Covered Interest Arbitrage 란 무엇입니까?
Covered Interest Arbitrage는 투자자가 선물 계약을 사용하여 환율 위험에 대비하는 전략입니다. 해당 금리 차익 거래는 유리한 금리 차액을 사용하여 고수익 통화에 투자하고 선물 통화 계약을 통해 교환 위험을 회피하는 관행입니다.
적용이자 차익 거래는 교환 위험을 회피하는 비용이 더 높은 수익을내는 통화에 투자하여 생성 된 추가 수익보다 적을 때만 가능합니다.
해당이자 차익 거래
보장이자 차익 거래의 기초
보상 금리 차익 거래에 대한 수익률은 특히 경쟁이 치열하거나 상대적으로 정보 비대칭 수준이 낮은 시장에서 작은 경향이 있습니다. 그 이유 중 일부는 현대 통신 기술의 출현 때문입니다. 연구에 따르면 금리 표준 기간 동안 정보 흐름이 느려서 GBP와 USD의이자 차익 거래가 크게 높아졌습니다.
백분율 게인은 작아 지지만 볼륨을 고려하면 커집니다. $ 100의 4 센트 이익은 그다지 많지 않지만 수백만 달러가 관련 될 때 훨씬 좋아 보입니다. 이 유형의 전략의 단점은 다른 통화로 동시 거래를하는 것과 관련된 복잡성입니다.
이러한 차익 거래 기회는 드물다. 시장 참여자가 차익 거래 기회가 존재하는 경우 급히 기회를 이용하게되어 결과적으로 수요가 불균형을 신속하게 해결할 수 있기 때문이다. 이 전략을 수행하는 투자자는 통화 쌍 조합을 통해 위험이없는 이익을 얻는 것을 목표로 전체 현물 및 선물 시장 거래를 동시에 진행하고 있습니다.
주요 테이크 아웃
- Covered Interest Arbitrage는 통화 시장의 이자율 위험을 헤지하기 위해 현물 계약 시장과 선도 계약 시장의 이자율 차액을 중재하는 전략을 사용합니다.이 차익 거래의 형태는 복잡하며 거래 당 낮은 수익을 제공합니다. 그러나 거래량은 수익을 증가시킬 가능성이 있습니다.
해당이자 차익 거래의 예
선물 환율은 두 통화 간의 이자율 차이를 기반으로합니다. 간단한 예로, 통화 X와 통화 Y가 현물 시장에서 패리티로 거래되고 있다고 가정합니다 (예: X = Y). X의 1 년 이자율은 2 %이고 Y의 이자율은 4 %입니다. 따라서이 통화 쌍에 대한 1 년 이자율은 X = 1.0196 Y입니다 (정확한 수학을 수행하지 않으면 서 이자율은 시간으로 계산 됨).
순방향 속도와 스팟 속도의 차이를 "스왑 포인트"라고하며이 경우 196 (1.0196 – 1.0000)입니다. 일반적으로 이자율이 낮은 통화는 이자율이 높은 통화에 대해 순액 프리미엄으로 거래됩니다. 위의 예에서 볼 수 있듯이 X와 Y는 현물 시장에서 패리티로 거래되고 있지만 1 년 선물 시장에서는 X의 각 단위가 1.0196Y를 가져옵니다 (간단 성을 위해 입찰 / 요청 스프레드 무시).
이 경우에 적용되는이자 차익 거래는 헤징 비용이 이자율 차액보다 적은 경우에만 가능합니다. 1 년 후 선물 시장에서 X를 구매하는 데 필요한 스왑 포인트가 125에 불과하다고 가정합니다 (196 포인트가 아니라 이자율 차액). 이것은 X와 Y에 대한 1 년간의 이자율이 X = 1.0125Y임을 의미합니다.
그러므로 정통한 투자자는 다음과 같이이 차익 거래 기회를 이용할 수 있습니다.
- 연간 5 %의 통화 X를 연간 2 % 씩 차용합니다. 이는 1 년 후 총 대출 상환 의무가 510, 000 X가됨을 의미합니다. 500, 000 X를 Y로 전환합니다 (1 년 이자율이 높기 때문에) 1.00. 예치금 500, 000 Y에 대해 4 % 요율을 고정하고 동시에 예치금의 전체 만기 금액 (520, 000 Y로 계산)을 1 년 선물 요율로 통화 X로 변환하는 선물 계약을 체결합니다. of X = 1.0125 Y. 1 년 후, 계약금 1.0125로 선물 계약을 체결하여 투자자에게 513, 580 X를 제공합니다. 대출 금액 510, 000 X를 상환하고 3, 580 X의 차액을 지불합니다.
