목차
- 투자 스타일 개발
- 투자 스타일의 유형
- 스타일 박스 접근
- 거래 및 재조정
- 결론
사실상 모든 투자자는 투자 철학이나 스타일에 가입합니다. 그리고 패션 스타일이 당신이 입는 옷을 지시하는 것과 같은 방식으로 투자 스타일은 당신이 만드는 포트폴리오를 결정합니다. 모든 유형의 투자자가 알아야 할 중요한 체계적인 이상과 함께 투자 스타일의 기본 요소를 살펴보고 다양한 스타일을 살펴 보겠습니다.
- 모든 투자자는 투자 스타일을 개발해야합니다. 사실상 무한한 투자 스타일이 있습니다. 가장 일반적인 유형 중 일부는 성장 투자 및 가치 투자입니다. 리스크 허용 범위 결정은 투자 스타일을 선택하는 데 중요한 역할을하며 투자 스타일은 투자자의 거래 및 재조정 선호도에 의해 결정될 수도 있습니다.
투자 스타일 개발
포트폴리오에 대한 스타일 투자는 일반적으로 먼저 투자자의 위험 허용 범위로 시작합니다. 일반적으로, 젊은 투자자는 종종 더 많은 위험을 감수해야 할 위도가있는 반면, 나이가 많은 투자자는 위험이 적은 투자를 추구합니다. 어쨌든, 모든 유형의 투자자는 비율 비율을 설정하기를 원할 것입니다. 이는 60/40, 20/80 등과 같은 균형 적 배분을 전체적으로 관리하는 펀드 나 특정 목표를 종합적으로 충족시키는 전략적 배분이있는 펀드로 쉽게 수행 할 수 있습니다. 그러나 많은 사람들이 스스로 (DIY) 투자자는 시간이 지남에 따라 자신의 포괄적 인 포트폴리오를 구축 할 수있는 유연성으로 이러한 비율을 스스로 정의하기로 선택합니다.
확립 된 위험 허용 범위를 통해 투자자는 다양한 포트폴리오를 위해 스타일 사분면을 더 깊이 파고들 수 있습니다. 이 세분화 된 수준에서 "스타일"은 종종 고유 한 특성을 나타내는 광범위한 범주 (주식 또는 고정 수입과 같은)의 그룹을 나타냅니다.
리스크 기반 스타일 투자는 투자자에게 비율 내에서 다양한 기회 중에서 선택할 수있는 유연성을 제공합니다. 스타일은 포괄적 인 자산 할당 수준과 세분화 된 수준 모두에서 필수입니다. 또한 현대 포트폴리오 관리의 핵심 요소입니다. 수년에 걸쳐 수행 된 연구에 따르면 자산 배분은 개별 투자 선택 또는 시장 타이밍보다 시간이 지남에 따라 포트폴리오 성과의 훨씬 더 중요한 속성이 될 수 있습니다.
"포트폴리오 성과의 결정 요인"( Financial Analysts 'Journal , 1986) 연구 에서는 포트폴리오 성능의 93.6 %가 자산 할당으로 인한 것으로 나타났습니다.
투자 스타일의 유형
값
가치 투자는 위험을 최소화하면서 시간이 지남에 따라 주식 시장에서 더 높은 수익을 얻고 자하는 보통 보수 투자자와 짝을 이루는 스타일입니다. 낮은 기본 비율과 높은 배당 수익률을 특징으로하는 주식을 선택합니다. 가치 투자의 대부 벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham)은 가치 투자자들이 17 % 미만의 가격 대비 수익률을 가진 주식을 고수한다고 제안했다. 꾸준한 수익, 수입 및 현금 흐름을 보유한 안정된 비즈니스로 가치 회사는 일반적으로 배당금 형태의 안정적인 수익의 이점을 제공합니다.
가치 주식은 또한 변동성이 있거나 악화되는 주식 시장 환경에서 종종 성과를 거두는 경향이 있습니다. 이는 시간 테스트를 통해 탐색 한 전략으로보다 합리적인 평가를하기 때문입니다. 많은 활동적인 DIY 투자자들은 종종 시장 침체를 통해 부를 유지하기 위해 약세 시장의 주식 가치에 더 크게 의존 할 것입니다.
성장
성장에 대한 투자는 종종 공격적인 투자자 또는 장기적인 지평을 가진 사람들에게 적합한 또 다른 스타일로, 일반적으로 시장의 상승과 하락, 특히 성장 주식의 변동적인 행동을 해결할 수 있습니다.
경제가 호황을 누릴 때 성장 주식은 종종 최고의 성과를 거두어 신제품 출시, 혁신 및 소비자 수요에 도움이되는 환경으로 이어집니다. 국내 총생산 (GDP) 수치의 강력한 성장은 종종 시장의 성장 주식의 성과와 유사합니다.
스타일 박스 접근
금융 연구 회사 인 Morningstar Inc.는 소매 투자가들이 DIY 투자에 도움을주는 기반으로 스타일 박스를 만들었습니다.
