미국 경제는 잘되고있는 것 같습니다. 성장은 느리지 만 대부분 위쪽으로 향하고 있습니다. 고용 시장은 계속 빛을 발하고 있습니다. 그리고 인플레이션은 연방 준비 제도에 대한 걱정이 줄어들고 있습니다. 그러나 한 지표는 모든 것이 보이는 것처럼 장미 빛이 아니며, 불황이 모퉁이에있을 수 있다고 제안합니다.
수익률 곡선은 단기 및 장기 채권 수익률 (이자율) 간의 스프레드입니다. 정상적인 수익률 곡선은 단기 금리가 장기 금리보다 낮고 투자자들은 경제가 확대되고 있다고 생각합니다. 역 수익률 곡선은 단기 요율이 장기 요율보다 높은 곳입니다. 투자자들이 단기적으로 돈을 확보하고 장기 수익을 추구한다는 것을 보여주기 때문에 나쁜 징조입니다. 대부분의 분석가들은 2 년 수익률과 2 년 수익률 사이의 스프레드 인 2s10을 살펴 봅니다. (자세한 내용은 재무 수익률 곡선 비율 이해 를 참조하십시오.)
경기 침체 예측 자로서의 역 항복 곡선
역 수율 곡선은 1960 년대로 거슬러 올라간 지난 7 개의 경기 침체를 예측했습니다. 가장 최근은 2006 년 Alan Greenspan과 Federal Reserve가 연준 금리를 400 베이시스 포인트 증가시키고 10 년 수익률이 50 베이시스 포인트 미만으로 상승했을 때였습니다. 당시 경제학자들은“이번엔 다르다”고 말하며 경제는 더 나아졌다. Celent의 한 분석가는 2005 년 회사가 신중한 태도에 대해 2000 년 이후 많은 것을 배웠기 때문에 공황이 있다는 것을 이해하지 못한다고 말했다.
2006 년에 이어 미국의 GDP는 2003 년에서 2006 년까지 3 % 이상을 유지하면서 견실 한 반면 오늘날의 최신 GDP 보고서는 미국 경제가 1.6 %의 성장률을 보인 것으로 나타났습니다. 워싱턴 DC의 정치적 불안정으로 인해 트럼프 무역에 현실이 생겼습니다.
트럼프가 선출 된 지 한 달 후인 12 월, 그의 재정 부양책과 비즈니스 정책에 따라 성장 기대치가 높아졌고 2s10의 스프레드는 1.33 %에 도달했습니다. 그러나 감정이 약 해짐에 따라이 스프레드는 12 월 수준으로 떨어졌습니다. 6 월 호크스 연준의 발표 이후에도, 곡선은 계속 평평 해져 2016 년 11 월 이래 가장 낮은 수준 인 2016 년 최저치에서 7 베이시스 포인트 인 0.83으로 확대되었습니다.
수익률 곡선이 반전되는 것을 막을 수있는 것은 무엇입니까? 첫 번째 대답은 간단합니다. 경제가 회복하고 성장률이 3 %로 되돌아 가고 인플레이션이 연준의 2 % 목표율을 상회합니다. 모든 사람이 행복하다. 이런 일이 발생하지 않으면 연준은 측면에 뭔가가 있습니다: 겉으로는 무제한 대차 대조표. 경제가 경기 침체로 되돌아 가면 연준이 인쇄기를 가동하고 공격적인 완화 정책으로 돌아갈 수있는 경우가 있습니다. 몇 년 전에는 가능성이 거의 없었습니다. 그러나 이번에는 어쩌면 이번에 는 다를 수 있고, 2006 년은 2000 년과 1989 년과 같은 예외적 인 상황이었습니다. (관련 독서에 대해서는 "수익률 곡선 반전에 대해 걱정할 시간?"을 참조하십시오.)
어떤 경우이든 역 수율 곡선은 아무도 원하지 않는 대화를 시작합니다. 모퉁이에 불황이 있습니까?
