총 스프레드 란?
총 스프레드는 발행 회사가받는 인수 가격과 투자 일반에게 제공되는 실제 가격의 차이입니다. 총 스프레드는 초기 공모 (IPO)의 보험업자가 비용, 관리 수수료, 커미션 (또는 게시 중단) 및 위험을 보상하기 위해 보상하는 것입니다. 인수 회사가 거래를 통해 벌어 들인 이익의 대부분은 종종 총 스프레드를 통해 달성됩니다. 총 퍼짐 외에도 초기 공개 오퍼링에는 일반적으로 법률 및 회계 컨설턴트 및 등록 수수료와 같은 "고정 비용"이 포함됩니다.
세분화 총 스프레드
총 스프레드 개념을 더 잘 이해하려면 다음 예를 고려하십시오. 회사 ABC는 최초의 공모로 주당 36 달러를받습니다. 보험업자가 주당 38 달러에 주식을 팔아서 주식을 매각 할 경우, 인수 가격과 공모 가격의 차이 인 총 스프레드는 주당 2 달러가됩니다. 총 스프레드 가치는 이슈의 크기, 위험 및 변동성과 같은 변수의 영향을받을 수 있습니다. 총 스프레드는 "총 인수 스프레드", "확산"또는 "생산"이라고도합니다.
총 스프레드 비율
위의 예에서, 투자 은행이 발행자에게 지불 한 주가와 공모 가격의 차이는 $ 2입니다. 비율로 표현하면이 $ 2는 약 5.3 %입니다. 이 수치를 총 스프레드 비율이라고합니다.
총 스프레드 비율이 높을수록 IPO의 슬라이스는 투자 은행으로갑니다. 옥스포드 대학의 총 스프레드에 대한 연구에 따르면 미국 IPO 시장에서 보험업자는 거의 항상 약 7 %의 총 스프레드 비율을 청구합니다. 여러 국가의 더 많은 투자 은행이 IPO 비즈니스를 위해 경쟁하는 유럽에서는 총 스프레드 비율이 낮아지고 더 넓은 범위에 분포됩니다.
총 스프레드가 부담하는 보험 비용
총 스프레드에 의해 생성 된 자금은 일반적으로 다음과 같은 인수 비용을 포함해야합니다. 관리자 수수료, 인수 수수료 (보험자 신디케이트 구성원이 획득) 및 양보 (주식을 판매하는 중개인 딜러가 획득 한 양보). 관리자는 전체 총 스프레드에 대한 권리가 있습니다. 인수 신디케이트의 각 구성원은 인수 수수료와 양보의 (동일 할 필요는 없음) 지분을받습니다. 보험업자 신디케이트의 회원이 아니지만 주식을 판매하는 중개인-판매자는 양보의 일부만받습니다. 해당 브로커 딜러에게 주식을 제공하는 보험업자 신디케이트 구성원은 보험료를 유지합니다.
비례 적으로, 총 총 스프레드가 증가함에 따라 양보가 증가합니다. 한편 관리 및 인수 비용은 총 스프레드에 따라 감소합니다. 수수료 분담에 대한 규모의 영향은 대개 규모의 차이 경제에 기인한다. 예를 들어 투자 설명서 작성 및 로드쇼 준비와 같은 투자 은행 업무의 정도는 다소 고정되어 있지만 판매량은 고정되어 있지 않습니다. 거래 규모가 클수록 투자 은행 업무가 기하 급수적으로 증가하지는 않지만 판매 노력의 양이 증가해야하는 훨씬 많은 판매 노력이 필요할 수 있습니다. 대안 적으로, 주니어 뱅크는 낮은 판매 양보의 형태로 수수료의 적은 부분을 받더라도 신디케이트에 참여할 수 있습니다.
