ETF (exchange-traded fund)의 경우 초과 수익률은 계측기의 벤치 마크 또는 연간 비용 비율을 초과하는 위험 조정 (또는 베타) 측정 값과 같아야합니다. 벤치 마크 인덱스와 비교하여 인덱스 뮤추얼 펀드를 쉽게 평가할 수 있습니다. 벤치 마크의 총 수익을 펀드의 순 자산 가치에서 빼면 초과 수익을 찾을 수 있습니다. 뮤추얼 펀드 비용으로 인해 인덱스 펀드의 초과 수익률은 일반적으로 음수입니다.
일반적으로 투자자는 벤치 마크보다 우수한 지수 뮤추얼 펀드와 ETF를 선호하며 초과 수익률이 긍정적입니다. 일부 투자자와 분석가들은 높은 수수료와 시장의 불확실성으로 인해 관리 형 뮤추얼 펀드에 대해 연장 된 기간 동안 초과 수익을 창출하는 것이 거의 불가능하다고 생각합니다. (관련 독서는 "인덱스 뮤추얼 펀드 대 인덱스 ETF"를 참조하십시오.)
교환 거래 자금에 대한 초과 수익 계산
대부분의 지수 뮤추얼 펀드와 마찬가지로, 대부분의 ETF는 벤치 마크 지수에 비해 실적이 저조합니다. ETF는 지수 뮤추얼 펀드보다 평균 초과 수익률이 높은 경향이 있습니다.
주어진 가격과 리스크 프로파일에 대한 ETF의 알파로 ETF의 예상 수익을 생각하십시오. ETF를 벤치 마크와 페어링하기 위해 여러 가지 다른 위험 측정 값을 사용할 수 있습니다. 한 가지 일반적인 예는 가중 평균 자본 비용을 사용하는 것입니다. ETF의 초과 수익을 계산할 때 연간 비용 비율 또는 간단한 벤치 마크를 사용하지 않거나 사용하지 않으려면 자본 자산 가격 책정 모델 공식을 기반으로 예상 수익을 초과하는 총 수익을 사용하십시오.
CAPM 공식은 다음과 같이 작성할 수 있습니다.
의 TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR-RFRR)) + ER 여기서: TEFTR = 총 ETF 수익률 RFRR = 위험이없는 수익률 ETFb = ETF 베타 MR = 시장 수익률 = 과잉 수익률
재정렬 된 공식은 다음과 같습니다.
의 ER = RFRR + (ETFb × (MR-RFRR))-TEFTR
CAPM 방법을 사용하면 두 포트폴리오 또는 ETF를 동일하거나 매우 유사한 위험 프로파일 (베타)과 비교하여 어느 것이 가장 많은 수익을 창출하는지 확인할 수 있습니다. 관련 내용은 "자본 자산 가격 모델: 개요"를 참조하십시오.
인덱스 펀드의 초과 수익 계산
인덱스 펀드는 인덱스에 비해 큰 양의 또는 음의 초과 수익을 피하도록 설계되었습니다. 인덱스 펀드 작성자는 리스크 제어 기술과 수동 관리를 사용하여 벤치 마크에서 예상되는 편차를 최소화합니다.
인덱스 펀드의 초과 수익을 계산하는 것은 쉽습니다. 간단한 사례를 보려면 S & P 500 지수 뮤추얼 펀드의 총 수익을 S & P 500 성과와 비교하십시오. 그러나 인덱스 펀드가 S & P 500을 능가하는 것은 가능하지 않습니다.이 경우 초과 수익률은 양수입니다. 뮤추얼 펀드와 관련된 행정 비용으로 인해 약간의 초과 수익률이 발생할 가능성이 높습니다.
(관련 독서에 대해서는 "뮤추얼 펀드 반품 이해하기"를 참조하십시오.)
