주식 공동 투자 란 무엇입니까?
지분 공동 투자는 개인 주식 펀드 매니저 또는 벤처 캐피탈 회사와 함께 투자자가 만든 회사에 대한 소수 투자입니다. 주식 공동 투자를 통해 투자자는 사모 펀드가 부과하는 일반적인 수수료를 지불하지 않고도 잠재적으로 수익성이 높은 투자에 참여할 수 있습니다. 주식 공동 투자 기회는 일반적으로 이미 사모 펀드 펀드 매니저와 이미 관계가 있고 소규모 또는 소매 투자자가 이용할 수없는 대규모 기관 투자가로 제한됩니다.
주식 공동 투자 이해
Prequin의 연구에 따르면 LP의 80 %가 기존의 펀드 구조에 비해 주식 공동 투자의 성과가 더 우수하다고보고했습니다. 일반적인 공동 투자 펀드에서 투자자는 투자자가 잘 정의 된 사모 펀드 파트너십을 가진 펀드 스폰서 또는 일반 파트너 (GP)를 지불합니다. 파트너십 계약은 GP가 자본을 할당하고 자산을 다양 화하는 방법을 간략하게 설명합니다. 공동 투자는 회사에 직접 투자하여 전형적인 유한 파트너십 (LP) 및 일반 (GP) 자금을 피합니다.
제한된 파트너가 더 많은 공동 투자를 원하는 이유
컨설팅 회사 맥킨지 (McKinsey)는 2012 년 이후 공동 투자 거래의 가치가 2012 년 이후 1, 040 억 달러로 두 배 이상 증가했다고 밝혔다. PE에 공동 투자하는 LP의 수가 지난 5 년간 42 %에서 55 %로 증가했다. 그러나 직접 투자 LP는 같은 기간 동안 30 %에서 31 %로 단 1 % 증가했습니다.
사모 펀드 펀드 매니저가 왜 유리한 기회를 제공할까요?
사모 펀드는 보통 회사 포트폴리오에 LP 차량을 통해 투자됩니다. 특정 상황에서 LP의 자금은 이미 여러 회사에 전적으로 투입되어있을 수 있습니다. 즉, 다른 주요 기회가 발생하면 사모 펀드 펀드 매니저는 기회를 포기하거나 일부 투자자에게 지분을 제공해야합니다. -투자.
지분 조달 플랫폼 인 Axial에 따르면, LP의 거의 80 %가 중소형 시장 매입 전략과 공동 투자 당 2 백만에서 1 천만 달러를 선호합니다. 간단히 말해서, 이는 회사의 유명한 회사 투자를 추구하는 대신 틈새 분야에 대한 전문 지식을 갖춘 덜 화려한 회사에 집중하는 것을 선호합니다. 후원자의 거의 50 %가 2015 년 공동 투자에 대한 관리 수수료를 청구하지 않았습니다.
주식 공동 투자는 전통적인 펀드 투자에 비해 금융 위기 이후 사모 펀드 모금의 최근 상당한 성장을 설명했습니다. 컨설팅 회사 PwC는 LP가 거래 선택성이 높고 수익률이 높을 가능성이 높기 때문에 고문과 새로운 펀드 계약을 협상 할 때 공동 투자 기회를 점점 찾고 있다고 밝혔다.
대부분의 LP는 GP 인 펀드 매니저에게 2 %의 관리 수수료와 20 %의이자를 지불하지만 공동 투자자는 수수료를 낮추거나 수수료를받지 않아 수익을 증대시킵니다.
주요 테이크 아웃
- 주식 공동 투자는 사모 펀드 LP를 통해 회사에 투자 한 것입니다. 투자자는 일반적으로 투자에 대해 감면 된 수수료 또는 수수료가 부과되지 않으며 투자 비율과 동일한 소유권을 갖습니다. 이들은 자본을 늘리고 위험을 줄이는 형태로 LP에 혜택을 제공하는 반면, 투자자들은 포트폴리오를 다양 화하고 고위 사모 펀드 전문가와의 관계를 구축함으로써 이익을 얻습니다.
일반 파트너를위한 공동 투자 유치
언뜻보기에 GP는 수수료 수입을 잃고 공동 투자를 통해 펀드에 대한 통제권을 포기하는 것처럼 보입니다. 그러나 GP는 공동 투자를 제공함으로써 자본 노출 제한 또는 다양 화 요구 사항을 피할 수 있습니다.
예를 들어 5 억 달러의 펀드는 3 억 달러 규모의 3 개 기업을 선택할 수 있습니다. 파트너십 계약은 펀드 투자를 1 억 달러로 제한 할 수 있으며, 이는 회사가 각 회사마다 2 억 달러를 활용할 것임을 의미합니다. 새로운 기회가 350 달러의 기업 가치와 합쳐지면 GP는 1 억 달러 만 직접 투자 할 수 있기 때문에 자금 구조 외부에서 자금을 조달해야합니다. GP는 자금 조달을 위해 1 억 달러를 빌려 기존 LP 또는 외부 당사자에게 공동 투자 기회를 제공 할 수 있습니다.
공동 투자의 뉘앙스
사모 펀드 거래에 공동 투자하는 것이 장점이 있지만, 그러한 거래에 공동 투자자는 동의하기 전에 작은 글씨를 읽어야합니다.
이러한 거래의 가장 중요한 측면은 수수료 투명성이 없다는 것입니다. 사모 펀드 회사는 LP에 부과하는 수수료에 대해 자세히 설명하지 않습니다. 공동 투자와 같이 대규모 거래에 투자 할 목적으로 무료 서비스를 제공하는 경우 숨겨진 비용이있을 수 있습니다. 예를 들어, 그들은 수백만 달러에 달하는 모니터링 비용을 청구 할 수 있으며, LP에서 언뜻보기에는 분명하지 않을 수 있습니다.
또한 PE 회사가 거래를 촉진하기 위해 포트폴리오에있는 회사로부터 지불을받을 수도 있습니다. 그러한 거래는 또한 거래를 선택하거나 구조화 할 말이 없기 때문에 공동 투자자에게 위험합니다. 본질적으로, 거래의 성공 (또는 실패)은 책임을 맡고있는 사모 펀드 전문가의 통찰력에 달려 있습니다. 경우에 따라 거래가 싱크 될 수 있기 때문에 항상 최적이 아닐 수도 있습니다.
브라질 데이터 센터 회사 Aceco T1의 경우가 그러한 예입니다. 사모 펀드 회사 KKR Co.는 2014 년 공동 투자자, 싱가포르 투자 회사 GIC 및 Texas Teacher Retirement System과 함께 회사를 인수했습니다. 이 회사는 2012 년부터 책을 요리 한 것으로 밝혀졌으며 KKR은 2017 년 회사에 대한 투자를 0으로 기록했습니다.
