할인 채권 정의

할인 채권이란 무엇입니까?

할인 채권은 액면가 또는 액면가 미만으로 발행되는 채권입니다. 할인 채권은 현재 2 차 시장에서 액면가 미만으로 거래되는 채권 일 수 있습니다. 채권은 액면가보다 훨씬 낮은 가격, 일반적으로 20 % 이상으로 판매되는 경우 할인 염가 채권으로 간주됩니다.

채권 수익률: 현재 수익률 및 YTM

주요 테이크 아웃

• 할인 채권은 액면가 또는 액면가 미만으로 발행되는 채권이며, 할인 채권은 현재 2 차 시장에서 액면가 미만으로 거래되는 것일 수도 있습니다. 파산 할 때 상당한 할인을받는 고가의 채권 거래는 수익률을 매력적인 수준으로 효과적으로 올릴 수 있습니다. 할인 채권은 기초 회사가 채무 의무를 불이행 할 수 있다는 믿음을 나타낼 수 있습니다.

할인 채권 이해

액면가 1, 000 달러로 발행되는 많은 채권은 투자자에게 만기시 1, 000 달러를 지급합니다. 그러나 채권은 종종 만기 전에 판매되며 2 차 시장의 다른 투자자가 구입합니다. 액면가보다 낮은 가격으로 거래되는 채권은 할인 채권으로 간주됩니다. 예를 들어, 현재 $ 95에 판매되는 액면가 $ 1, 000의 채권은 할인 된 채권이됩니다.

채권은 일종의 빚 담보이기 때문에 채권자 나 투자자는 채권 발행자로부터이자를받습니다. 이이자를 보통 반년마다 지불하는 쿠폰이라고하지만, 채권에 따라 매월, 분기 또는 심지어 매년 지불 할 수도 있습니다. 할인 채권은 기관 및 개인 투자자 모두가 매매 할 수 있습니다. 그러나 기관 투자자는 할인 채권의 매매에 대한 특정 규정을 준수해야합니다. 할인 채권의 일반적인 예는 미국 저축 채권입니다.

금리 및 할인 채권

채권 수익률과 채권 가격은 반비례 관계입니다. 금리가 상승하면 채권 가격이 하락하고 그 반대도 마찬가지입니다. 채권자에게 현재 시장 금리보다 낮은이자 또는 쿠폰 금리를 제공하는 채권은 액면가보다 낮은 가격에 판매 될 가능성이 높습니다. 이 낮은 가격은 투자자들이 더 나은 수익을내는 유사한 채권이나 다른 유가 증권을 구매해야 할 기회 때문입니다.

예를 들어, 투자자가 채권을 구매 한 후 금리가 상승한다고 가정 해 봅시다. 경제에서 이자율이 높을수록 시장에 비해 낮은 이자율로 인해 새로 구매 한 채권의 가치가 떨어집니다. 즉, 투자자가 2 차 시장에서 채권을 판매하려면 더 낮은 가격으로 채권을 제공해야합니다. 유가 시장 이자율이 채권의 가격이나 가치를 액면가 이하로 끌어 올릴 수있을 경우이를 할인 채권이라고합니다.

그러나 할인 채권의 "할인"이 반드시 투자자가 시장이 제공하는 것보다 더 나은 수익을 얻는다는 것을 의미하지는 않습니다. 대신, 투자자들은 현재 시장의 금리에 비해 채권의 낮은 수익률을 상쇄하기 위해 더 낮은 가격을 얻고 있습니다. 예를 들어, 회사 채권이 $ 980에 거래되는 경우, 그 가치가 $ 1, 000 액면가 이하이므로 할인 채권으로 간주됩니다. 채권이 할인되거나 가격이 하락함에 따라, 쿠폰 이율이 현재 수익률보다 낮음을 의미합니다.

반대로, 현재 이자율이 기존 채권에 제공된 쿠폰 요율 아래로 떨어지면 채권은 액면가보다 높은 프리미엄 또는 가격으로 거래됩니다.

성숙도에 수확량 사용

투자자들은 YTM (yield to maturity)이라는 계산을 사용하여 기존 채권 가격을 현재 시장의 가치로 전환 할 수 있습니다. 만기 수익률은 채권의 현재 시장 가격, 액면가, 쿠폰 이자율 및 만기까지의 시간을 고려하여 채권 수익률을 계산합니다. YTM 계산은 비교적 복잡하지만 많은 온라인 금융 계산기가 채권의 YTM을 결정할 수 있습니다.

