주식을 평가할 때 대부분의 투자자는 P / E (Price-to-Earnings Ratio), 장부가, P / B (Price-to-Book) 및 PEG 비율과 같은 기본 지표에 익숙합니다. 또한 현금 창출의 중요성을 인식하는 투자자는 회사의 기초를 분석 할 때 회사의 현금 흐름표를 사용합니다. 그들은이 진술이 회사의 운영을 더 잘 표현하고 있음을 인정합니다.
그러나 회사의 가치에 대해 얼마나 많은 무료 현금 흐름 (FCF)을 이용할 수 있는지를 보는 사람은 거의 없습니다. 자유 현금 흐름 수율이라고 불리는 P / E 비율보다 더 나은 지표입니다.
무료 현금 흐름
은행의 돈은 모든 회사가 달성하기 위해 노력하는 것입니다. 투자자들은 회사의 실적에 대한 진실을 보여주기 때문에 회사가 은행 계좌에 보유한 현금에 관심이 있습니다. 현금 흐름표에서 재정적 오류와 관리 조정을 숨기는 것이 더 어렵습니다.
현금 흐름은 회사의 은행 계좌로 들어오고 나가는 돈의 척도입니다. 현금 흐름의 일부인 자유 현금 흐름은 회사가 모든 비용과 자본 지출 (회사에 재투자 한 자금)을 지불 한 후 남은 현금의 금액입니다.
현금 흐름표에서 회사의 빈 현금 흐름을 신속하게 계산할 수 있습니다. 운영에서 생성 된 현금에서 합계로 시작하십시오. 다음으로 "투자 현금 흐름"섹션에서 자본 지출 금액을 찾으십시오. 그런 다음 운영에서 생성 된 총 현금에서 자본 지출 수를 빼고 자유 현금 흐름 (FCF)을 도출합니다.
무료 현금 흐름이 긍정적이면 회사가 비즈니스를 운영하고 비즈니스 성장에 재투자하는 데 사용되는 것보다 더 많은 현금을 창출하고 있음을 나타냅니다. 그것은 스스로를 완벽하게 지원할 수 있으며, 더 성장할 수있는 많은 잠재력이 있습니다. 마이너스 프리 현금 흐름 번호는 회사가 비즈니스를 지원하기에 충분한 현금을 생성 할 수 없음을 나타냅니다. 그러나 많은 소기업들은 벤처를 빠르게 성장시키기 위해 많은 투자를하고 있기 때문에 무료 현금 흐름이 없습니다.
무료 현금 흐름은 손익 계산서에서 더 많은 조정을하지 않은 회사의 수입과 유사합니다. 결과적으로, 무료 현금 흐름을 사용하여 순이익 라인을 보는 것과 유사한 방식으로 회사의 성과를 측정 할 수 있습니다. 그러나 무료 현금 흐름은 순 현금 흐름과 다릅니다.
무료 현금 흐름은 총 수익에서 모든 비용을 추출한 후 주주가 이용할 수있는 현금 금액입니다. 순 현금 흐름은 장기 부채 또는 청구서를 제외하고 회사가 현재 지불하는 비용으로 얻는 이익입니다. 순 현금 흐름이 긍정적 인 회사는 현재 운영 비용을 충족하지만 장기 비용은 충족하지 않으므로 회사의 진행 상황이나 성공을 정확하게 측정하는 것은 아닙니다.)
P / E 비율은 보통 주당 연간 순 수입이 얼마나되는지 측정합니다. 그러나 현금 흐름표는 손익 계산서보다 회사의 성과를 더 잘 측정 할 수 있습니다. (재무 분석의 모든 주요 비율에 대한 전체 목록과 토론을 보려면 6 가지 기본 재무 비율과 공개 대상 을 확인하십시오 .)
무료 현금 흐름 수율: 기본 지표
무료 현금 흐름 수율
현금 흐름표를 사용하는 P / E 비율에 필적하는 측정 도구가 있습니까? 행복하게 요 우리는 무료 현금 흐름 번호를 사용하여 회사의 가치로보다 안정적인 지표로 나눌 수 있습니다. 자유 현금 흐름 수율이라고 불리는이 방법은 투자자에게 P / E 비율에 필적하는 회사의 가치를 평가하는 또 다른 방법을 제공합니다. 이 측정 값은 사용 가능한 현금 흐름을 사용하므로 사용 가능한 현금 흐름 수율은 회사의 성능을 더 잘 측정합니다.
