인센티브 수수료는 일정 기간 동안 펀드의 성과를 기준으로 펀드 관리자가 부과하는 수수료이며 일반적으로 벤치 마크와 비교됩니다. 예를 들어, 펀드 매니저가 펀드가 S & P 500 지수보다 월등히 우수한 성과를 내면 인센티브 수수료를받을 수 있으며, 성과가 높아질수록 증가 할 수 있습니다.
인센티브 수수료 분류
성과 수수료라고도하는 인센티브 수수료는 보통 관리자의 보상을 성과 수준, 특히 재무 수익 수준에 연결하는 데 사용됩니다. 이러한 수수료는 다양한 방법으로 계산할 수 있습니다. 예를 들어, 별도의 계정에서 순 실현 및 미실현 이익 또는 순이익이 변경되도록 수수료를 고정 할 수 있습니다.
인센티브 수수료가 더 일반적인 헤지 펀드에서 수수료는 일반적으로 펀드 또는 계정의 순 자산 가치 (NAV)의 증가에 따라 계산됩니다. 20 % 인센티브 수수료는 헤지 펀드의 리거 러입니다.
드물기는하지만 일부 펀드는 "쇼크 업소버"구조를 사용합니다.이 구조에서는 펀드 매니저가 투자자에게 하락하여 실적이 하향 이동합니다.
미국에서는 RIA (Registered Investment Advisors)가 인센티브 수수료를 사용하는 것은 1940 년 투자 고 문법 (Investment Advisers Act)에 따라 적용되며 특별한 조건에서만 부과 될 수 있습니다. 미국 연금 기금에 인센티브 수수료를 사용하려는 관리자는 직원 퇴직 소득 보장법 (ERISA)을 준수해야합니다.
인센티브 수수료 예
투자자는 헤지 펀드로 1 천만 달러의 포지션을 취하고, 1 년 후 NAV가 10 % (또는 1 백만 달러) 증가하여 1 천 1 백만 달러의 가치를 얻었습니다. 관리자는 그 100 만 달러 또는 20 만 달러의 20 %를 벌었을 것입니다. 이 수수료는 NAV를 1, 080 만 달러로 줄이며 이는 다른 수수료와 무관하게 8 %의 수익률과 같습니다.
주어진 기간 동안 펀드의 최고 가치를 최고 수위라고합니다. 일반적으로 펀드가 그 이상으로 떨어지면 인센티브 수수료가 발생하지 않습니다. 관리자는 최고 수위를 초과 할 때만 요금을 청구하는 경향이 있습니다.
장애물은 인센티브 수수료를 받기 위해 기금이 충족해야하는 미리 정해진 수준의 수익입니다. 허들은 인덱스 또는 미리 정해진 비율의 세트의 형태를 취할 수 있습니다. 예를 들어 NAV가 10 % 증가하면 3 %의 장애가 발생하는 경우 7 %의 차이에 대해서만 인센티브 수수료가 부과됩니다. 헤지 펀드는 최근 몇 년 동안 충분히 인기를 얻어 대 불황 이후 몇 년 동안 장애물을 사용하는 사람이 적습니다.
인센티브 수수료 비판
워렌 버핏 (Warren Buffett)과 같은 독창적 인 수수료에 대한 비평가들은 관리자가 펀드의 이익을 공유하지만 손실은 아닌 공유 구조의 왜곡 된 구조만으로 인해 수익을 제한하기 위해 지나치게 큰 위험을 감수 할 뿐이라고 주장합니다.
