수년간, 2008 년 금융 위기 이후 연방 준비 은행은 금리를 사상 최저 수준으로 유지했습니다. 그리고 2015 년에 미국 경제가 강화됨에 따라 연방 기금 금리 (원금 및 기타 소비자 금리의 기준)를 점진적으로 인상하는 정책을 발표했습니다. 그리고 그것은 가지고 있습니다; 실제로, 2018 년 한 해만 (10 월 기준) 3 분의 1 % 포인트 올랐다.
짧게 알려진 바와 같이 유가 펀드 금리가 상승하면 일반적으로 채권 가격이 하락합니다. 그러나 금리 인상이 채권 포트폴리오에 영향을 미치는 정도는 포트폴리오의 기간과 수익률 곡선을 따라 포트폴리오의 위치에 따라 다릅니다.
반비례 관계
채권과 이자율은 반비례 관계입니다. 이자율이 상승하면 일반적으로 채권 가격은 하락합니다. 금리가 하락하면 채권 가격이 상승합니다. 채권 가격으로, 우리는 이미 발행 된 2 차 시장에서 거래되는 채권을 말합니다. 새로운 채권은 현행 이자율에 따라 쿠폰 요율 (명시된 고정이자)로 발행됩니다.
그 이유는 단순한 경제학입니다. 투자자가 5 %의 연간 쿠폰 요율을 지불하는 채권을 소유한다고 가정하십시오. 이자율이 6 %까지 올라가면 발행되는 새로운 채권에이 높은 이율이 반영됩니다. 투자자들은 당연히 이자율이 높은 채권을 원합니다. 이것은 단지 5 %의이자를 지불하는 채권을 포함하여 더 낮은 비율의 채권에 대한 선호도를 줄입니다. 따라서 해당 채권의 가격은 수요 감소에 따라 낮아집니다.
반면에 이자율은 4 %로 떨어 졌다고 가정합니다. 5 %를 지불하는 채권이 더 매력적입니다. 더 많은 지불을하는 더 높은 쿠폰을 가진 채권에 대한 수요가 증가했습니다. 따라서 유가 채권에 대한 가격이 상승합니다.
수익률 곡선
채권 포트폴리오에 대한 또 다른 중요한 고려 사항은 수익률 곡선입니다. 수익률 곡선은 특정 기간에 다른 만기일과 동일한 신용 품질을 가진 채권의 이자율을 나타내는 그래프를 나타냅니다. 가장 일반적인 수익률 곡선은 미국 정부가 부채를 불이행하지 않았고 신용 품질이 다른 만기일에 일관되기 때문에 미국 재무부 채권을 기준으로합니다.
금리 인상은 채권의 다른 만기일에 다른 영향을 미칩니다. 일반적으로 채권의 만기가 길수록 금리 인상에 따른 가격 하락이 커집니다. 단기 금리 인상은 금리 인상의 영향을 크게받지 않습니다. 따라서, 투자자가 포트폴리오에 보유한 채권의 만기가 이자율 인상에 의해 영향을받는 정도를 결정합니다.
포트폴리오 기간
채권 포트폴리오의 지속 기간은 고려해야 할 또 다른 중요한 요소입니다. 기간은 내부 현금 흐름으로 채권 가격이 지불되는 데 걸리는 시간을 나타냅니다. 일정한 이자율을 가정하면 채권의 만기가 더 길어질수록 지속 시간이 길어집니다. 기간이 더 긴 채권은 더 위험합니다. 금리 변동에 대한 민감도가 높기 때문에 가격도 변동이 심합니다.
기간은 채권 포트폴리오의 위험을 측정하는 데 유용한 통계입니다. 포트폴리오의 효과적인 평균 성숙도를 제공합니다. 또한 금리 변동에 대한 포트폴리오의 민감도 추정치를 제공합니다. 포트폴리오의 전체 기간을 사용하여 이자율 위험으로부터 포트폴리오를 예방할 수 있습니다.
결론
채권 투자자들은 지속적으로 투자에 대한 최상의 수익을 추구하고 있습니다.이 수익은 이자율에 영향을 미치는 유가 펀드의 변동에 의해 부정적인 영향을받을 수 있습니다.
보다 정교한 투자자는이 금리 위험을 상쇄하기 위해 파생 상품을 사용할 수 있습니다. 그렇지 않으면 채권 포트폴리오를 위험에 대비하는 가장 쉬운 방법은 채권 사다리를 만들어 투자자의 시간대를 맞추기 위해 포트폴리오 기간을 조정하는 것입니다. 채권 포트폴리오에 대한 면역이 이루어지면 투자자는 금리에 관계없이 동일한 수익률을 얻습니다.
