항공사 주식의 가치 평가 방법

항공사 주식은 전반적인 경제 상태와 유사한 경향이 있습니다. 경제가 강할 때 재량 소득이 증가하고 소비자가 더 많이 여행하기로 결정함에 따라 항공사는 더 높은 수익을 창출하고, 경제가 부드럽다면 항공사는 재량 소득이 낮고 소비자가 항공 여행을 줄임으로써 수익이 감소합니다. 그러나 수익이 재고 성과의 유일한 동인은 아닙니다. 연료 비용, 외환 환율, 자본 지출 및 좌석 가격과 같은 요소와 마찬가지로 수익성도 이러한 주식을 움직이며 마진 확장 또는 축소를 초래합니다. 항공사 주식은 주로 이러한 요소와 영향 평가 배수를 기준으로 평가됩니다.

평가 지표

항공사를 평가하는 데 가장 많이 사용되는 방법은이자, 세금, 감가 상각, 상각 및 임대료 (EV / EBITDAR) 이전의 수입에 대한 기업 가치 (EV)입니다. 이 업계의 높은 고정 비용 (비행기 소유 및 유지 관리와 관련된)으로 인해 감가 상각, 상각 및 임대 비용이 크게 증가합니다. 대부분 비 현금 품목을 평가에서 제외하면보다 현실적이고 비교적 인 영업 이익 측정치가 생성됩니다. American Airlines Group, Inc. (NYSE: AAL) Q1 2015 재무 사례를 예로 들어 보겠습니다. EV는 회사의 재무 제표에서 계산할 수 있지만 대부분의 재무 웹 사이트에서 쉽게 구할 수 있습니다.

2015 년 1 분기 데이터

10 억 달러

수익

6.369

D & A 및 비행기 임대료 감소

5.148

EBITDAR

1.221

43.66

EBITDAR을 1 년 동안 외삽하면 (4 개의 분기 모두 동일한 EBITDAR을 가질 것이라는 비현실적인 가정이지만, 이 가정 계산에 대해서는 사실이라고 가정 할 것입니다), EBITDAR는 $ 4.884 십억 및 EV / 2015 년 EBITDAR는 8.9 배가 될 것입니다.

현금 흐름 분석

자유 고정 현금 흐름 (FCF)도 높은 고정 비용 구조와 주요 자본 지출 (이 사업에 필요한)이이 지표에 포함되어 있기 때문에 검토됩니다. 무료 현금 흐름은 가장 간단하게 운영 현금 흐름에서 자본 지출을 뺀 금액으로 계산됩니다 (모두 현금 흐름표에서 확인할 수 있습니다). 2015 년 3 월 31 일까지 끝나는 3 개월 동안 AAL의 FCF:

$ 2.285 million- $ 1, 160 million = $ 1.125 million

AAL은 2015 년 3 월 31 일 기준 FCF가 1, 125 백만 달러에 달했습니다. 이는 전년도 2 천만 달러에 비해 크게 증가한 수치입니다. FCF를 사용하여 주식의 가치가 좋은지 확인하려면 FCF 수율이 계산됩니다. FCF 수율은 FCF와 주식의 시가 총액을 비교합니다. 2015 년 3 월에 끝나는 3 개월 동안 AAL의 FCF 수익률:

$ 1.125B / 34.42B = 3.3 %

FCF 수율은 강력한 비교 척도입니다. 이전 기간 및 동종 업계와 비교하여 주식을 평가하면 주식의 매력을 평가하고 시장 및 산업에 비해 가치가 낮거나 과대 평가되는지에 대한 컨텍스트를 제공합니다.

결론

EV / EBITDAR 및 무료 현금 흐름 (FCF) 수율 모두 항공사 주식을 평가하는 데 사용될 수 있습니다. 그러나 이러한 메트릭을 단독으로 사용해서는 안됩니다. 오히려 이전 기간 및 동종 업체와 비교하고 주식의 매력을 결정하기 위해 추세 분석에 사용되어야합니다. 또한 특정 회사의 재무 상태 및 과거 성과는 가장 가까운 경쟁 업체 및 업계 전체와 관련하여 측정해야합니다.

투자 계정 비교 ×이 표에 표시된 오퍼는 Investopedia가 보상을받는 파트너 관계에서 제공됩니다. 공급자 이름 설명

민간 기업을 소중하게 생각하는 방법

기본 분석

EV / EBITDA를 P / E 비율과 연계하여 어떻게 사용할 수 있습니까?

기본 분석 도구

기업 가치를 사용하여 회사를 비교하는 방법

재무 분석

EBITDA에 대한 명확한 설명

기본 분석

EV / EBITDA 또는 P / E 배수를 사용해야합니까?

부동산 투자

부동산 투자 신탁 평가 (REIT) 방법

파트너 링크

관련 용어

가격 대 현금 흐름 정의 현금 대 현금 흐름 가격은 회사의 주당 시장 가격을 주당 무료 현금 흐름량과 비교하는 데 사용되는 주식 평가 지표입니다. more 주당 무료 현금 흐름 주당 무료 현금 흐름은 운영 비용과 CAPEX 후에 부채와 자본에 분배 할 수있는 현금입니다. more EBITDAR가 알려주는 것 EBITDAR (이자, 세금, 감가 상각, 상각, 구조 조정 또는 임대 비용 전 수익의 약어)은 회사의 재무 성과를 비 GAAP로 측정 한 것입니다. more 부채 / EBITDA 비율에 따른 정보 부채 / EBITDA는이자, 세금, 감가 상각 및 상각액을 공제하기 전에 부채를 상환 할 수있는 소득 금액을 측정하는 비율입니다. more 영업 현금 흐름 마진 영업 현금 흐름 마진은 영업 활동의 현금을 판매 수익의 백분율로 측정하며 수입 품질의 좋은 지표입니다. more 리치 평가 정의 리치 평가는 과거 평균, 현재 성과 또는 동종 그룹에 비해 높은 가격으로 거래되는 자산, 일반적으로 주식을 말합니다. 더

차례: