잠금 계약이란 무엇입니까?
락업 계약은 회사 내부자가 특정 기간 동안 주식을 판매하지 못하도록하는 계약 조항입니다. 이들은 일반적으로 초기 공모 (IPO) 프로세스의 일부로 사용됩니다.
연방법에 따라 잠금 계약이 필요하지는 않지만 보험업자는 종종 임원, 벤처 캐피털리스트 (VC) 및 기타 회사 내부자에게 계약 후 첫 몇 개월 동안 과도한 판매 압력을 방지하기 위해 잠금 계약에 서명하도록 요구합니다. IPO.
주요 테이크 아웃
- 락업 계약은 IPO 이후 회사 내부자가 주식을 판매하는 것을 일시적으로 막아 주며, 내부자에 의한 과도한 판매 압력으로부터 투자자를 보호하는 데 사용됩니다. 회사의 기본에 따라 새로운 투자자가 더 저렴한 가격으로 구매할 수있는 기회가 될 수 있습니다.
잠금 계약의 작동 방식
잠금 기간은 일반적으로 180 일이지만 때로는 90 일 또는 1 년 정도로 짧을 수 있습니다. 때로는 모든 내부자가 동일한 기간 동안 "잠금"상태가됩니다. 다른 경우에, 계약은 서로 다른 등급의 내부자들이 서로 다른 기간 동안 잠겨있는 비틀 거리는 잠금 구조를 가질 것입니다. 연방법은 회사가 폐쇄 기간을 요구하지 않지만 그럼에도 불구하고 주정부의 푸른 하늘 법률에 따라 필요할 수 있습니다.
회사 잠금 계약의 세부 사항은 항상 해당 회사의 안내서에 공개됩니다. 이는 회사의 투자자 관계 부서에 연락하거나 증권 거래위원회 (SEC)의 전자 데이터 수집, 분석 및 검색 (EDGAR) 데이터베이스를 사용하여 확보 할 수 있습니다.
고정 계약의 목적은 회사 내부자가 IPO 후 몇 주 및 몇 개월 내에 새로운 투자자에게 주식을 버리지 못하게하는 것입니다. 이러한 내부자 중 일부는 IPO 가치보다 훨씬 가치가 적을 때 회사에 인수 한 VC 회사와 같은 초기 투자자 일 수 있습니다. 따라서 주식을 매각하고 초기 투자 수익을 실현할 인센티브가 강할 수 있습니다.
마찬가지로 회사 임원 및 특정 직원에게는 고용 계약의 일부로 주식 옵션이 제공되었을 수 있습니다. 벤처 캐피탈의 경우와 마찬가지로 회사의 IPO 가격이 옵션의 행사 가격보다 훨씬 높기 때문에 이러한 직원은 옵션을 행사하고 주식을 판매하려는 유혹을받을 수 있습니다.
규제 측면에서 볼 때 계약 체결은 투자자를 보호하는 데 도움이됩니다. 락업 계약을 피하기위한 시나리오는 과대 평가 된 회사를 공개 한 다음 수익금으로 도망 치면서 투자자들에게 덤프하는 내부자 그룹입니다. 이것이 일부 푸른 하늘 법률이 여전히 법적 요구 사항으로 고정되어있는 이유입니다. 이는 미국의 여러 시장 상황에서 실질적인 문제 였기 때문입니다.
락업 계약이 체결되어 있어도 회사 내부에 있지 않은 투자자는 해당 계약이 만료일을 지나도 여전히 영향을받을 수 있습니다. 락업이 만료되면 회사 내부자는 주식을 판매 할 수 있습니다. 많은 내부자 및 벤처 자본가가 빠져 나가고 자한다면 주식 공급이 크게 증가하여 주가가 급격히 떨어질 수 있습니다.
물론 투자자는 기초 회사의 품질에 대한 인식에 따라이 두 가지 방법을 볼 수 있습니다. 사후 잠금 하락이 실제로 발생하는 경우 일시적으로 하락한 가격으로 주식을 구입할 수있는 기회가 될 수 있습니다. 반면, IPO가 고가 인 것은 첫 번째 징후 일 수 있으며 장기 하락의 시작을 알립니다.
잠금 계약의 실제 예
연구에 따르면 계약 체결이 만료 된 후 일반적으로 비정상적인 반품 기간이 뒤 따릅니다. 불행히도 투자자에게는 이러한 비정상적인 수익이 더 자주 부정적인 방향으로 나타납니다.
흥미롭게도 이러한 연구 중 일부는 엇갈린 계약이 실제로 만료 날짜가 하나 인 주식보다 더 부정적인 영향을 줄 수 있음을 발견했습니다. 스 태거 형 잠금 계약은 종종 잠금 후 딥에 대한 솔루션으로 간주되므로 놀랍습니다.
