때로는 주식이 급격히 하락할 때 공황 판매가 계속되면서 단점을 쉽게 극복 할 수 있습니다. 이러한 큰 하락은 투자자들에게 매력적인 진입 점을 제공 할 수 있습니다. 문제는 회사가 파산 신청을 한 날 주식의 가장 큰 감소가 종종 발생한다는 것입니다. 그것은 파산 한 주식이 좋은 구매가 될 수 있다는 것을 의미합니까? 아니요, 일부 사람들은 그것을 모르고 있습니다. 11 장을 제출 한 회사를 구입하기 전에 사실을 알고 왜 돈을 잃어야하는지 알아보십시오. (제 11 장 제출에 대한 자세한 내용은 기업 파산 개요를 참조하십시오 . )
회사가 청산 할 때
회사는 파산하고 싶지 않습니다. 경영진은 일자리를 잃게되며 일반적으로 회사의 주식을 위험에 노출시킵니다. 회사는 부채를 지불하는 데 어려움이 있고 채권자로부터 보호를 받아야하기 때문에 최후의 수단으로 파산을 선언하거나 강요 당합니다. 회사가 청산하거나 재조직하는 경우, 주주들보다 먼저 다른 모든 사람들에게 상환해야합니다.
클레임의 계층 구조는 다음과 같습니다. 모든 클래스 (예: 종속, 종속되지 않은, 보안, 보안되지 않은)를 포함한 채권 소유자는 먼저 자산이나 지불에 대한 소유권을 주장합니다. 그 후 회사는 세금, 종업원, 수탁자 등에 대한 대가를 지불해야 할 수도 있습니다. 그런 다음 우선 주식 보유자가 있으며, 공통 주식 보유자가 남아있는 경우 남습니다. 주주가 아무것도받지 못할 것입니다.
회사가 구조 조정을 할 때
11 장에서 나온 후 회사가 계속 우려를 표하더라도, 기존 주식은 일반적으로 보유자에게 지불하지 않고 취소됩니다. 새로운 주식은 일반적으로 부채 소유자에게 지불하는 형태로 발행됩니다.
이에 대한 예는 델타 항공입니다. 델타는 2005 년 11 장을 제출했으며, 출원 후 보통주가 분홍색 시트의 카운터에서 거래되었습니다. 재구성 계획에 따라 델타는 파산으로 인해 새로운 주식을 발행하고 기존 주식을 취소했으며 보유자는 가치를 얻지 못했습니다. 델타는 온라인으로 "투자자를위한 구조 조정 FAQ"를 설정하여 오래된 주주들에게 아무 것도받지 않을 것이라고 구체적으로 설명했습니다. 웹 사이트에서 언급 한 내용:
제안 된 재구성 계획에 따라, 현재 델타 보통주 보유자는 분배를받지 않으며, 증권은 계획의 시행일에 취소됩니다. 델타는 회사가 제안 할 수있는 재구성 계획에 따라 자사의 보통주가 어떤 가치도 갖지 않을 것으로 예상했으며, 이는 11 장의 절차에서 드문 일이 아닙니다.
회사는 또한 다음과 같이 지적했다. "회사의 예상 가치가 채권자 클레임보다 적기 때문에 우리는 '오래된 주식'을 '새로운 주식'으로 교환 할 수 없습니다."
오래된 주식 보유자는 아무것도받지 않을 것이라는 명백한 선언에도 불구하고, 주식이 취소되기 직전에 주가는 13 센트로 손을 교환했습니다. 13 센트는 많은 돈처럼 보이지는 않지만 10, 000 주를 구매 한 사람들에게는 일주일 후 손실이 1, 300 달러에 달했습니다.
파산 주식이 제로에서 거래되지 않는 이유
델타에서 보았 듯이 주식의 잔존 가치는 0이므로 파산을 선언 한 후 모든 주식이 0으로 거래되지 않는 이유는 무엇입니까? 파산 당일 주식은 일반적으로 0에 가까워 지지만 나중에 두 배나 세배가되는 경우도 있습니다. 이것은 운이 좋은 개인에게 큰 이익을줍니다. 기본적으로 복권과 동일하며 일반적으로 근거가 없습니다. 따라서 다른 페니 주식을 타는 사람들과 마찬가지로 투기꾼은 큰 이익을 얻으려고 주식에 빠르게 거래하지만 큰 손실을 경험합니다. 이 유형의 전략은 누군가가 가치없는 것을 사거나 더 많은 사람에게 팔기를 바라고 있기 때문에 파산 한 주식에는 거의 의미가 없습니다. 그것은 더 큰 바보 이론의 극단적 인 예입니다.
파산 한 주식이 0으로 거래되지 않는 다른 이유는 드문 경우에 보통 주주들이 주장 할 가치가있을 수 있기 때문입니다. 이는 회사가 예상보다 높은 가격으로 자산을 판매 할 수 있고 모든 사람을 갚아 줄 수 있으며 일부는 여전히 남은 상황에서 발생합니다. 이것은 매우 드물다. 위에서 언급 한 바와 같이, 회사가 파산을 선언하거나 강요당하는 이유는 채권자에게 지불 할 여력이 없기 때문입니다. (자본에 투자하는 대신 일부 투자자는 이익을 얻기 위해 고민 부채에 투자합니다.이 기사 에서 기업 부채 파산에 대한 고민 부채를 자세히 알아보십시오 . )
가격 대 장가는 어떻습니까?
회사의 가치를 판단하기 위해 일반적으로 사용되는 지표는 장부가입니다. 장부 가액을 볼 때, 파산 한 회사의 주식은 소액의 장부 가액으로 거래 될 것이기 때문에 매력적으로 보일 수 있습니다. 그러나 이는 주식에 가치가 있음을 판단하는 데 사용할 수 없습니다. 첫째, 장부가에는 영업권과 같이 파산 중에 가치가 거의 또는 전혀없는 많은 것들이 포함되어 있습니다. 또한 파산 절차에서 매각되는 자산은 구매자가 청산 자산에 대해 지불하지 않기 때문에 가격이 하락할 수 있습니다.
결론
파산 한 주식을 사지 마십시오. 주식 및 파산 절차에 대한 훌륭한 조사가 이루어지지 않고 회사가 모든 청구를 지불하기에 충분한 현금을 창출 할 수 있다는 것을 알지 못하면 그럴 이유가 없습니다. 20 달러에 거래되고 현재 20 센트에 달하는 주식을 매수하는 것이 매력적일 수 있지만, 20 센트는 가치가 없습니다. 그렇다면 왜 돈을 버리고 바보처럼 보입니까? 다른 것을 찾고 있다면 브루클린의 다리에 좋은 가격이 있습니다. 관련 독서에 대해서는 Corporate Decline 활용하기를 확인하십시오 .
