원유 가격은 다시 하락 추세에 있습니다. 지난주 CNBC는“2016 년 대비 20 % 하락한 기술 곰 시장 진입으로 미국 원유가 손실을 확대하고있다”고하는 이야기를 진행했다. 배럴은 6 월에 도달했습니다.
이러한 가격 변동은 일부 위험을 찾는 투자자에게 기회를 제공합니다. 소매 투자자가 원유에 투자하거나 거래 할 수있는 다양한 ETF (Exchange Traded Funds)가 있습니다. 원유 가격을 추적해야하는 스트레이트 오일 ETF가 있고, 오일 가격 변동을 확대하는 레버리지 ETF가 있으며, 원유 가격이 하락할 때 투자자가 이익을 얻을 수있는 역 오일 ETF가 있습니다..
오일 ETF는 얼마나 유용합니까?
석유 ETF에 뛰어 들기 전에 투자자가 알아야 할 몇 가지 중요한 사실이 있습니다. 첫 번째는 석유 ETF가 원유 가격을 추적하는 상대적으로 열악한 작업이라는 것입니다. 어떻게 이럴 수있어? 석유 ETF는 석유 선물 계약으로 구성된 교환 거래 자금입니다. 그러나 석유 선물 계약은 만료되므로 ETF는 펀드의 가치를 유지하기 위해 만기 계약에서“롤링”이라는 다음 계약으로 적극적으로 이동해야합니다.
표면적으로 이것은 큰 문제는 아니지만 ETF 투자자의 문제는 두 선물 계약의 가격이 거의 같지 않다는 사실에 있습니다. 향후 계약 가격이 높아지면 contango라는 상황에서 ETF는 롤 이전보다 계약이 적습니다. 아래 표는 예를 제공합니다.
향후 계약 롤
|
달 |
값 |
가격 |
계약 |
|
1 일 |
100 |
$ 40 |
2.5 |
|
2 위 |
100 |
$ 50 |
2.0 |
ETF 값은 롤의 영향을받지 않아야하므로 ETF의 목표는 첫 달부터 두 번째 달까지 100의 값을 유지하는 것입니다. 미래에 유가가 높아 지므로 ETF 가치를 유지하기 위해 펀드는 더 적은 계약이 필요합니다. 시간이 지남에 따라 콘탱고의이“롤 비용”은 펀드의 성과에 부정적인 영향을 미칩니다. ETF.com에 따르면 유가가 여전히 멈춘다면 콘탱고는 시간이 지남에 따라 펀드가 하락할 것이라고 보장했다.
유가는 현재 콘탱고에 있으며 이는 투자 성과를 떨어 뜨리고 있습니다.
ETF 성과 매년
증거는이 사실을 반영하는 것 같습니다. 2016 년 다양한 유가 ETF의 가격 성과는 투자자들이 유가의 방향에 어떤 베팅을했는지에 상관없이 기대 한 것을 얻지 못할 수 있음을 보여줍니다. 예를 들어, 2016 년 3 개의 석유 ETF (USO, USL 및 DBO)가 모두 유가 (파란 선)보다 뒤 떨어지고 있습니다.
아래 차트에서 볼 수 있듯이 역 ETF는 그리 좋지 않습니다. 유가는 2016 년 시작한 시점보다 상승 했으므로 유가 하락에 베팅하도록 설계된 ETF의 실적이 저조 할 것으로 예상됩니다. 유가가 급락 한 2 월에는 ProShares Short Oil & Gas ETF (DDG)의 실적이 저조했다. 연초에 석유를 판매 한 투자자는 역유 가격 (파란색 선)으로 알 수 있듯이 2 월까지 40 %의 수익을 올렸을 것입니다. 같은 투자자는 DDG ETF를 소유함으로써 8 % 만 만들었을 것입니다.
SZO (DB Crude Oil Short ETN)는 2016 년 초 몇 달 동안 석유의 하락을 추적하는 데 도움이되었지만 최근에 나타난 가격 상승 환경에서는 변동성이 훨씬 적습니다. 이것은 현재 투자자에게는 좋은 일이지만, 이 ETF는 결국 가격이 하락하는 환경에서 유가보다 뒤 떨어질 수 있으며 기초 유가와의 상관 관계가 낮기 때문에 예상 수익을 제공하지 못할 수 있습니다.
결론
투자자들은 석유 관련 ETF에 투자 할 때 수익 기대에주의해야합니다. 선물 시장에서의 삶의 사실 인 롤은 이러한 펀드의 수익률에 심각한 영향을 줄 수 있습니다. 성능 관련 문제는 또한 유가에 대한 방향성 베팅과 무관 한 것으로 보입니다. 예를 들어, 역 ETF는 또한 원유 가격 변동과 상대적으로 낮은 상관 관계를 보여줍니다.
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