옵션 거래자에게는 거래 변동성이 새로운 것이 아닙니다. 대부분의 옵션 거래자는 거래를 선택하기 위해 변동성 정보에 크게 의존합니다. 이러한 이유로 시세 기호 VIX로 더 널리 알려진 시카고 보드 옵션 거래소 (CBOE) 변동성 지수는 1993 년에 소개 된 이래 옵션 및 주식 거래자들에게 인기있는 거래 도구였습니다. 최근까지 거래자들은 정기적 인 주식 또는 지수를 사용했습니다. 변동성 거래 옵션이 있지만 많은 사람들이 이것이 최선의 방법이 아니라는 것을 빨리 깨달았습니다. 2006 년 2 월 24 일 CBOE는 VIX에 옵션을 도입하여 투자자에게 변동성을 직접적이고 효과적으로 사용할 수있는 방법을 제공했습니다. VIX의 과거 성능을 살펴보고 VIX 옵션이 제공하는 이점에 대해 논의합니다.
VIX 란 무엇입니까?
VIX는 단기 S & P 옵션 가격에 내재 된 30 일 S & P 500 변동성에 대한 시장의 기대치를 측정하는 내재 변동성 지수입니다. VIX 옵션은 거래자에게 기본 상품이나 지수 옵션을 사용하여 변동성 거래에 영향을 미치는 요소, 배당금, 이자율 또는 만기 시점의 가격 변동을 고려하지 않고 변동성을 거래 할 수있는 방법을 제공합니다. VIX 옵션을 통해 거래자는 거의 독점적으로 거래 변동성에 집중할 수 있습니다.
다각화
거래자들은 VIX가 거래에 매우 유용하다는 것을 알게되었지만 이제는 헤징과 투기 모두에 대한 훌륭한 기회를 제공합니다. 또한 포트폴리오 다각화를위한 훌륭한 도구가 될 수 있습니다. 대부분의 사람들이 좋은 것으로 간주하는 다양 화는 사용 된 도구가 서로 관련이없는 경우에만 유용합니다. 다시 말해, 10 개의 주식을 소유하고 있고 주식이 함께 움직이는 경향이 있다면, 실제로 다각화되지는 않습니다.
VIX의 한 가지 장점은 S & P 500과의 음의 상관 관계입니다. CBOE의 자체 웹 사이트에 따르면 1990 년 이후 VIX는 S & P 500 지수 (SPX)의 88 % 반대쪽으로 이동했습니다. SPX가 3 % 이상 하락한 날 VIX는 평균 16.8 % 증가했습니다. 이것은 훌륭한 다각화 도구이자 아마도 최고의 시장 재해 보험입니다. VIX 콜을 구매하는 것은 SPX 풋을 구매하는 것보다 시장 하락 (S & P)에 대해 훨씬 더 나은 헤지 인 것 같습니다. 그림 1의 차트는 SPX에서 VIX가 SPX와 반대로 움직이는 방법을 보여줍니다. 2008 년 VIX는 80.86로 가장 높은 수치에 도달했습니다.
추측
그림 1에서 볼 수 있듯이 VIX는 주어진 범위 내에서 거래됩니다. 그것이 10에 가까워지면 SPX에서 매일 움직이지 않을 것이라는 기대가 있기 때문입니다. 반면, SPX가 하락했을 때 VIX는 약 80으로 급등했지만 VIX가 계속 유지되기 위해서는 시장의 기대가 연장 된 기간 동안 매우 큰 변화가 있었음을 의미 할 것입니다.
이것은 새로운 VIX 옵션을 훌륭한 추론 도구로 만듭니다. VIX가 바닥에 올 때 콜 (또는 불 콜 스프레드 또는 불 풋 스프레드 스프레드)을 구매하면 트레이더가 변동성 또는 S & P 500의 이동을 자본화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 콜 스프레드)는 트레이더가 다른 방향으로의 움직임을 활용할 수 있도록 도와줍니다.
투기자에 대한 VIX 옵션의 효율성을 향상시키는 또 다른 요소는 변동성입니다. CBOE에 따르면 VIX 자체의 변동성은 SPX의 경우 약 10 %, NDX (Nasdaq 100 Index)의 경우 14 %, Google의 경우 약 32 %에 비해 2005 년의 80 % 이상이었습니다. 옵션 값은 "스팟"VIX에서 직접 제공되는 것이 아니라 현재 및 다음 달 옵션을 사용한 순방향 값입니다. 순방향 VIX의 변동성은 현물 VIX의 변동성보다 낮습니다 (2005 년 약 46 %). 그러나 이것은 여전히 대부분의 재고 옵션보다 높습니다. 범위 내에서 거래되고 0으로 갈 수 없으며 변동성이 높으며 뛰어난 거래 기회를 제공 할 수 있습니다.
VIX 사실
매월 셋째 금요일에 만료되는 표준 지분 옵션과 달리 VIX 옵션은 매월 수요일에 만료됩니다. 이러한 옵션이 사용되고 있다는 점에는 의문의 여지가 없으므로 유동성이 좋습니다. CBOE의 웹 사이트에 따르면, 2006 년 VIX 옵션이 출시되었을 때 CBOE는 2006 년 3 월 29 일 31, 481 개의 계약이 거래 된 VIX 옵션에 대한 새로운 일일 거래 기록을 세웠습니다. VIX 옵션 거래의 첫 달 전체 인 2006 년 3 월 모두에 대해 총 거래량은 181, 613 개이며 평균 일일 거래량은 7, 896 개입니다. 3 월 말에 이미 공개 된이자는 매우 건전한 158, 994 개의 계약에있었습니다. 2012 년 2 월, 옵션 규모는 평균 200, 000 개를 넘었습니다.
결론
이 모든 것들은 옵션 거래자들이 거래 변동성을 분리하고, 범위 내에서 거래하며, 자체 변동성이 높고, 제로가 될 수없는 새로운 거래 수단을 보유하고 있음을 의미합니다. 옵션 거래를 처음 접하는 사람들에게는 VIX 옵션이 훨씬 더 흥미 롭습니다. 변동성 거래에 집중하는 대부분의 사람들은 구매와 판매 옵션을 모두 사용하지만 새로운 거래자들은 종종 중개 회사가 옵션 판매를 허용하지 않는다는 것을 알게 될 것입니다. VIX 콜 또는 풋 (또는 스프레드)을 구매함으로써 신규 트레이더는 이제 변동성 거래에 액세스 할 수 있습니다.
