회사에 무료 현금 흐름 – FCFF 정의

회사에 무료 현금 흐름은 무엇입니까 – FCFF?

회사에 대한 무료 현금 흐름 (FCFF)은 감가 상각비, 세금, 운전 자본 및 투자가 회계 및 지불 된 후 분배 가능한 운영으로 인한 현금 흐름의 양을 나타냅니다. FCFF는 본질적으로 모든 비용과 재투자 후 회사의 수익성을 측정하는 것입니다. 회사의 재무 건전성을 비교하고 분석하는 데 사용되는 많은 벤치 마크 중 하나입니다.

주요 테이크 아웃

회사에 대한 무료 현금 흐름 (FCFF)은 감가 상각비, 세금, 운전 자본 및 투자가 계산 된 후 분배 가능한 운영에서 발생하는 현금 흐름을 나타냅니다. 자유 현금 흐름은 회사의 주식 가치의 가장 중요한 재무 지표입니다. FCFF 값이 양수이면 회사에 지출 후 현금이 남아 있음을 나타내고, 음수이면 회사가 비용 및 투자 활동을 충당하기에 충분한 수익을 창출하지 못했음을 나타냅니다.

FCFF의 공식은

FCFF 계산에는 여러 가지 형태가 있으며 각 버전을 이해하는 것이 중요합니다. 가장 일반적인 방정식은 다음과 같습니다.

의 $\begin{matrix} FCFF = NI + 체크 안함 + (나는 \times (1 - TR)) - LI - IWC \\ 어디: \\ NI = 순이익 \\ 체크 안함 = 비 현금 요금 \\ 나는 = 관심 \\ TR = 세율 \\ LI = 장기 투자 \\ IWC = 운전 자본 투자 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {FCFF} = \ text {NI} + \ text {NC} + ( text {I} times (1-\ text {TR}))-\ text {LI}-\ text {IWC} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {NI} = \ text {순이익} \ & \ text {NC} = \ text {비 현금 청구} \ & \ text {I} = \ text {Interest} \ & \ text {TR} = \ text {Tax Rate} \ & \ text {LI} = \ text {장기 투자} \ & \ text {IWC} = \ text {운전 자본 투자} \ \ end {aligned}$ FCFF = NI + NC + (I × (1-TR))-LI-IWC 여기서: NI = 순이익 NC = 비 현금 청구 I =이자 TR = 세 금리 LI = 장기 투자 IWC = 운전 자본 투자

FCFF를 계산하는 방법

회사에 대한 무료 현금 흐름은 다른 공식을 사용하여 계산할 수도 있습니다. 상기 방정식의 다른 제형은 다음을 포함한다:

의 $\begin{matrix} FCFF = CFO + (IE \times (1 - TR)) - CAPEX \\ 어디: \\ CFO = 영업 활동으로 인한 현금 흐름 \\ IE = 이자 비용 \\ CAPEX = 자본 지출 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + ( text {IE} times (1-\ text {TR}))-\ text {CAPEX} \ & \ textbf {여기: } \ & \ text {CFO} = \ text {작업으로 인한 현금 흐름} \ & \ text {IE} = \ text {관심 비용} \ & \ text {CAPEX} = \ text {자본 지출} \ \ end {aligned}$ FCFF = CFO + (IE × (1−TR))-CAPEX 여기서: CFO = 운영으로 인한 현금 흐름 IE = 관심 비용 CAPEX = 자본 지출

의 $\begin{matrix} FCFF = (EBIT \times (1 - TR)) - 디 - LI - IWC \\ 어디: \\ EBIT = 이자 및 세금 전 수입 \\ 디 = 감가 상각 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {FCFF} = ( text {EBIT} times (1-\ text {TR}))-\ text {D}-\ text {LI}-\ text {IWC} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {EBIT} = \ text {이자 및 세금 전 수입} \ & \ text {D} = \ text {감가 상각} \ \ end {aligned}$ FCFF = (EBIT × (1-TR))-D-LI-IWC 여기서: EBIT =이자 및 세금 이전의 수입 D = 감가 상각

의 $\begin{matrix} FCFF = (에 빗다 \times (1 - TR)) + (디 \times TR) - LI \\ - IWC \\ 어디: \\ 에 빗다 = 이자, 세금, 감가 상각 전 수익 \\ 할부 상환 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {FCFF} = ( text {EBITDA} times (1-\ text {TR})) + ( text {D} times \ text {TR})-\ text {LI } \ & \ phantom { text {FCFF} =}-\ text {IWC} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {EBITDA} = \ text {이자, 세금, 감가 상각 전의 이익} \ & \ text {및 할부 상환} \ \ end {aligned}$ FCFF = (EBITDA × (1−TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWC

사용 가능한 현금 흐름 이해

회사에 무료 현금 흐름은 무엇을 알려줍니까?

FCFF는 회사가 모든 비즈니스 비용을 지불하고 현재 자산 (예: 재고)에 투자하고 장기 자산 (예: 장비)에 투자 한 후 투자자가 사용할 수있는 현금을 나타냅니다. FCFF에는 투자자에게 남은 돈을 고려할 때 채권자와 주주가 포함됩니다.

