다단계 배당 할인 모델이란 무엇입니까?
다단계 배당 할인 모델은 다양한 성장률을 계산에 적용하여 Gordon 성장 모델을 기반으로하는 주식 평가 모델입니다. 다단계 모델에서는 변화하는 성장률이 다른 시간대에 적용됩니다. 2 단계, H 및 3 단계 모델을 포함하여 다양한 버전의 다단계 모델이 있습니다.
다단계 배당 할인 모델 이해
고든 성장 모델은 무한한 미래 배당금의 현재 가치를 해결합니다. 이 배당은 지속적으로 일정한 비율로 성장하는 것으로 가정합니다. 이 모델의 단순성을 고려할 때 일반적으로 블루칩 회사와 같이 안정적인 성장률을 가진 회사에만 사용됩니다. 이 회사들은 꾸준한 현금 흐름을 고려하여 정기적으로 주주들에게 지속적으로 배당금을 지급하고 있습니다.
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지분 평가 모델 인 다단계 배당 할인 모델은 계산에 다양한 성장률을 적용하여 Gordon 성장 모델을 기반으로합니다. 다단계 배당 할인 모델은 비즈니스주기 내에서 가장 배당금을 지불하는 회사를 평가할 때 사용자에게 실용성을 제공합니다.이 모델은 비즈니스주기의 변동 내에서 사용될 수 있으며 일정하고 일상적인 재무 활동을 커버합니다. 다단계 배당 할인 모델은 초기 성장률이 불안정하고 음수이거나 양수일 수 있으므로 유연합니다.
다단계 배당 할인 모델을 사용하면 비즈니스주기에 따라 변동하는 대부분의 배당금 지불 회사와 지속적이고 예상치 못한 재정적 어려움 (또는 성공)을 평가할 때 복잡성과 실용성이 향상됩니다. 다단계 배당 할인 모델은 초기 성장률이 불안정하며 양수 또는 음수 일 수 있습니다. 이 초기 단계는 지정된 시간 동안 지속되며 계속 지속되는 안정적인 성장이 이어집니다.
이 모델조차도 한계가 있습니다. 그러나 초기 단계의 성장률은 밤새 안정 될 것으로 가정합니다. 이러한 이유로, H- 모델은 초기 성장률이 이미 높고, 점차 점진적인 기간 동안 안정적인 성장률로 감소합니다. 이 모델은 회사의 배당 지급 비율과 지분 비용이 일정하다고 가정합니다.
다단계 배당 할인 모델은 일반적으로 우량 기업과 같은 회사에만 사용됩니다.
마지막으로, 3 단계 모델은 지정된 기간 동안 지속되는 안정적인 고성장 초기 단계를 가지고 있습니다. 두 번째 단계에서는 성장이 최종적이고 안정적인 성장률에 도달 할 때까지 선형 적으로 감소합니다. 이 모델은 이전 모델 모두에서 개선되었으며 거의 모든 회사에 적용 할 수 있습니다.
다단계 배당 할인 모델 및 추가 형태의 지분 평가
주식 평가 모델은 절대 또는 고유 평가 방법과 상대 평가 방법의 두 가지 주요 범주로 분류됩니다. 배당 할인 모델 (Gordon 성장 모델 및 다단계 배당 할인 모델 포함)은 DCF (Discounted Cash Flow) 방식, 잔여 수입 및 자산 기반 모델과 함께 절대 평가 범주에 속합니다.
상대 평가 방식에는 비교 가능한 모델이 포함됩니다. 여기에는 가격 대 수익 또는 P / E 배수와 같은 배수 또는 비율을 계산하고이를 다른 유사한 회사의 배수와 비교하는 것이 포함됩니다.
