JPMorgan은 2018 년의 변동성이 매우 큰 다음 해에 추가적인 위험을보고있다. 은행의 애널리스트는 23 차 연례 자본 시장 가정 보고서에서“2019 년은 상징적 일 수도 있고, 아마도 중요한 해일 수도있다. 미국 확장이 2019 년 중반까지 지속될 경우 미국주기 기간 동안 새로운 기록을 세울 것입니다.”
그러나 S & P 500의 장기적인 확장과 가장 긴 상승장에서, 순환 리스크가 형성되고 있고, 많은 경제가 거의 둔화없이 추세를 뛰어 넘고 있으며 자산 가치가 상승하고 있다고보고했다.
상승 위험은 미국 반환에 무게를 달고있다
| 자산 범주 | 2018 년 반품 | 2019 년 반품 |
| 큰 모자 | 5.50 % | 5.25 % |
| 작은 모자들 | 5.75 % | 6.00 % |
| 고수익 채권 | 5.25 % | 5.50 % |
| 투자 등급 회사채 | 3.50 % | 4.50 % |
| 중간 재무 | 3.00 % | 3.25 % |
의미하는 것
JPMorgan의 보고서는 향후 10 ~ 15 년 동안 구조적 경제적 요소가 자산 수익에 어떤 영향을 미치는지 살펴 봅니다. 시장 위험에도 불구하고이 은행의 애널리스트들은 지난해와 비교했을 때 경제 성장과 평형 금리에 대한 장기적인 전망을 인용하면서 낙관적이다. JPMorgan의 분석가들은 미국 60/40 주식 채권 포트폴리오에서 5.25 %에서 5.50 %로 소폭 상승 할 것으로 예상합니다. 한편 미국 대형주에 대한 수익은 소폭 감소 할 것으로 예상된다.
"이 S & P 500 황소 시장은 기록상 가장 길며, 지난 50 년간 황소 시장 평균 황소 시장 평균의 거의 두 배가되었습니다."— JPMorgan
작년과는 달리, 분석가들은 현재 1.75 %의 미국 실질 GDP 성장률이 전 세계 GDP 성장률 2.50 %보다 계속 뒤쳐 질 것으로 예상합니다. 그러나 분석가들은 미국 경제와 시장이 지난 12 개월 동안 악화되고있는 다음과 같은 주기적 위험에 직면 할 것으로 예측하고 있습니다.
새로운 위험과 동향:
- 미중 무역 전쟁은 무역 보호주의에 의해 세계화가 저해 될 수 있음을 시사한다; 미국 통화 정책의 정규화는 세계 금융 상황을 더욱 강하게 만들어 황소 시장의 종말을 앞당기 고있다. 중앙 은행 대차 대조표에 대한 정부 부채는 중앙 은행의 독립성을 훼손 할 수 있으며, 기업 레버리지 수준은 경제 침체를 가속화 할 수 있습니다. 10 년 만에 처음으로 미국 주식보다 높았으며 경기 후발 경제와 일치했습니다.
무엇 향후 계획
JPMorgan은 여전히 낙관론을 유지하고 있지만 Morgan Stanley의 분석가들은 지난 달 세계 시장 매각으로 인한 위험 징후에 주목하고 있습니다. 최근“Quanttative Equity Research”보고서에서, 은행의 분석가들은 10 월에 스펙트럼 전반에 걸쳐 주식이 하락했으며 실적이 크게 저조한 것으로 나타났습니다.
애널리스트들은“판매 가격 기준으로 가장 비싼 주식의 최고 십분 위 (최고 1, 500 개의 전 재무)는 거의 19 % 줄었지만, 아래쪽 8 개의 십분 위는 모두 10 ~ 12 % 줄었다. 이러한 하락은 매수 기회를 암시 할 수 있지만, 상승하는 시장 불황을 나타낼 수도 있습니다.
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