무료 현금 흐름 수익률을 계산하는 가장 일반적인 방법은 시가 총액을 제수로 사용하는 것입니다. 시가 총액은 널리 이용 가능하므로 쉽게 결정할 수 있습니다. 공식은 다음과 같습니다.
의 무료 현금 흐름 수율 = 시장 자본화 무료 현금 흐름
시가 총액
무료 현금 흐름 수율을 계산하는 또 다른 방법은 기업 가치를 제수로 사용하는 것입니다. 기업 가치는 부채, 우선주 가치 및 소수 지분을 포함하지만 현금 및 현금 등가물을 포함하기 때문에 기업 가치를보다 정확하게 측정합니다. 공식은 다음과 같습니다.
의 무료 현금 흐름 수율 = 기업 가치 무료 현금 흐름
기업 가치
두 가지 방법 모두 투자자에게 유용한 도구입니다. 시가 총액 사용은 P / E 비율과 비슷합니다. 엔터프라이즈 가치는 다양한 산업 분야의 회사와 다양한 자본 구조를 가진 회사를 비교할 수있는 방법을 제공합니다. P / E 비율에 대한 비교를보다 쉽게하기 위해 일부 투자자는 무료 현금 흐름 수익률을 반전시켜 시가 총액 또는 기업 가치와 무료 현금 흐름의 비율을 만듭니다.
사용 가능한 현금 흐름 사용
예를 들어, 아래 표는 2009 년 중반에 4 개의 대형 회사의 무료 현금 흐름 수율과 P / E 비율을 보여줍니다. Apple (AAPL)은 회사의 높은 성장 덕분에 높은 P / E 비율을 보여주었습니다. 기대. GE (General Electric)는 성장 둔화 시나리오를 반영한 후행 P / E 비율을 나타 냈습니다. 시가 총액을 사용한 애플과 GE의 무료 현금 흐름 수익률을 비교하면 GE는 현재 더 매력적인 잠재력을 제공 한 것으로 나타났습니다. 이 차이의 주된 이유는 GE가 주로 재무 단위에서 장부로 빚을 졌기 때문입니다. 애플은 본질적으로 부채가 없었다. 시가 총액을 제수로 엔터프라이즈 가치로 대체하면 Apple이 더 나은 선택이되었습니다.
아래에 나열된 4 개 회사를 비교하면 Cisco가 엔터프라이즈 가치를 기준으로 가장 높은 무료 현금 흐름 수율로 성과를 올릴 수 있다는 것을 나타냅니다. 마지막으로 Fluor는 P / E 비율이 낮았지만 FCF 수율이 낮은 것을 고려한 후 매력적으로 보였습니다.
부채 조정 현금 흐름 수율
회사 평가에 일반적으로 사용되지는 않지만 책임 조정 현금 흐름 수율 (LACFY)은 변형입니다. 이 기본 분석 계산은 회사의 장기 무료 현금 흐름을 같은 기간 동안 뛰어난 부채와 비교합니다. 부채 조정 현금 흐름 수율은 매입이 수익성을 유지하는 데 걸리는 시간 또는 회사의 가치를 평가하는 데 사용될 수 있습니다. 계산은 다음과 같습니다.
의 ―− (CA−I) 10YAFCF 여기서: 10YAFCF = 10 년 평균 무료 현금 흐름 OS = 최고 주식 O = 옵션 W = WarrantsPSP = 주당 가격 L = 부채 CA = 현재 자산
투자 가치가 있는지 확인하기 위해 분석가는 LACFY 계산에서 10 년 분량의 데이터를보고이를 10 년 재무부 메모의 수익률과 비교할 수 있습니다. LACFY와 재무부 수익률의 차이가 작을수록 투자는 바람직하지 않습니다.
결론
무료 현금 흐름 수익률은 투자자 또는 주주에게 널리 사용되는 P / E 비율보다 회사의 기본 성과를 더 잘 측정 할 수 있도록합니다. 최고의 기본 지표를 사용하려는 투자자는 재무 측정 레퍼토리에 무료 현금 흐름 수익률을 추가해야합니다. 물론 단 하나의 측정에만 의존해서는 안됩니다. 그러나 무료 현금 흐름 금액은 회사의 재무 상태를 측정하는 가장 정확한 방법 중 하나입니다.
관련 추가 자료를 보려면 "현금 흐름 분석 쉬운 방법"및 "무료 현금 흐름: 항상 최선입니다"를 확인하십시오.
