자본금은 어떤 형태의 금융을 통해 얻은 현금입니다. 회사가 운영에 자금을 조달하는 두 가지 주요 방법은 부채와 자본입니다. 사업의 성격에 따라 일부 회사는 주식보다 더 많은 부채를 요구하거나 그 반대 일 수도 있습니다. 자본은 성장하는 비즈니스 운영의 중요한 구성 요소입니다. 직원과 벤더가 정시에 지불하도록 보장함으로써 모든 것이 계속 흐르고 있습니다. 즉, 자본 조달은 어려운시기를 겪는 기업을위한 것이 아닙니다. 또한 인수 성장 전략을 사용하려는 성공적인 회사는 자본이 필요합니다. 회사는 부채를 사용하여 주식을 매수하거나 배당금을 지불합니다.
애널리스트들은 회사 주식을 다시 매입하기 위해 부채를 사용하는 것에 대해 여러 견해를 가지고 있습니다. 일부는 저금리에서 부채를 잘 사용하는 반면 다른 회사는 저금리 기간이 길어 회사가 너무 많은 부채를 졌다고 믿는다. 특히 최적 수준의 부채에는 아무런 문제가 없지만 너무 많으면 회사 수입과 관련된 위험이 크게 증가 할 수 있습니다. 그렇기 때문에 분석가들이 맥도날드 (NYSE: MCD)의 자본 구조를 평가하기 위해 시가 총액, 부채 자본화 및 기업 가치 측정에서 추세를 보는 이유입니다. 각 법안은 패스트 푸드 사업의 다른 회사, 특히 부동산을 소유 한 회사에 비해 맥도날드의 자본 구조에 대한 통찰력을 제공합니다.
주식 자본
맥도날드의 주식은 2018 년 3 분기에 약 165 달러로 거래되었습니다. 미결제 주식의 수는 2014 년 12 월 10 억에서 2018 년 784 억으로 떨어졌으며, 시가 총액은 2014 년 910 억 달러에서 2018 년 1, 275 억 달러로 증가했습니다. 회사 주식의 시장 가치가 상승했다는 것을 의미하는 투자자의 상황은 어느 정도입니까? 총 부채는 시가 총액이 증가한 기간과 거의 같은 기간 동안 거의 두 배가되었습니다. 채권 발행으로 인한 증가입니다. 채권에 대한 부채는 2014 년 167 억 달러에서 2018 년 290 억 달러로 약 110 억 달러 증가했습니다. 동시에 회사는 주식 환매 프로그램에서 1 천만 주를 다시 구매하여 총 발행 주식 수를 줄였습니다.
기업 가치의 동향
인수 가격이라고도하는 EV (Enterprise Value)는 보통주의 시장 가치와 우선 자본의 시장 가치, 부채 및 소수 지분의 시장 가치를 더한 다음 현금과 투자를 빼서 계산됩니다. 가격과 주식만을 고려하는 시가 총액과 달리, 기업 가치는 회사의 부채 자본을 고려합니다.
MCD는 2018 년 3 분기 기준 시가 총액이 1, 452 억 달러 인 것과 비교하여 1, 570 억 달러의 기업 가치를 가지고 있습니다. 이 둘의 차이는 290 억 달러에 불과한 회사 부채와 25 억 달러에 달하는 회사 현금입니다. 2018 년 현금은 2014 년과 거의 같은 수준입니다.
결론
부채 증가에도 불구하고 MCD의 기업 가치는 크게 상승했습니다. 이는 부채가 수십억 달러의 주식 환매를 위해 사용되었고 수십억 달러의 배당금이 투자자에게 지불 되었기 때문입니다. 그러나 그것은 맥도날드가 과도하게 자본화되었거나 문제가 있음을 의미하지는 않습니다. 그것은 돈의 가격이 여전히 매우 낮다는 것을 의미하며, 맥도날드와 같은 회사들은이 저렴한 자본을 사용하여 주식을 다시 구매하고 많은 양의 현금에 앉아 배당금을 지불하고 있습니다. 부채는 2018 년에 비해 2014 년에 비해 상당히 증가했지만 부채에 대한 이자율은 여전히 낮기 때문에 주식에 대한 투자 수익을 얻는 데 필요한 장애물이 최소입니다. MCD와 같은 회사는 미래에 주식이 증가 할 것이라고 믿고 있으며, 싼 부채를 사용하여 주식을 구매하는 것이 좋은 투자라고 생각합니다. 불행히도, 이것이 좋은 자본 투자 전략인지 시간 만이 알 수 있습니다. 투자는 그렇지 않을 때까지만 유효합니다.