포트폴리오의 스타일 상자를 구성하는 것은 비교적 간단합니다. 가장 먼저 할 일은 자산 할당 잔액을 결정하는 것입니다. 그런 다음 이러한 버킷 내에서 "스타일 상자"접근 방식을 사용하여 투자를 할당하십시오.
스타일 박스의 진화와 사용은 분명하게 특징 지어진 스타일로 이어졌습니다. 주식, 이러한 스타일에는 가치, 혼합 및 성장으로 겹쳐진 대형, 중형 및 소형 주식이 포함됩니다. 고정 수입 차량에서 Morningstar 스타일 박스 사분면은 신용 등급이 높고, 중간이며, 낮은 등급으로 나뉘어 있습니다. 이 사분면 변수는 스타일 투자의 기초를 형성하는 데 도움이되지만 더 많은 또는 하위 세그먼트가있을 수도 있습니다.
공평
포트폴리오에 주식에 대한 비중이 높은 경우 단일 주식 투자, 펀드 또는이 둘의 조합 중에서 선택할 수 있습니다. 주식의 경우 주식의 베타 (체계적 위험 측정)와 전체 포트폴리오의 샤프 비율 (위험 조정 수익률 계산 방법)을보고 싶을 것입니다.
이 두 가지 방법 모두 투자자가 위험을 평가하고 비교하는 데 도움이되는 통계 지표입니다.
고정 수입
고정 수입 투자는 종종 낮은 위험과 안정적인 수입을 결합하는 이점을 제공합니다. 이 자산 군에서, 품질 투자 선택은 일반적으로 회사가 재무 제표와 부채 수준에 따라 평가 될 때 주식 시장에서와 동일한 많은 경향을 보여줄 것입니다. 그러나 만기에 걸친 투자에는 약간의 기술과 모니터링이 필요할 수 있습니다. 고정 수입 시장에서 채권 기간은 이자율 수준의 백분율 변화에 따라 투자 가치가 떨어질 양을 제공하기 때문에 중요한 위험 지표입니다. 따라서, 상승률 환경에서는 더 짧은 성숙도를 유지하는 것이 좋습니다.
위험 환경
자신의 포트폴리오를 관리하는 투자자에게는 위험 환경이 따라야 할 중요한 경향이 될 수 있습니다. 금리 상승 환경에서는 주식이 수축하는 경향이 있고 저금리 환경에서는 이익이 상승하는 경향이 있습니다. 단기 금리가 장기 금리보다 높은 상승률 및 역 수익률 곡선은 일반적으로 경기 둔화 또는 경기 침체의 조짐입니다.
거래 및 재조정
투자 스타일은 투자자의 거래 및 재조정 선호도에 의해 지시 될 수도 있습니다. 고주파 거래자는 단기 시장 동향을 파악하고 활용하는 이점이 있습니다. 그러나 저주파 거래자는 포트폴리오 투자에 일정 재조정 기간을 사용하도록 선택할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 재조정 일정을 선택하는 것도 스타일 투자에 중요한 요소가 될 수 있습니다.
시장 환경을 파악하는 것은 종종 재조정 일정에 도움이 될 수 있습니다. 이를 위해서는 일반적으로 투자자가 금리 관리 방식을 따라야합니다. 예를 들어, 2008 년부터 2015 년까지 금융 위기 이후 연방 준비 은행은 2008 년 연방 기금 금리를 0으로 낮추고 7 년간 0으로 유지했습니다. 2015 년 이래 연방 준비 제도 이사회 (Federal Reserve)는 공급 기금 금리를 0에서 2.25 %로 높인 후 경제 성장이 정체되는 것처럼 철회하기 시작했습니다. 2019 년 10 월 현재, 연방 기금 금리의 목표 범위는 1.75 % – 2 %입니다.
포트폴리오의 모든 스타일에 대한 백분율 할당을 정기적으로 평가하는 것도 중요합니다. 예를 들어 2008 년부터 2015 년까지 나스닥은 109 % 증가했습니다. 이러한 이익은 기술 투자자에게 도움이되었지만, 재조정을 통해 관리해야하는 기술 과체중으로 이어졌습니다. 일부 승자를 매각하고 다른 지역에 투자하기위한 균형 재조정은 목표 가중치를 따르는 데 도움이됩니다.
마지막으로 스타일 클래스는 정적이 아닙니다. 큰 가치 또는 작은 성장 주식은 그런 식으로 영원히 유지되지 않습니다. 따라서 리 밸런싱은 또한 전체 포트폴리오의 특정 스타일 할당에 대한 시장 변화에 대한 인식을 유지하는 데 도움이 될 수 있습니다. 투자 환경 및 포트폴리오 가중치는 지속적으로 변경되므로 포괄적 인 포트폴리오 평가를 위해 정기적 인 재조정 일정을 설정하는 것이 중요합니다.
결론
스타일은 포트폴리오 관리의 기본 구성 요소입니다. 종합적으로 이는 일반적으로 투자자의 위험 허용치에 의해 결정됩니다. 여기에서 투자자는보다 세부적인 수준에서 선택할 수있는 다양한 스타일 옵션을 보유하고 있습니다.
