할인율은 무언가의 순 현재 가치 (NPV)를 계산할 때 사용되는 이자율입니다. NPV는 기업 예산의 핵심 요소이며 제안 된 프로젝트가 가치를 추가 할 것인지 여부를 계산하는 포괄적 인 방법입니다.
이 기사에서는 할인율을 살펴볼 때 NPV가 0과 같은 비율로 해결됩니다. 그렇게하면 프로젝트 또는 자산의 내부 수익률 (IRR)을 결정할 수 있습니다.
할인율 정의
먼저 NPV의 각 단계를 순서대로 살펴 보겠습니다. 공식은 다음과 같습니다.
세분화하면, 시간 t 에서 각 기간의 세후 현금 흐름은 r로 표시되는 일부 요율로 할인됩니다. 할인 된 모든 현금 흐름의 합은 초기 투자에 의해 상쇄되며, 이는 현재 NPV와 같습니다. $ 0보다 큰 NPV는 부가가치 프로젝트이며 경쟁 프로젝트 중 의사 결정 과정에서 NPV가 가장 높은 것은 선택을 향한 먼 길을 걸어야합니다.
NPV, IRR 및 할인율은 모두 연결된 개념입니다. NPV를 사용하면 현금 흐름의 양과시기를 알 수 있으며 NPV를 풀 때 r 로 지정된 가중 평균 자본 비용 (WACC)도 알 수 있습니다. IRR을 사용하면 동일한 세부 사항을 알 수 있으며 NPV를 백분율로 표시하여 해결할 수 있습니다.
가장 큰 문제는-IRR을 0으로 설정하는 할인율은 무엇입니까? 이는 NPV가 0이되는 비율과 동일합니다. 아래에서 볼 수 있듯이 할인율이 IRR과 같으면 NPV는 0입니다. 다시 말하면 자본 비용이 자본 수익률과 같으면 프로젝트가 중단되고 NPV가 0이됩니다.
Excel에서 할인율 계산
Excel에서는 몇 가지 방법으로 할인율을 해결할 수 있습니다.
- IRR을 찾아서 할인율로 사용하면 NPV가 0이됩니다. Excel의 기본 제공 계산기 인 What-If 분석을 사용하여 0과 같은 할인율을 해결할 수 있습니다.
첫 번째 방법을 설명하기 위해 NPV / IRR 예제를 살펴 보겠습니다. 가상 지출, WACC 무위험 금리 및 예상 과세 후 현금 흐름을 사용하여 IRR 57 %의 IRR을 $ 472, 169로 계산했습니다. (참고: 표를 읽기 어려운 경우 마우스 오른쪽 버튼을 클릭하고 "보기"를 누르면 더 큰 이미지가 표시됩니다.)
할인율을 IRR을 0으로 만드는 WACC로 이미 정의 했으므로 계산 된 IRR을 가져와 WACC 대신 NPV 0을 볼 수 있습니다. 대체는 다음과 같습니다.
이제 Excel의 What-If 계산기를 사용하여 두 번째 방법을 살펴 보겠습니다. 위와 같이 57 %의 IRR을 계산하지 않았으며 정확한 할인율이 무엇인지 모릅니다.
What-If 솔버로 이동하려면 데이터 탭-> What-If 분석 메뉴-> 목표 탐색으로 이동하십시오. 그런 다음 단순히 숫자를 연결하면 Excel에서 올바른 값을 해결합니다. "확인"을 누르면 Excel에서 NPCC를 0 (57 %)으로 만드는 할인율과 동일하게 WACC를 다시 계산합니다.
