국제 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)이란 무엇입니까?
국제 자본 자산 가격 책정 모델 (ICAPM)은 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)의 개념을 국제 투자로 확장하는 재무 모델입니다. 표준 CAPM 가격 모델은 투자자가 주어진 위험 수준에 필요한 수익을 결정하는 데 사용됩니다. 국제 환경에 대한 투자를 볼 때 국제 통화 버전의 CAPM 모델은 여러 통화를 처리 할 때 외환 위험 (일반적으로 외화 위험 프리미엄 추가)을 통합하는 데 사용됩니다.
주요 테이크 아웃
- 국제 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)은 전통적인 CAPM 원칙을 국제 투자에 적용하는 재무 모델입니다. 국제 CAPM은 투자자가 다른 통화와 관련된 외국 위험을 포함하여 주어진 수준의 위험을 찾는 수익을 결정하는 데 도움이됩니다. 국제 CAPM은 투자자들이 외화에 대한 노출에 대해 보상함으로써 표준 CAPM을 넘어서 확장됩니다.
국제 자본 자산 가격 결정 모델 (CAPM) 이해
CAPM은 예상 투자 위험 및 수익을 계산하는 방법입니다. 이코노미스트와 노벨 메모리얼 상 수상자 William Sharpe는 1990 년에 모델을 개발했습니다.이 모델은 투자 수익률이 자본 비용과 같아야하며 더 높은 수익을 얻는 유일한 방법은 더 많은 위험을 감수하는 것임을 나타냅니다. 투자자는 CAPM을 사용하여 잠재적 투자의 매력을 평가할 수 있습니다. 여러 가지 다른 CAPM 버전이 있으며 그 중 국제 CAPM은 하나입니다.
국제 CAPM 및 표준 CAPM
표준 CAPM에서 위험이 주어진 자산의 예상 수익을 계산하려면 다음 방정식을 사용하십시오.
의 ra = rf + βa (rm-rf) 여기서: rf = 위험이없는 비율 βa = 보안 수준의 베타 = 예상 시장 수익률
CAPM은 투자자가 두 가지 방식, 즉 돈의 시간 가치와 위험으로 보상해야한다는 중심 아이디어에 있습니다. 위의 공식에서 돈의 시간 가치는 무위험 (r f) 비율로 표시됩니다. 이를 통해 투자자는 시간이 지남에 따라 투자에 돈을 묶는 것에 대해 보상합니다 (액체를 더 접근하기 쉬운 액체 형태로 유지하는 것과 대조).
무위험 금리는 일반적으로 미국 국채와 같은 정부 채권의 수익률입니다. CAPM 공식의 나머지 절반은 위험을 나타내며 투자자가 더 많은 위험을 감수해야하는 보상 금액을 계산합니다. 이는 자산의 수익률을 시간 경과에 따른 시장 수익률과 시장 프리미엄 (r m -r f)과 비교하는 위험 측정 (베타)을 사용하여 계산되며, 이는 시장이 무위험 수익률보다 적은 수익률입니다.
국제 CAPM에서는 화폐의 시간 가치와 시장 위험을 감수하기로 결정한 프리미엄을 보상받는 것 외에도 투자자는 외화에 대한 직접 및 간접 노출에 대해 보상을받습니다. ICAPM을 통해 투자자는 자산을 보유 할 때 외화 변동에 대한 민감도를 설명 할 수 있습니다.
ICAPM은 거래 비용 없음, 세금 없음, 무위험 비율로 차용 및 빌릴 수있는 능력, 위험 회피에 대한 가정 등을 포함하여 투자자가 CAPM에 대해 겪고있는 몇 가지 문제에서 비롯되었습니다. 이들 중 다수는 실제 시나리오에는 적용되지 않습니다.
