1959 년 10 월 예일 교수는 의회의 공동 경제위원회 앞에 앉아서 브레튼 우즈 시스템이 파멸되었다고 침착하게 발표했다. 미국은 계속 증가하는 적자를 겪지 않으면 서 달러는 세계 준비금으로 살아남을 수 없었습니다. 이 저명한 과학자는 벨기에 출신의 로버트 트리 핀이었고 그는 옳았습니다. Bretton Woods 시스템은 1971 년에 무너졌으며, 현재 준비 통화로서 달러의 역할은 미국이 세계에서 가장 큰 경상 수지 적자를 운영하고 있습니다.
튜토리얼: 연방 준비 제도 이사회: 소개
20 세기 대부분 동안 미국 달러는 선택의 통화였습니다. 중앙 은행과 투자자는 모두 외환 보유고로 보유 할 달러를 사들였으며 그만한 이유가있었습니다. 미국은 정치 분위기가 안정적이었고 유럽과 같은 세계 대전의 황폐화를 경험하지 않았으며 충격을 흡수 할만큼 큰 경제가 꾸준히 성장하고있었습니다.
통화가 준비 통화로 사용되도록 "합의"함으로써 국가는 손을 등 뒤로 고정합니다. 세계 경제의 침체를 유지하기 위해서는 많은 양의 통화를 유통시켜 집에서 인플레이션을 유도해야 할 수도 있습니다. 준비 통화가 다른 통화에 비해 인기가 높을수록 환율이 높아지고 국내 수출 산업의 경쟁력이 떨어집니다. 이로 인해 통화 발행 국가의 무역 적자가 발생하지만 세계는 행복합니다. 준비 통화 국가가 대신 더 많은 통화를 발행하지 않음으로써 국내 통화 정책에 집중하기로 결정하면 세계는 불행합니다. 무역과 통화의 관계에 대한 자세한 내용은 글로벌 무역 및 통화 시장을 참조하십시오 .
통화 역설 예약
준비 통화가되면 국가들에게 역설이 생깁니다. 그들은 외국 정부에 통화를 판매함으로써 발생하는 "무관심"대출과 예비 통화 표시 채권에 대한 수요가 높기 때문에 신속하게 자본을 조달 할 수있는 능력을 원합니다. 동시에 자본 및 통화 정책을 사용하여 국내 산업이 세계 시장에서 경쟁력을 갖도록하고 국내 경제가 건전하고 무역 적자가 크지 않도록해야합니다. 불행히도, 저렴한 자본의 원천과 긍정적 인 무역 수지 같은 두 가지 아이디어가 동시에 일어날 수는 없습니다.
이것은 1960 년 저서 인 "골드 앤 달러 위기: 전환의 미래"에서 브렛 턴 우즈 시스템의 임박한 운명을 썼던 경제학자 로버트 트리 핀의 이름을 따서 명명 된 트리 핀 딜레마입니다. 그는 마샬 플랜 (Marshall Plan)과 같은 전후 프로그램을 통해 세계 경제에 몇 년간 달러를 쏟아 부어 골드 표준을 지키기가 점점 어려워지고 있다고 지적했다. 표준을 유지하기 위해, 국가는 경상 수지 흑자를함으로써 국제적 신뢰를 심어주고 금에 즉시 접근하여 경상 수지 적자를 가져야했다.
준비 통화를 발행한다는 것은 통화 정책이 더 이상 국내 만의 문제가 아니라 국제적이라는 것을 의미합니다. 정부는 실업을 낮추고 경제 성장을 꾸준히 유지하려는 욕구와 다른 국가에 도움이 될 금전적 결정을 내릴 책임과 균형을 이루어야합니다. 예비 통화 상태는 국가 주권에 위협이됩니다.
다른 예비 통화
중국 위안과 같은 다른 통화가 세계의 예비 통화가된다면 어떻게 될까요? 달러화는 다른 통화에 비해 감가 상각 될 가능성이있어 수출을 늘리고 무역 적자를 줄일 수 있습니다. 그러나 더 큰 문제는 미국 달러가 부채를 상환하거나 국내 프로그램에 자금을 지원할 수있는 능력에 심각한 영향을 줄 수있는 끊임없는 달러 흐름에 대한 수요가 줄어듦에 따라 차입 비용이 증가하는 것입니다. 반면에 중국은 통화 조작을 통해 수출 주도 산업을 보호하기 위해 오랫동안 애정을 둔 금융 시스템을 신속하게 현대화해야 할 것입니다. 위안화 전환에 대한 수요는 중국 중앙 은행이 위안화 채권과 관련된 규제를 완화해야 함을 의미합니다
국가들이 준비 통화 상태를 유지하려는 압력을 줄일 수있는 또 다른 가능성이 있습니다: 새로운 국제 통화 시스템. 이것은 수십 년 동안 잠재적 인 해결책으로 떠오른 새로운 아이디어가 아닙니다. 한 가지 가능성은 국제 통화 기금 (IMF)과 같은 글로벌 제도가 유지하는 특별 인출 권, 예비 자산 유형입니다. 이것은 통화가 아니지만 다른 국가의 외환 자산에 대한 청구를 나타냅니다. 보다 급진적 인 아이디어는 John Maynard Keynes가 추진 한 개념 인 글로벌 통화를 금 또는 글로벌 중앙 은행의 기계화를 기반으로하는 가치를 창출하는 것입니다. 이것은 아마도 더 복잡한 해결책 일 수 있으며, 주권, 안정성 및 관리와 관련된 문제를 나타냅니다. 결국, 자발적인 조직을 어떻게 책임질 수 있습니까? (IMF에 대한 자세한 내용은 IMF (International Monetary Fund) 소개를 참조하십시오 .)
결론
단기적으로, 달러를 대체하는 준비 통화의 전망은 어느 누구에게나 미미합니다. 미국이 직면 한 경제적, 정치적 문제에도 불구하고 특히 유로의 곤경에 비추어 볼 때 "안전한 안식처"지위는 이길 수 없습니다. 달러가 다른 통화로 인계 될 경우 어떻게 될지 정확히 파악하기는 어렵고, 유럽과 미국의 예산 및 긴축 조치가 향후 몇 년간 세계 경제에 어떤 영향을 미칠지 예측하는 것도 어렵습니다.