할인 채권의 기본 위험

그러나 장기 채권에 대한 채무 불이행 가능성은 높을 수 있습니다. 할인 채권은 채권 발행인이 재정적 어려움을 겪고 있음을 나타낼 수 있습니다. 할인 채권은 발행자 불이행에 대한 기대, 배당 감소 또는 투자자 측에서 구매를 꺼리는 것을 나타낼 수도 있습니다. 결과적으로, 투자자는 할인 된 가격으로 채권을 구매할 수있어 위험에 대해 어느 정도 보상을받습니다.

고민과 제로 쿠폰 채권

조세 채권은 채무 불이행 가능성이 높고 상당한 할인가로 거래 할 수 있으며, 이로 인해 수익률을 바람직한 수준으로 효과적으로 높일 수 있습니다. 그러나, 고조된 채권은 일반적으로 전체 또는 적시에이자 지불을 지불 할 것으로 예상되지 않습니다. 그 결과, 이 증권을 구매하는 투자자들은 투기적인 플레이를하고 있습니다.

제로 쿠폰 본드는 깊은 할인 본드의 좋은 예입니다. 만기까지의 시간에 따라, 쿠폰이없는 경우, 때로는 20 % 이상 할인 된 가격으로 제로 쿠폰 채권을 발행 할 수 있습니다. 채권은 항상 만기일 기준으로 액면가를 전액 지불하므로 (신용 사건이 발생하지 않는다고 가정 할 때) 제로 쿠폰 채권은 만기일이 다가 오면서 꾸준히 가격이 상승합니다. 이 채권은 정기적으로이자를 지급하지 않으며 만기시 보유자에게 액면가를 한 번만 지불합니다.

할인 채권의 장단점

다른 할인 제품을 구매하는 것과 마찬가지로 투자자에게는 위험이 따르지만 일부 보상도 있습니다. 투자자는 할인 된 가격으로 투자를 구매하므로 더 큰 자본 이득을 얻을 수있는 더 큰 기회를 제공합니다. 투자자는 자본 이득에 대한 세금 납부의 단점과 비교하여이 이점을 평가해야합니다.

채권자가 제품이 쿠폰이 아닌 채권이 아닌 한 정기적 인 수익을 기대할 수 있습니다. 또한, 이들 제품은 투자자의 포트폴리오 요구에 맞게 장기 및 단기 성숙합니다. 채무 불이행 가능성으로 인해 특히 장기 채권에 대해서는 발행자의 신용도를 고려해야합니다. 오퍼링에 할인이 존재한다는 것은 기초 회사가 배당금을 지불하고 만기일 때 교장을 반환 할 수 있다는 우려가 있음을 나타냅니다.

찬성

• 채권이 액면가보다 적게 팔리기 때문에 일부는 20 % 이상의 할인 된 가격으로 제공되므로 자본 이득 가능성이 높습니다

• 오퍼링이 제로 쿠폰 채권이 아닌 한 투자자는 보통 반년마다 정기적 인 관심을받습니다.

• 할인 채권은 단기 및 장기 만기가 가능합니다.

단점

• 할인 채권은 발행자의 채무 불이행, 배당 감소 또는 투자자의 부채 매입에 대한 기대를 나타낼 수 있습니다.

• 만기가 장기 인 채권은 부도 위험이 더 높습니다.

• 할인 된 채권은 회사가 재정적 어려움을 겪고 있으며 채무 불이행 위험에 처해 있음을 나타냅니다.

할인 채권의 실제 예

2019 년 3 월 28 일 현재 Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY)는 현재 할인 채권 인 채권을 보유하고 있습니다. 다음은 채권 발행 번호, 제공 시점의 쿠폰 요율 및 기타 정보를 포함한 채권의 세부 사항입니다.

• 설명: BED BATH & BEYOND INC 쿠폰 요금: 4.915 성숙 날짜: 20/01/2034 제공시 수량: 4.92 % 제공시 가격: $ 100.00 쿠폰 유형: 고정

2019 년 3 월 29 일 결산일 현재 채권의 현재 가격은 오퍼링의 $ 100 가격 대비 $ 79.943입니다. 참고로, 10 년 만기 국채 수익률은 2.45 %로 거래되어 BBBY 채권 수익률은 현재 수익률보다 훨씬 매력적입니다. 그러나 BBBY는 지난 몇 년 동안 재정적 인 어려움을 겪었으며, 10 년 재무부 메모의 현재 수익률보다 쿠폰 가격이 높음에도 불구하고 할인 가격으로 거래되는 것을 볼 수 있기 때문에 채권이 위험에 노출됩니다.

수율은 때때로 며칠 동안 최대 7 %로 쿠폰 요율보다 높게 거래되었으며, 이는 수익률이 쿠폰 요율보다 훨씬 높고 가격이 액면가보다 훨씬 낮기 때문에 채권이 크게 할인되었음을 나타냅니다.