기술 주식, 특히 소위 FAANG 그룹의 주식은 개별 투자자 및 펀드 매니저에게 인기가 높아 과도한 평가로 과밀 한 투자를 나타냅니다. 이것은 1992 년부터 분석가 또는 관리자로서 업계를 담당해온 오랜 기술 황소 Sloy, Dahl & Holst의 최고 투자 책임자 인 Paul Meeks의 의견입니다. 그의 최근 약세 충고는 다음과 같습니다. "투자자를 추천하고, CNBC의 발언에 따르면, 이 분야를 오랫동안보고있는 사람이 있습니다. "그리고 어느 주식을 골라야하는지 조심해야한다"고 덧붙였다.
이는 12 월 빅 테크 주식에 긍정적 인 Meeks의 극적인 반전을 의미하며, CNBC 이전 보고서에 따르면 2018 년 FANG 주식이 주도하는 부문이 10 % 이상 급등 할 것으로 예상하고 있습니다. 그의 새로운 신중한 전망은 2018 년 투자 전망 보고서에서 Goldman Sachs Group Inc. (GS)의 조언을 반영하며, 올해 테크 주식은 중립으로 축소 할 것을 권장합니다.
광란의 퍼포먼스
그렇다면 왜 멕스가 황소에서 약세로 변화했을까요?
S & P 500 정보 기술 부문 (S5INFT)은 S & P 다우 존스 지수에 따라 1 월 30 일까지 10 년 동안 평균 연간 수익률 12.76 %와 총 232 %의 수익률을 달성했습니다. FAANG 주식은이 기간 동안 훨씬 더 잘 수행되었습니다: Amazon.com Inc. (AMZN), + 1, 732 %; Apple Inc. (AAPL), + 891 %; 넷플릭스 인크. (NFLX), + 8, 327 %; 구글 부모 알파벳 주식회사 (GOOGL), + 327 %. Facebook Inc. (FB)는 2012 년 5 월 IPO 이후 396 % 증가했습니다.
이에 비해 전체 S & P 500 지수 (SPX)의 성과는 같은 기간 동안 상대적으로 제한되어 S & P 다우 존스 지수에 따라 연평균 평균 수익률 7.61 %와 총 이익률 108 %를 기록했습니다.
고가
그러나 그 성공으로 인해 기술이 비싸게되었고 FAANGS는 특히 그렇게되었습니다.
S & P 500 기술 부문은 1 월 25 일 기준 Yardeni Research Inc.의 계산에 따라 전체 S & P 500의 18.6과 비교하여 19.6의 순방향 P / E 비율을 갖습니다. Yardeni의 차트에서 알 수 있듯이, 두 평가 수치는 2011 년 이후 상승했습니다 그러나 기술은 Dotcom Bubble 년 동안 도달 한 50에 가까운 과도한 평가에 거의 도달하지 못했습니다.
FAANG은 훨씬 더 늘어난 것처럼 보입니다. CNBC는 다른 방법론을 사용하여 기술 부문의 27.6, S & P 500의 경우 22.3, 대부분의 FAANG 주식의 경우 이보다 높은 배수를 산출합니다. Facebook, 28.9; 아마존, 222.2; 애플, 14.6; 넷플릭스, 101.8; 및 알파벳, 29.6.
온유 한 추천
12 월, Meeks는 CNBC에 FANG 주식 (Facebook, Amazon, Netflix 및 Google 모체 알파벳)이 2018 년에 성능이 뛰어나고 Facebook과 Alphabet이 그의 가장 좋아하는 제품 일 것이라고 말했다. 그러나 지금 페이스 북은이 그룹에서 유일하게 반대편이지만 상당한 잠재력을 거두고있는 유일한 멤버입니다. CNBC에 최근 발표 한 바에 따르면, "Pendulus는 페이스 북이 뉴스 피드에 대해 계획 한 변화로 의심과 비관론을 나타내는 방향으로 너무 많이 흔들렸다."
애플과 관련하여 Meeks는 CNBC에 몇 년 동안 주식을 보유하고 있다고 말했지만 현재 가치 평가에 대해 우려하고 있습니다. 애플이 위에서 지적한 것처럼 기술 부문과 S & P 500 전체의 평균보다 훨씬 낮게 평가된다는 점을 고려하면 특히 흥미 롭습니다. 애플은 2 월 1 일 목요일에 실적을보고 할 예정이며, 주가는 1 월 18 일 종가에서 1 월 31 일 종가까지 거의 6.9 % 하락했다.
Meeks가 기술에서 볼 수있는 가장 밝은 점은 반도체 산업, 특히 Micron Technology Inc. (MU)입니다. CNBC 당 각각의 순 P / E 비율은 22.2와 4.3입니다. Yardeni의 분석에 따르면 반도체 그룹의 순방향 P / E는 15.5입니다. Meeks는 CNBC에“메모리 기반 기업 중 일부가 너무 많이 내려왔다”며“미크론은 반도체 자본 장비 측면에서 매우 흥미 롭다”고 덧붙였다.
