할로윈 전략이란 무엇입니까?
할로윈 전략, 할로윈 효과 또는 할로윈 지표는 10 월 31 일 (Halloween)과 5 월 1 일 사이에 주식이 5 월 초부터 10 월 말 사이보다 실적이 더 우수하다는 이론을 기반으로하는 시장 타이밍 전략입니다. 이 이론은 11 월에 주식을 매입하고 겨울철에 주식을 보유한 다음 4 월에 매각하는 한편 5 월부터 10 월까지 다른 자산 군에 투자하는 것이 현명하다고 주장합니다. 이 전략에 가입 한 일부 사람들은 여름철에 전혀 투자하지 말라고 말합니다.
투자자가 이런 방식으로 시장에 시간을 투자 할 수 있다는 아이디어는 투자가가 몇 달 동안 투자를 중단하고 장기적으로 투자 할 수있는 매입 전략에 위배됩니다. 우수한 결과는 효율적인 시장 가설의 전제와 모순되는 것으로 보이며 주식은 완전히 임의의 방식으로 작동합니다.
주요 테이크 아웃
- 할로윈 전략에 따르면 11 월부터 5 월까지 주식에, 6 월부터 10 월까지 주식에 완전히 투자해야한다고 제안합니다.이 전략과 그에 따른 공리의 변형은 1 세기가 넘게 지속되어 왔습니다. 할로윈 지표는 수수께끼뿐만 아니라 실제 경험적 변칙이기 때문에 매력적입니다.
할로윈 전략 이해
할로윈 전략은 5 월에 판매되고 사라지기 위해 자주 반복되는 조언과 밀접한 관련이 있습니다. 이 전략의 일부 변형이 실제로 오랫동안 존재 해 왔음을 주목할 가치가 있습니다. 금융 미디어에 자주 등장한 공리도 지난 2 세기에 걸쳐 반복되었으며, 더 긴 버전은 다음과 같은 단어의 변형이었습니다. 5 월에 팔고, 떠나고, 성 Leger의 날 (9 월 15 일)에 다시 오십시오.
많은 사람들은 매년 5 월에 주식을 포기한다는 개념이 영국에서 시작되었다고 생각합니다. 영국에서는 특권층이 런던을 떠나 여름 동안 국가 부동산으로 향하고 투자 포트폴리오를 무시하고 9 월에만 돌아올 것입니다. 이 개념을 구독하는 사람들은 세일즈맨, 트레이더, 중개인, 주식 분석가 및 기타 투자 커뮤니티의 사람들이 뉴욕의 햄튼, Nantucket 같은 오아시스를 위해 여름에 수도권 금융 센터를 떠나는 것이 일반적 일 것으로 예상 할 것입니다 매사추세츠와 그와 동등한 곳.
그러나 Sven Bouman과 Ben Jacobsen은 American Economic Review 에 11 월부터 4 월까지의 주가 실적을 구체적으로 연구 한 논문을 할로윈 지표라고 불렀습니다. 그들의 관찰에 따르면, 할로윈 전략을 사용하여 한 6 개월 동안 완전히 투자하고 다른 6 개월 동안 시장에서 나가려는 투자자는 이론적으로 연간 수익률의 가장 큰 부분을 차지할 것입니다. 일년 내내 주식에 투자하는 사람의 절반 노출.
전략의 성과
할로윈 전략에는 고려해야 할 증거가 있습니다. 역사적 주식 수익률은 할로윈 전략의 전제가 지난 반세기 동안 대부분 사실 이었음을 시사합니다. 11 월과 4 월 사이의 달은 실제로 다른 달보다 더 강력한 자본 이익을 투자자에게 제공했습니다.
결과에 따르면 5 년 동안 판매 전략은 5 년 동안 고용 된 시간의 80 % 이상을 시장에서이기는 데 성공했으며 10 년 동안 사용하면 시장을이기는 데 성공한 것으로 나타났습니다. 틀.
아래 그래프는 1970 ~ 2017 년과 1991 ~ 2017 년의 미국 주식에 대한 할로윈 효과를 보여줍니다. 이는 Standard & Poor 's 500 지수의 수익률이 5 월에서 10 월 사이보다 11 월에서 4 월 사이에 훨씬 높다는 것을 나타냅니다.
할로윈 효과의 원인은 무엇입니까?
계절적 이례적인 이유를 아무도 확실하게 확인할 수 없었습니다. 많은 시장 조사관은 투자 전문가의 여름 휴가가 시장 유동성에 영향을 미치거나 여름철에 위험에 대한 투자자의 혐오감이 계절적 수익의 차이에 적어도 부분적으로 책임이 있다고 생각하지만, 이러한 개념은 참여 증가가 증가하는 것으로 가정합니다 이익.
그러나 시장 충돌과 이와 유사한 투자 재난은 볼륨과 참여에서 가장 높은 수준에 수반되므로 참여 증가를 가정하면 이익과 상관 관계가있을 수 있지만 이익을 유발하지는 않습니다.
전자 거래를 통해 전세계 투자자들이 해변 에서처럼 회의실에서 쉽게 참여할 수 있으므로 거래 자원과의 근접성도 설명이되지 않습니다. 할로윈 전략에 대해 믿고 싶은 것을지지하는 이론의 부족은 없습니다. 할로윈 효과에 관한 많은 다른 의견들에 대해, 그러한 의견들을 뒷받침하는 동일한 이론이 있습니다. 할로윈 전략은 그것이 경험적 변칙 일뿐 아니라 미스터리이기도하기 때문에 매우 매력적입니다.
