배당 고객이란 무엇입니까?
배당 고객은 회사의 배당 정책에 대해 비슷한 견해를 공유하는 회사의 주주 그룹의 이름입니다. 배당 고객의 주주는 일반적으로 특정 배당 지급 비율에 대한 선호도를 비슷한 소득 수준, 세금 고려 사항 또는 연령에 근거합니다. 예를 들어, 은퇴 한 고령의 투자자 또는 현재의 투자 소득을 원하는 사람들은 배당 지급률이 높은 회사의 주식을 구입할 수 있습니다. 반면에, 젊은 주주들, 또는 주요 수입과 저축 기간에있는 사람들은 회사가 배당금을 분배하는 대신 자유 현금 흐름 (FCF)을 사용하여 성장에 자금을 공급하기를 원할 수 있습니다.
배당 고객 이해
배당 고객의 주주는 회사가 배당으로 지불 할 금액을 선호합니다. 일반적으로, 배당 고객의 구성원은 어떤 회사의 배당 분배 정책이 자신에게 가장 유리하고 투자 목표와 가장 일치하는지에 따라 투자 결정을 내립니다. 때때로 배당 고객은 회사가 특정 배당 정책을 채택하도록 압력을 가하기까지합니다. 예를 들어, 소득에 대한 배당 수익률에 의존하는 주주는 회사가 연속성을 유지하거나 배당금을 늘리도록 압력을 가할 수 있습니다. 연구 결과에 따르면 회사의 배당 고객의 요구가 상당하고 광범위 할 수 있습니다.
클라이언트 효과
실제로, 회사의 배당 고객의 견해와 일치하지 않는 정책의 변화는 고객 효과라고하는 것을 방해 할 수 있습니다. 이 이론은 배당, 세금 또는 다른 정책의 변화가 투자 목표에 영향을 미칠 때 투자자가 유가 증권 가격에 직접 영향을 줄 수 있다고 가정합니다. 다시 말해, 정책 변경이 개인의 목표와 일치하거나 더 이상 일치하지 않으면 개인은 유가 증권을 사고 팔 수 있습니다. 고객 효과의 진실성에 대한 논란이 많이 있습니다. 일부는 회사의 고객이 주식 가격을 크게 옮기는 것보다 더 많은 요소가 필요하다고 생각합니다. 그러나 아래 예는 고객 효과에 대한 강력한 사례를 주장합니다.
수상한 딕시 상점
2001 년 9 월 25 일에 시장이 문을 닫은 후 플로리다 잭슨빌에있는 슈퍼마켓 체인 인 Winn-Dixie Stores, Inc.는 연간 배당 $ 1.02를 줄이겠다 고 발표했습니다. 회사의 정책은 매 분기 초에 주당 8.5 센트의 3 개월 배당금을 선포하는 것이 었습니다. 이 배당 정책은 정기적 인 현재 수입을 소중히 여기는 투자자들의 고객을 유치했습니다.
새로운 계획 하에서, 회사는 분기 배당금 5 센트를 선언하고 월별 배당금을 제거 할 것입니다. (당시 Winn-Dixie는 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)에서 월별 배당금을 지불 한 마지막 남은 회사 중 하나였습니다.) 동시에 Winn-Dixie는 2002 회계 연도 예상치를 낮추어 1 분기 수입이 주당 예상되는 24 ~ 30 센트 대신 15 ~ 18 센트 범위입니다. 이 소식에 따라 Winn-Dixie 주주는 주가가 급락하는 것을 보았습니다. 익일 거래 기간 동안 Winn-Dixie 보통주는 $ 7.37 하락하여 $ 12.41로 매우 큰 거래량에서 37 % 감소했습니다.
Win-Dixie의 최고 재무 책임자 (CFO)는 새로운 배당 정책이 회사에 더 큰 재무 적 유연성을 제공 할 것이라고 말했다. 그러나 주가의 큰 가격 하락은 기존 주주들이 Winn-Dixie의 새로운 강조를 인정하지 않았다는 메시지를 보냈습니다.
배당 정책에 대한“코스를 유지하라”는 최고의 정책이 될 수있다
이 이야기에서 알 수 있듯이, 회사의 장기적인 이익뿐만 아니라 주주의 포트폴리오에도 큰 정책 변화가 혼란 스러울 수 있습니다. 회사가 배당금 지급 패턴을 설정하고 특정 고객을 유치하면 일반적으로 너무 많은 변경을받지 않는 것이 가장 좋습니다. 투자자가 원하는 지불금 프로필을 제공하는 회사로 항상 전환 할 수는 있지만 그러한 변경에는 중개 수수료 및 기타 비용이 수반됩니다. 그리고 아마도 고객이 그러한 불편을 극복하게 한 회사는 노력에 대한 주가가 낮아질 수 있습니다.
