시장 포트폴리오 란 무엇입니까?
시장 포트폴리오는 투자 영역에서 사용할 수있는 모든 유형의 자산을 포함하는 이론적 투자 묶음이며 각 자산은 시장에서의 전체 존재에 비례하여 가중치를 적용합니다. 시장 포트폴리오의 예상 수익률은 전체 시장의 예상 수익률과 동일합니다.
시장 포트폴리오의 기초
시장 포트폴리오는 본질적으로 완전히 다각화되어 있기 때문에 체계적인 리스크 또는 시장 전체에 영향을 미치는 리스크에만 영향을받으며 특정 자산 군에 내재 된 리스크 인 비 체계적인 리스크에는 영향을받지 않습니다.
이론적 인 시장 포트폴리오의 간단한 예로서, 회사 A, 회사 B 및 회사 C의 세 회사가 주식 시장에 있다고 가정합니다. 회사 A의 시가 총액은 20 억 달러, 회사 B의 시가 총액은 50 억 달러 및 회사 C의 시가 총액은 130 억 달러입니다. 따라서 총 시가 총액은 200 억 달러에 이릅니다. 시장 포트폴리오는 각 회사로 구성되며 다음과 같이 포트폴리오에 무게가 측정됩니다.
회사 A 포트폴리오 무게 = 20 억 달러 / 200 억 달러 = 10 %
회사 B 포트폴리오 무게 = 50 억 달러 / 200 억 달러 = 25 %
회사 C 포트폴리오 무게 = 130 억 달러 / 200 억 달러 = 65 %
주요 테이크 아웃
- 시장 포트폴리오는 전 세계의 모든 유형의 투자에 대한 이론적이고 다양한 그룹으로, 각 자산은 시장에 존재하는 총 비중에 비례하여 가중치가 적용됩니다. 시장 포트폴리오는 자본 자산 가격 책정 모델의 핵심 부분으로, 롤스 크리 티크 (Roll 's Critique)는 진정한 다각화 된 시장 포트폴리오를 만드는 것이 불가능하며 그 개념이 완전히 이론적 인 것임을 암시하는 경제 이론입니다.
자본 자산 가격 책정 모델의 시장 포트폴리오
시장 포트폴리오는 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)의 필수 구성 요소입니다. 자산, 특히 주식의 가격 책정에 널리 사용되는 CAPM은 체계적인 위험 정도에 따라 자산의 예상 수익이 무엇인지 보여줍니다. 이 두 항목 간의 관계는 보안 시장 라인이라는 방정식으로 표현됩니다. 보안 시장 라인에 대한 방정식은 기대되거나 요구되는 수익 = R (f) + B x ((R (m)-R (f)):
소비 CAPM 공식. 인 베스토피아
어디:
R = 기대 수익
R (f) = 무위험 비율
R (m) = 시장 포트폴리오의 예상 수익
β c = 해당 자산의 베타 대 시장 포트폴리오
예를 들어, 무위험 비율이 3 %이고 시장 포트폴리오의 예상 수익률이 10 %이고 시장 포트폴리오에 대한 자산의 베타가 1.2 인 경우 자산의 예상 수익률은 다음과 같습니다.
기대 수익 = 3 % + 1.2 x (10 %-3 %) = 3 % + 8.4 % = 11.4 %
시장 포트폴리오의 한계
경제학자 리차드 롤 (Richard Roll)은 1977 년 논문에서 실제로 다각화 된 시장 포트폴리오를 만드는 것은 불가능하다고 제안했습니다. 왜냐하면이 포트폴리오에는 수집품, 상품 및 기본적으로 판매 가능한 품목을 포함하여 전 세계 모든 자산의 일부를 포함해야하기 때문입니다 값. "Roll 's Critique"로 알려진이 주장은 심지어 광범위한 시장 포트폴리오조차도 최상의 지수 일 뿐이며 대략적인 전체 다각화 일 뿐이라는 것을 암시합니다.
시장 포트폴리오의 실제 예
2017 년 연구에서 "시장 포트폴리오의 역사적 수익률"경제학자 Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam 및 Laurens Swinkels는 1960 ~ 2017 년 동안 글로벌 다중 자산 포트폴리오가 어떻게 수행되었는지 문서화하려고 시도했습니다. 복리 수익률은 사용 된 통화에 따라 2.87 %에서 4.93 %로 다양합니다. 미국 달러의 수익률은 4.45 %였습니다.
