 관리 접근 방식과 혼합되어 두 가지 장점을 모두 잘 활용합니다.
조건부 예방 접종 작동 방식
투자 포트폴리오의 수익률이 미리 결정된 수준으로 떨어지면 포트폴리오 관리자는 정상적인 활성 관리 접근 방식을 포기하고 추가 손실에 대비하여 자산을 면역하기위한 비상 계획을 구현합니다. 나머지 자산을 보호하고 최소한의 수익률을 유지하기 위해 저소득이지만 안정적인 수입원을 가진 고품질 자산을 구매합니다. 이상적으로는 구매 한 자산이 부채와 일치하여 금리 변동시 기본 자산을 변경하지 않은 상태로 유지합니다.
수율 곡선을 따라 길고 짧은 위치를 만드는 방법이 있습니다. 이것은 공채와 같은 단일 자산 유형의 포트폴리오에 유용합니다.
예방 접종 전략의 가장 간단한 형태는 현금 매칭인데, 투자자는 부채의 금액과 길이에 맞는 제로 쿠폰 채권을 구매합니다. 보다 실용적인 응용 프로그램은 기간 일치 전략입니다. 이 시나리오에서 자산의 기간은 부채의 기간과 일치합니다.
엄격한 위험 최소화 접근법은 특정 상황에서 적절한 수익을 창출하기에는 너무 제한적일 수 있습니다. 예방 접종 위험에 거의 영향을 미치지 않으면 서 기대 수익률을 크게 높일 수 있다면, 더 높은 수익률을 보이는 포트폴리오가 선호됩니다. 최소 허용 수익률과 가능한 더 높은 면역 화율의 차이를 쿠션 확산이라고합니다.
전용 포트폴리오 이론
조건부 예방 접종은 전용 포트폴리오 이론의 한 형태입니다. 여기에는 고품질 채권과 같은 예측 가능한 수입원을 가진 유가 증권을 사용하여 구축 된 전용 포트폴리오를 구성하는 것이 포함됩니다. 부채를 지불하기 위해 예측 가능한 소득을 창출하기 위해 자산은 종종 만기 상태로 유지됩니다. 가장 간단한 형태는 현금 일치 전략이라고합니다.
