신용 스프레드 란 무엇입니까?
신용 스프레드는 미국 재무부 채권과 동일하지만 신용 품질이 다른 또 다른 채무 담보의 수익률 차이입니다. 미국 국채와 다른 채권 발행 간의 신용 스프레드는 베이시스 포인트로 측정되며 100 베이시스 포인트의 스프레드와 동일한 수익률의 1 % 차이가 있습니다. 예를 들어, 수익률이 5 % 인 10 년 재무부 메모와 수익률이 7 % 인 10 년 회사채는 200 베이시스 포인트의 신용 스프레드를가집니다. 신용 스프레드는 "본드 스프레드"또는 "기본 스프레드"라고도합니다. 신용 스프레드를 통해 회사 채권과 무위험 대안을 비교할 수 있습니다.
신용 스프레드는 높은 프리미엄 옵션이 작성되고 낮은 프리미엄 옵션이 동일한 기본 보안에서 구매되는 옵션 전략을 의미 할 수도 있습니다. 이것은 두 거래를하는 사람의 계정에 크레딧을 제공합니다.
신용 스프레드
신용 스프레드 (채권 및 옵션) 이해
채권에 대한 신용 스프레드
채권 신용 스프레드는 동일한 만기의 자기 채권과 회사 채권의 수익률 차이를 반영합니다. 미국 재무부에서 발행 한 부채는 미국 정부의 전적인 믿음과 신용으로 뒷받침되는 무위험 상태로 인해 금융 산업의 벤치 마크로 사용됩니다. 채무 불이행 가능성이 거의 없기 때문에 미국 재무부 (정부 발행) 채권은 무위험 투자에 가장 가까운 것으로 간주됩니다. 투자자들은 상환에 대해 최대한의 확신을 가지고 있습니다.
가장 안정적이고 등급이 높은 회사의 경우에도 회사채는 투자자가 보상을 요구하는 위험한 투자로 간주됩니다. 이 보상은 신용 스프레드입니다. 예를 들어, 10 년 재무부 채권의 수익률이 2.54 % 인 반면 10 년 기업 채권의 수익률이 4.60 % 인 경우, 회사 채권은 재무부 채권에 206 베이시스 포인트의 스프레드를 제공합니다.
신용 스프레드 (본드) = (1 – 회복률) * (기본 확률)
신용 스프레드는 채권 발행인의 신용 등급에 따라 유가 증권마다 다릅니다. 발행인 채무 불이행 가능성이 적은 고품질 채권은 낮은 이자율을 제공 할 수 있습니다. 발행인 채무 불이행 가능성이 높은 낮은 품질의 채권은 투자자를 더 위험한 투자로 유치하기 위해 더 높은 금리를 제공해야합니다. 신용 스프레드 변동은 일반적으로 경제 상황 (인플레이션), 유동성 변화 및 특정 시장 내 투자 수요의 변화로 인해 발생합니다.
예를 들어, 악화되는 경제 상황에 대한 불확실성에 직면했을 때 투자자들은 종종 회사채 (판매)를 희생하여 미국 국채의 안전 (구매)으로 도망 치는 경향이 있습니다. 이러한 역 동성으로 인해 미국 국채 가격은 상승하고 수익률은 하락하는 반면 회사 채권 가격은 하락하고 수익률은 상승합니다. 확대는 투자자의 우려를 반영합니다. 이것이 신용 스프레드가 종종 경제 건강의 좋은 지표 인 이유입니다.
투자자 및 금융 전문가가 3 개월에서 30 년의 만기일 범위에 걸쳐 다양한 유형의 부채의 수익률 및 신용 스프레드를 추적하는 데 사용하는 채권 시장 지수가 많이 있습니다. 가장 중요한 지수 중 일부는 고수익 및 투자 등급 미국 기업 부채, 모기지 지원 증권, 면세 시립 채권 및 정부 채권을 포함합니다.
신용 스프레드는 정부 기관 및 부유 한 국가 및 / 또는 안정적인 국가보다 신흥 시장 및 저평가 기업이 발행 한 부채에 대해 더 큽니다. 만기가 더 긴 채권의 경우 스프레드가 더 큽니다.
주요 테이크 아웃
- 신용 스프레드는 동일한 만기의 재무부 채권과 회사채 간의 수익률 차이를 반영하며, 신용 스프레드는 종종 경제 건전성 확대 (나쁨) 및 좁음 (양호)의 좋은 지표입니다. 높은 프리미엄 옵션이 작성되고 낮은 프리미엄 옵션이 동일한 기본 증권에서 구매되는 전략 신용 스프레드 옵션 전략은 순 크레딧이되어야하며, 이는 거래자가 만들 수있는 최대 이익입니다.
옵션 전략으로서의 신용 스프레드
신용 스프레드는 상인이 유형과 만기가 동일하지만 행사가가 다른 옵션을 사고 파는 옵션 전략 유형을 가리킬 수도 있습니다. 수령 한 보험료는 지불 한 보험료보다 커야 거래자에게 순 크레딧이됩니다. 순 크레딧은 거래자가 만들 수있는 최대 이익입니다. 두 가지 전략은 거래자가 기본 증권이 상승 할 것으로 예상되는 불풋 스프레드와 거래자가 기본 증권이 하락할 것으로 예상하는 베어 콜 스프레드입니다.
베어 콜 스프레드의 예로는 ABC에서 1 월 50 일 전화를 $ 2에 구매하고 1 월 45 일 ABC에 전화를 $ 5에 쓰는 것이 있습니다. 상인의 계정은 1 월 45 일 통화를 작성하는 데 5 달러의 프리미엄을 받고 1 월 50 일 통화를 구매하는 데 2 달러를 지불함에 따라 주당 3 달러 (각 계약은 100 주를 나타냄)를가집니다. 옵션이 만료되었을 때 기초 유가 증권의 가격이 $ 45 이하이면 거래자는 이익을 얻었습니다. "신용 스프레드 옵션"또는 "신용 리스크 옵션"이라고도합니다.
