자산 기반 보안 – ABS 대 담보 부채 의무 – CDO: 개요
자산 기반 담보 (ABS)는 자동차 융자 또는 주택 담보 대출과 같은 부채 풀로 뒷받침되는 투자 유형입니다. 담보 부채 채무 (CDO)는 모기지 및 기타 유형의 자산을 포함 할 수있는 ABS 버전입니다.
두 경우 모두 해당 제품의 소유자는 해당 보안을 만들기 위해 대출을 포장 한 소비자 풀에 의한 원금 및이자의 상환으로 직간접 적으로 돈을 벌 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- ABS는 소비자 풀에 의해 빚진 부채의 상환을 기반으로 수익을 제공하는 투자 유형입니다.CDO는 모기지 부채와 다른 유형의 부채를 포함 할 수있는 ABS 버전입니다. 개인 투자자가 아닌 기관에.
자산 기반 보안 – ABS
ABS는 1980 년대에 처음 도입 된 주택 담보 대출 증권 (MBS)에서 발전했습니다. MBS는 발행 한 은행 기관에서 판매하는 모기지로 구성됩니다. 투자 은행이나 다른 금융 기관은 이러한 부채를 주택이나 상업과 같은 범주로 분류 한 후 구매하여 재 포장합니다. 각 패키지는 투자자가 구매할 수있는 MBS가됩니다.
ABS도 마찬가지로 자산 풀이지만 풀은 모기지 이외의 부채로 구성됩니다. 신용 카드 부채, 미결제 자동차 대출, 학생 대출 또는 기타 부채로 구성 될 수 있습니다.
두 경우 모두, 차용자가 대출에 대한이자와 원금을 상환함에 따라 MBS 또는 ABS의 투자자는 직간접 적으로 돈을 벌 수 있습니다.
담보 부채 의무 – CDO
CDO는 SPV (Special Purpose Vehicle)에서 발행 한 ABS입니다. SPV는 담보 부채를 발행하기 위해 특별히 형성된 사업체 또는 신탁입니다. 기본 부채는 때때로 CDO를 더 분류 할 것입니다.
- 담보 대출 의무 (CLO)는 은행 대출로 구성된 CDO이며, 담보 채권 (CBO)은 채권 또는 기타 CDO로 구성되어 있습니다. 부채). 현금 CDO는 현금 시장 부채 도구로 뒷받침되며 다른 신용 파생 상품은 합성 CDO를 지원합니다.
또한 담보 대출 담보 의무 (CMO)는 복잡한 유형의 MBS입니다. CDO와 달리 CMO는 MBS만을 기반으로합니다. 즉, 금리 변동, 부채 선불 및 모기지 신용 위험으로 인해 큰 타격을받을 수 있습니다.
CDO와 CMO는 모두 개인이 아닌 기관 투자자를 대상으로합니다.
CMO에서, 이자율과 원금은 모기지의 위험성에 따라 다양한 종류의 유가 증권으로 분류 될 수 있습니다.
그러나 CDO에서 다양한 신용 등급 및 수익률을 가진 상품은 각각 동일한 성숙도 수준을 갖는 트랜치라고하는 최소 3 개의 배치로 그룹화됩니다. 주식 거래는 최고 수익률을 지불하지만 신용 등급은 가장 낮습니다. 선임 거래는 최고의 신용 품질을 제공하지만 최저 수익률을 제공합니다. 중이층 트랜치는 신용 품질과 수익률 측면에서 주식과 선순위 트랜치 사이의 어딘가에 속합니다.
특별 고려 사항
모기지 담보부 증권 및 담보 부채의 주제는 2008 년의 금융 위기를 언급하지 않고서는 서브 프라임 모기지가 뒷받침하는 담보 대출 담보 증권의 붕괴 가치에 의해 야기 될 수 없습니다.
주택 가격의 버블은 서브 프라임 대출에 의해 공급되었다. 이 서브 프라임 모기지는 포장 및 판매되어 재 포장 및 기관에 재판매되었습니다. 기포가 줄어들 기 시작하면서 주택 소유자는 채무 불이행을 당했으며 대출의 상환으로 수입을 얻은 유가 증권은 급락했습니다.
금융 위기는 결국 사라졌고 2011 년 모기지 지원 증권 시장은 정상과 같은 수준으로 돌아 왔습니다.