FCFF 계산은 회사의 운영 및 성과를 잘 보여줍니다. FCFF는 수익 형태의 모든 현금 유입, 일반 비용 형태의 모든 현금 유출 및 비즈니스 성장을 위해 재투자 된 모든 현금을 고려합니다. 이러한 모든 작업을 수행 한 후 남은 돈은 회사의 FCFF를 나타냅니다.

자유 현금 흐름은 회사 주식 가치의 가장 중요한 재무 지표 일 것입니다. 주식의 가치 / 가격은 회사의 예상 미래 현금 흐름의 합으로 간주됩니다. 그러나 주식의 가격이 항상 정확한 것은 아닙니다. 회사의 FCFF를 이해하면 투자자는 주식의 가치가 높은지 여부를 테스트 할 수 있습니다. FCFF는 또한 회사가 배당금을 지불하거나 주식을 환매하거나 부채를 상환하는 능력을 나타냅니다. 회사의 회사채 또는 주식에 투자하려는 투자자는 FCFF를 확인해야합니다.

FCFF 값이 양수이면 회사에 지출 후 현금이 남아 있음을 나타냅니다. 음수 값은 회사가 비용 및 투자 활동을 충당하기에 충분한 수익을 창출하지 않았 음을 나타냅니다. 이 경우 투자자는 왜 이런 일이 발생하는지 평가하기 위해 더 깊이 파고 들어야합니다. 일관된 외부 투자를하는 고성장 기술 회사에서와 같이 특정 비즈니스 목적의 결과 일 수도 있고 재무 문제의 신호일 수도 있습니다.

FCFF의 예

Exxon의 현금 흐름표를 살펴보면 회사의 영업 현금 흐름이 85 억 1 천 9 백만 달러 (아래, 파란색) 인 것으로 나타났습니다. 이 회사는 또한 새로운 플랜트 및 장비에 투자하여 33 억 5 천 5 백만 달러의 자산 (빨간색)을 구매했습니다. 구매는 CAPEX 현금 지출입니다. 같은 기간 동안 엑손은 30 %의 세율에 따라 3 억 달러의이자를 지급했다.

엑손 현금 흐름.

이 버전의 공식을 사용하여 FCFF를 계산할 수 있습니다.

의 $\begin{matrix} FCFF = CFO + (IE \times (1 - TR)) - CAPEX \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {FCFF} = \ text {CFO} + ( text {IE} times (1-\ text {TR}))-\ text {CAPEX} \ \ end {aligned}$ FCFF = CFO + (IE × (1−TR)) − CAPEX

위의 예에서 FCFF는 다음과 같이 계산됩니다.

의 $\begin{matrix} FCFF = & $ 8, 519 백만 + ($ 삼 00 백만 \times (1 - . 삼 0)) - \\ $ 삼, 삼 49 백만 \\ = & $ 5 . 삼 8 십억 \end{matrix} \ begin {aligned} text {FCFF} = & \ \ $ 8, 519 \ text {Million} + ( $ 300 \ text {Million} times (1-.30))-\\ \ phantom { text {FCFF} = } & \ \ $ 3, 349 \ text {백만} \ = & \ \ $ 5.38 \ text {십억} \ \ end {aligned}$ FCFF = FCFF == $ 8, 519 백만 + ($ 300 백만 × (1−.30)) − $ 3, 349 백만 $ 5.38 십억

현금 흐름과 FCFF의 차이점

현금 흐름은 회사로 들어오고 나가는 현금 및 현금 등가물의 순액입니다. 포지티브 현금 흐름은 회사의 유동 자산이 증가함에 따라 부채를 정산하고 사업에 재투자하며 주주에게 돈을 돌려주고 비용을 지불 할 수있게합니다.

현금 흐름은 현금 흐름표에보고되며 여기에는 활동을 자세히 설명하는 세 개의 섹션이 있습니다. 이 세 부분은 영업 활동, 투자 활동 및 금융 활동으로 인한 현금 흐름입니다.

FCFF는 자산, 플랜트 및 장비와 같은 고정 자산에 대한 투자를위한 현금 지출을 빼고 감가 상각비, 세금, 운전 자본 및이자를 계산 한 후 회사가 운영을 통해 생산하는 현금 흐름입니다. 즉, 회사에 무료 현금 흐름은 회사가 운영 비용과 자본 지출을 지불 한 후 남은 현금입니다.

FCFF의 한계

FCFF는 투자자들이 정말로 고맙게 여기는 가치있는 정보를 풍부하게 제공하지만 FCFF는 완벽한 것이 아닙니다. 교묘 한 회사는 손이 얇다는 것을 고려할 때 여전히 여유가 있습니다. FCFF를 결정하기위한 규제 표준이 없으면 투자자는 자본 지출로 취급해야하는 품목과 취급하지 않아야하는 품목에 대해 종종 동의하지 않습니다.

따라서 투자자들은 FCFF 수준이 높은 회사를 감시하여 이들 회사가 자본 지출 및 연구 개발을 과소보고하는지 확인해야합니다. 회사는 또한 지불을 늘리고 지불 수금 정책을 강화하며 재고를 고갈시킴으로써 FCFF를 일시적으로 향상시킬 수 있습니다. 이러한 활동은 유동 부채와 유동 부채의 변경을 감소 시키지만 그 영향은 일시적 일 수 있습니다.

차례: