공개 회사가 비공개로 떠 올랐을 때 항상 흥미 진진한 소식이지만 어떤 경우에는 더 많은 이야기가 있습니다. Petco는 2000 년 Texas Pacific Group에 의해 처음으로 6 억 달러에 사적으로 인수되었습니다. 이전에 Petco는 장기 부채가 9 천만 달러였습니다. 2 년 후 Petco가 다시 상장되었을 때, 장기 부채로 4 억 달러에 달했습니다. 이것은 많은 회사의 한 예일 뿐이며 회사를 사적으로 소유하는 사모 펀드 회사는 때때로 하나의 특정 목표를 염두에두고 있습니다. (자세한 내용 은 사모 펀드 란 무엇입니까? )
배당금 회수
배당 자본화는 개인 투자자 또는 주주에게 특별 배당을 지불하기 위해 부채를 늘리는 개인 회사와 관련이 있습니다. 현재 배당 자본화는 매우 인기가 있습니다. 문제는 회사에 부채를 추가하는 동안 선택된 소수의 이익 만 얻는다는 것입니다. 실제 사업의 성장과는 반대로 자본이이 특별한 배당금을 지불하는 데 사용되기 때문에 이것은 위험한 영토로 이어집니다. 경제가 침체 (또는 악화)되면, 증가 된 부채는 상환하기가 거의 불가능할 것입니다. 이로 인해 회사가 파산 할 수 있습니다. 채권자들이 상환해야하고 급격한 성장이 중요하지 않은 경우, 회사는 직원을 해고하고, 임금을 삭감하고 (고객 서비스에 부정적인 영향을 미침), 실적이 저조한 지역을 폐쇄하거나, 현금을 확보하기위한 다른 방법을 찾아야합니다. 빚. 회사가 파산에 직면하지 않더라도 잘못된 방향으로 향할 것입니다. (자세한 내용은 어떤 종류의 개인 주식 투자가 있습니까? )
불행히도 민간 회사에 관해서는 어느 회사가 과대 평가되어 있는지 알 방법이 없습니다. 파산은 어디에서도 나올 수 있습니다. 수용 통화 정책으로 인해 주식 시장이 인위적으로 조성되었다고 생각하지만, 대부분의 공개 회사는 타격을 입었다가 다시 퇴치 할 것입니다. 파산이있을 것이지만, 민간 시장만큼이나 많지는 않습니다. 또한 필요한 투명성으로 인해 어떤 공개 회사가 오버 레버리지되어 있는지 쉽게 확인할 수 있습니다. 또한 지속 가능한 배당이나 배당이 가능한 회사를 확인할 수 있습니다. (자세한 내용 은 기업 파산 개요를 참조하십시오.)
Petco의 사례로 돌아가서, 이는 배당 자본화 목적으로 수행되었으므로 사모 펀드 스폰서 및 관리 팀이 투자를 회수 할 수 있습니다. 다른 많은 예가 있습니다.
다른 예
BJ 's Wholesale Club은 2011 년 Leonard Green과 CVC Capital이 28 억 달러에 비공개로 인수했습니다. Leonard Green과 CVC Capital은 배당금 지급을 위해 6 억 6, 300 만 달러를 요구했습니다. BJ는 6 억 6, 300 만 달러를 이용할 수 없었기 때문에 대출을 받아야했습니다.
2009 년에 Bankrate, Inc. (RATE)는 Apax Partners에 의해 5 억 5 천만 달러에 사적으로 인수되었습니다. 이 행사 이전에 Bankrate는 장기 부채가 없었습니다. 사립 1 년 후 장기 부채는 2 억 2 천만 달러였습니다. 이후 금리가 다시 공개되었습니다. 현재 장기 부채는 2 억 9, 300 만 달러입니다.
2008 년, Caterton Partners는 Restoration Hardware Holdings, Inc. (RH)를 2 억 6, 700 만 달러에 인수했습니다. 당시 장기 부채는 1 억 1 천 3 백만 달러였습니다. 2012 년에 Restoration Hardware가 초기 공모 (IPO)를했을 때, 장기 부채는 1 억 4400 만 달러였습니다. 현재 장기 부채는 4 억 4, 188 만 달러입니다. (자세한 내용은 복원 하드웨어: 너무 빨리 왔습니까? )를 참조하십시오.
결론
보상을받는 소수의 선택자가 아닌 한, 사모 펀드가 항상 크랙되는 것은 아닙니다. 해당 카테고리에 적합하더라도 회사에 가장 적합한 것과 관련된 도덕적 문제가있는 경우가 있습니다. 배당 자본화는 사모 펀드 배당의 한 형태로, 상황이 과도 해지고 파산 가능성이 높아질 수 있습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 사모 펀드는 전체적으로 극도의 버블 영역에 있습니다. 피하십시오. (자세한 내용은 Buffett이 개인 주식 소유 기업 구매를 피할 수있는 이유를 참조하십시오.)
