수제 레버리지 란 무엇입니까?
개인 투자자는 수제 레버리지를 사용하여 회사의 레버리지를 인위적으로 조정합니다. 레버리지가없는 회사에 투자하는 개인은 개인 대출을 투자하는 등 수제 레버리지를 사용하여 레버리지 효과를 재현 할 수 있습니다. 그러나 법인과 개인 간의 세율의 차이는 투자자가 레버리지 시나리오를 정확하게 구성하는 능력을 방해 할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 개인은 수제 레버리지를 사용하여 회사 레버리지의 효과를 재현 할 수 있습니다. 그러나 기업과 개인의 세율 차이로 인해 기업 레버리지 복제가 어려워집니다. Modigliani-Miller 정리는 투자자가 수제 레버리지를 사용할 수 있기 때문에 회사의 자본 구조가 주가에 영향을 미치지 않아야한다고 말합니다.
수제 레버리지 작동 방식
레버리지를 사용하면 투자의 위험성을 높이면서 수익 가능성을 높일 수 있습니다. 레버리지를 사용하는 회사는 레버리지를 사용하지 않는 회사보다 주주에게 더 실질적인 수익을 창출 할 수 있습니다. 그러나 레버리지 회사에 대한 투자는 빌리지 않는 회사에 대한 투자보다 위험 할 수 있습니다.
이 위험 / 보상 상충을 극복하기위한 방법은 투자자가 레버리지를 사용하지 않는 회사의 주식을 구매 한 다음 개인 대출을 받아 개인 레버리지를 얻는 것입니다. 이론적으로, 회사와 동일한 요율로 차용 할 수있는 경우 투자자는 레버리지가없는 회사에 투자하면서 레버리지 회사 수익에 더 가까운 수익률을 얻을 수 있습니다.
투자자의 목표는 기업 레버리지의 수익 컴 파운딩 효과를 합성 적으로 합성하지만 비공식 회사에 투자하는 것입니다. 이론적으로 투자자는 회사가 빌릴 수있는 것과 같은 비율로 빌릴 수 있다면이 목표에 근접 할 수 있습니다.
특별 고려 사항
Modigliani-Miller 정리에 설명 된 수제 레버리지의 원칙은 투자자가 자체 수제 레버리지로 변경 사항을 취소 할 수 있기 때문에 자본 구조에 신경 쓰지 않는다는 것입니다. 따라서 회사의 자본 구조는 주가에 영향을 미치지 않아야합니다.
모딜리 아니 밀러 (Modigliani-Miller) 정리에 따르면 투자자들은 회사가 투자에 대한 자금 조달 (부채와 자본)을 배제하거나 배당금을 지불하는 방법에 대해 전혀 관심이 없다고한다. 투자자들이 자신의 개인 포트폴리오에서 레버리지를 반영 할 수 있기 때문입니다. 그러나이 정리는 세금과 파산 비용이없고 시장이 효율적일 경우에만 이것이 사실이라고 가정한다.
수제 레버리지의 장단점
수제 레버리지는 투자자가 레버리지 된 회사의 수익을 복제하기 위해 관련이없는 회사에 투자 할 수 있도록하기위한 것입니다. 그러나 세금은 기업 레버리지 비용과 개별 레버리지 비용이 다르기 때문에 정확한 레버리지 효과를 만드는 것을 어렵게 만듭니다.
그러나 수제 레버리지를 통해 투자자는 동의하지 않는 회사의 자본 구조에 대한 변경을 취소 할 수 있습니다. 예를 들어, 투자자가 주식을 소유 한 회사가 부채를 통해 자본을 조달하기로 결정한 경우. 회사는 원하는 레버리지를 유지하기 위해 개인 포트폴리오 레버리지를 조정할 수 있습니다.
