Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST)은 다양한 상품을 제공하는 회원 전용 창고 소매 업체입니다. 미국에 본사를두고 있으며 2014 년에는 미국에서 세 번째로 큰 소매 업체였습니다. 2015 년 Wal-Mart Stores, Inc.
코스트코는 규모가 크더라도 높은 배당금을 지불하는 것으로 알려져 있지 않습니다. 창고 소매 업체는 2015 년 주당 약 $ 1.60의 총 배당금을 지불하며 이는 배당 수익률 1.2 %에 해당합니다. 이는 Home Depot, Inc., Target Corporation 및 Wal-Mart와 같은 다른 국가 소매 업체와 비교할 때 가장 낮은 배당 수익률입니다. Wal-Mart는이 그룹 중 2.5 % 이상의 수익률로 가장 높은 배당금을 지불합니다.
그러나 Costco의 배당 전략에는 일반 배당금을 지불하는 것보다 더 많은 것이 있습니다. 2015 년 기준, 회사는 지난 3 년간 투자자들에게 2 개의 특별 배당금을 지급했습니다. 이 특별 배당금은 2015 년 주당 5 달러의 지불금과 2012 년 주당 7 달러의 지불금으로 구성되었습니다.이 특별 배당을 코스트코의 평균 배당 지불금과 결합하면 투자자는 지난 3 년 동안 5 %의 효과적인 배당 수익률을 얻을 수 있습니다.
배당금에 영향을주기 위해 매년 특별 배당금을 계산할 수 없습니다. 대신, 투자자는 향후 회사의 배당금 지급에 대한 지표로 코스트코의 지불 률, 현금 흐름 및 확장 약속을 고려해야합니다.
지불 비율
코스트코는 2015 년 주당 40 %의 배당금을 보유하고 있으며, 이는 연간 총 배당금 지급액에서 7 억 달러에 해당합니다. 이는 2014 년 회사의 연말 이익의 약 3 분의 1로 현재의 지불금 비율은 사실상 33 %입니다. 월마트와 홈 디포는 모두 50 %에 가까운 대금 지급 비율을 가지고 있습니다.
코스트코의 낮은 배당 성향은 일부 투자자에게는 문제가 될 수 있지만, 지불 률을 높일 수있는 기회를 제공합니다. 회사의 연간 수익의 대부분은 연간 멤버쉽 비용에서 비롯됩니다. 이는 판매 마크 업을 사용하여 수익을 창출하는 다른 국가 소매 업체와 대조적입니다. 멤버쉽 비용은 판매 인상보다 변동성이 적으며 코스트코는 안정적인 수익으로 인해 배당금을 확실하게 늘릴 수 있습니다.
현금 흐름
코스트코는 강력한 현금 포지션으로 유명합니다. 2014 년 영업 현금 흐름은 2013 년에 비해 18 % 증가한 40 억 달러에 이르렀습니다.이 무료 현금 흐름은 코스트코가 배당금을 편안하게 늘릴 수 있다는 신호입니다. 실제로 Costco의 배당 지급 비율은 영업 현금 흐름이 증가함에 따라 크게 증가했습니다. 회사의 현금 흐름은 2009 년 이후 두 배 이상 증가했으며 같은 기간 동안 코스트코의 분기 배당금은 20 센트에서 40 센트로 증가했습니다. 2015 년 말까지 영업 현금 흐름이 더욱 증가 할 것으로 예상되며 경영진은 2015 년에만 배당 수익률을 14 % 증가시킴으로써 대응했습니다.
회사는 또한 배당금을 늘리는 데 사용할 수있는 영업 현금 흐름을 제거하는 적극적인 주식 재구매 프로그램을 보유하고 있습니다. 2015 년 1 분기 코스트코는 약 1 천 8 백만 달러에 달하는 주식을 재구매했습니다.
확장 약속
코스트코의 낮은 지불 비율과 현금 흐름 지원 잠재적 배당 수익률은 장기적으로 증가하지만 회사의 확장 전략은 증가 가능성을 줄이기 위해 노력합니다. 코스트코는 또한 운영 현금 흐름을 사용하여 추가 토지, 건물 및 창고를 구매합니다. 경영진은 배당금 지급보다 이러한 투자를 우선 순위로 생각합니다.
예를 들어 코스트코는 지속적으로 대형 매장을 구매하고 개방하고 있습니다. 고위 경영진은 2015 년 자본 투자에 25 억 달러 이상을 투자 할 계획입니다. 이러한 투자는 코스트코가 주주들에게 지불 할 수있는 현금의 양을 줄입니다. 소득 투자자에게 좋은 신호는 코스트코의 확장 계획이 상대적으로 작다는 것입니다. 이 회사는 매년 약 30 개의 새로운 매장을 개설하여 매년 5 % 미만의 성장률을 기록하고 있습니다.
