희석 방지 란?
희석 방지는 나중에 자금 조달이 이루어진 후 회사의 투자자 지분을 줄이기 위해 회사의 권한을 제한하려는 계약 조항을 말합니다. 회사의 행동이 회사 자산에 대한 투자자의 전체 백분율 클레임을 줄이려는 위협이있을 때 희석 방지가 시작됩니다.
예를 들어, 투자자의 초기 지분이 20 % 인 경우 회사가 후속 자금 조달 라운드를 시작하기 전에 전체 지분 지분의 희석을 사전에 완화하기 위해 먼저 해당 투자자에게 할인 주식을 제공해야합니다. 때때로 "희석 방지 보호"라고도하는 희석 보호는 벤처 캐피탈 자금 계약에서 일반적입니다.
주요 테이크 아웃
- 희석 방지는 차후 자금 조달 과정에서 새로운 주식이 도입 된 후 초기 투자자의 지분 비율이 감소하지 않도록 보장하는 조항입니다. 희석 방지는 벤처 캐피탈리스트가 제공하는 필수 유혹입니다. 기존 기업. 희석 방지 규정의 두 가지 유형은 완전 래칫 방지 희석과 가중 평균 희석 방지이며, 각 계획은 투자자에게 제공하는 보호 수준에 따라 다릅니다.
희석 방지 이해
희석 방지는 회사에 대한 주주의 기존 지분 백분율을 보존하는 것을 목표로하는 계약상의 의무에 대한 광범위한 용어입니다. 희석 보호는 벤처 캐피탈 공간에서, 특히 초기 단계의 스타트 업에서 가장 일반적입니다.
투자자를 위험한 벤처로 유치하기 위해 회사는 나중에 자금 조달에 영향을 미치는 희석 방지 조치를 취합니다. 물론, 많은 회사들은 초기 자금을 확보하여 운영을 시작하지 않는 한, 이후 라운드를 볼만큼 오래 살아남지 못할 가능성이 높기 때문에이 기능을 기꺼이 제공합니다.
완전 래칫 및 가중 평균 희석 보호
회사의 자금 조달 및 투자 계약에 요약 된 가장 일반적인 형태의 희석 방지 조항은 더 많은 주식이 제공 될 경우 전환 조정을 명령함으로써 회사의 전환 가능 주식 또는 기타 전환 가능 증권을 보호합니다. 예를 들어, 회사가 더 낮은 가격에 더 많은 주식을 판매하는 경우 희석 방지 조항은 전환 가능 유가 증권의 전환 가격을 하향 조정합니다.
결과적으로, 전환시 희석 방지가있는 기존 투자자는 회사 지분을 더 많이 받게되므로 원래 지분 지분 비율을 유지할 수 있습니다. 희석 방지 규정은 전체 래칫 (rat) 희석 방지 및 가중 평균 희석 방지의 두 가지 주요 종류로 제공됩니다. 이 둘의 차이점은 각각이 투자자의 소유 비율을 얼마나 적극적으로 보호 하느냐에 따라 결정됩니다.
희석 보호 조치는 일반적으로 돈이 수요가 많다는 것을 잘 알고있는 정교한 투자자와 고 가치 개인이 기대합니다.
희석 보호의 위험
희석 방지는 초기 투자자에게는 매력적인 수단이지만이 조항을 제공하는 회사는 나중의 자금 조달 라운드에서 구매 한 주식에 대해 동일한 위험 보호를받지 않는 나중에 투자자를 유치하기가 어려울 수 있습니다. 이 잠재적 인 단점을 두려워하는 벤처 자본가들은 희석 자금 보호 권리 제공을 거부하고 나중에 자금 조달을 방해하지 않고 회사의 장기적인 성공을 촉진 할 가능성을 높일 수 있습니다.
또한 일부 신생 기업은 희석 보호 기능을 제공하지만 회사의 생애 첫 몇 년 동안 만 제공합니다. 이러한 상황에서 회사는 초기 투자자가 성장에 필요한 자본을 유치하기 위해 자신의 역할을 수행함으로써 회사에 더 적극적으로 참여하게된다는 사실에 투자하고 있습니다.
