선물 계약의 인도 월이 다가옴에 따라 선물 가격은 일반적으로 시간이 지남에 따라 현물 가격에 반해 지거나 심지어 현물 가격과 동일하게 될 것입니다. 이는 계약의 기본 자산에 관계없이 발생하는 매우 강력한 경향입니다. 이 수렴은 차익 거래와 수요와 공급의 법칙에 의해 쉽게 설명 될 수 있습니다.
예를 들어, 옥수수에 대한 선물 계약의 가격이 계약의 인도 월에 가까워 질 때 현물 가격보다 더 높은 가격이 책정된다고 가정하십시오. 이 상황에서 거래자는 선물 계약을 체결하고 기초 자산을 구매 한 다음 배송을 할 수있는 차익 거래 기회를 갖게됩니다. 이 상황에서 계약을 체결하여 수령 한 금액이 이미 포지션을 커버하기 위해 기초 자산을 구매하는 데 소비 한 금액을 초과하기 때문에 거래자는 이익을 고정시킵니다.
수요와 공급 측면에서, 차익 거래가 선물 계약을 단락시키는 효과는 거래가 가능한 계약의 공급을 증가시키기 때문에 선물 가격의 하락을 초래합니다. 결과적으로 기초 자산을 구매하면 자산에 대한 전체 수요가 증가하고 기초 자산의 현물 가격이 상승합니다.
중재자가 계속이 작업을 수행함에 따라 선물 가격과 현물 가격은 다소 같을 때까지 천천히 수렴합니다. 중재인이 기초 자산을 매각하고 선물 계약을 연장한다는 점을 제외하고 현물 가격이 선물보다 높을 때도 같은 효과가 발생합니다.
