알몸 옵션이란 무엇입니까?
"발견되지 않은"옵션이라고도하는 알몸 옵션은 옵션 계약 판매자가 판매로 인해 발생할 수있는 잠재적 의무를 충족하는 데 필요한 기본 증권을 소유하지 않는 경우 ("작성"또는 "단락"이라고도 함) 생성됩니다. 옵션. 옵션 매도는 매도인에게 옵션 매수자에게 매수 포지션에 대한 기본 주식 또는 선물 계약을 제공 할 의무가 있습니다 (호출 옵션의 경우). 또는 해당 매도 포지션에 필요한 현금 (만기 옵션의 경우). 매도인이 기초 자산 또는 풋 옵션의 실행에 필요한 해당 현금에 대한 소유권이없는 경우, 매도인은 현재 시가에 따라 만기시 자산을 취득해야합니다. 가격 변동성으로부터 보호하지 않으면 서, 그러한 포지션은 손실에 매우 취약한 것으로 간주되어 노출되지 않은, 또는 구어체 적으로 알몸이라고합니다.
주요 테이크 아웃
- 알몸 옵션은 만기시 옵션 의무를 이행하기 위해 이전에 설정 한 주식이나 현금없이 판매되는 옵션을 의미합니다. 날짜 옵션은 만료 전에 빠른 가격 변동으로 인해 큰 손실을 입을 위험이 있습니다. 행사 된 naked put 옵션은 가용 현금으로 구매하여 판매자 계정에서 긴 포지션을 만듭니다.
알몸 옵션 작동 방법
알몸 위치는 거래자가 기본 안보에서 가격의 불리한 변화로부터 보호하는 입장을 유지하지 않고 옵션 계약을 판매하는 상황을 말합니다. 알몸 옵션은 가격에 예상되는 변동성이 있기 때문에 거래자와 투자자에게 매력적입니다. 기본 보안이 옵션 구매자가 예상 한 반대 방향으로 이동하거나 구매자의 호의로 이동하지만 이미 가격에 내장 된 변동성을 설명하기에 충분하지 않은 경우 옵션 판매자는 돈 프리미엄. 이는 일반적으로 옵션 판매자가 약 70 %의 거래에서이기는 것을 의미합니다. 대부분의 거래에서 승리하기를 원하는 거래자와 투자자에게 호소하는 설정입니다.
알몸 전화
주식에 대해 알몸 통화 옵션을 작성하는 상인은 주가가 아무리 높아도 만기 시점 또는 그 이전에 행사가에 대한 기초 주식을 판매 할 의무를 수락했습니다. 거래자가 기본 주식을 소유하지 않은 경우 판매자는 주식을 인수 한 다음 옵션을 행사할 경우 의무를 충족시키기 위해 옵션 구매자에게 주식을 판매해야합니다. 궁극적 인 효과는 만료 후 월요일에 옵션 판매자 계정에서 단기 판매 위치를 만드는 것입니다. 풋 옵션을 판매 한 판매자의 경우, 궁극적 인 효과는 옵션 판매자 계정에서 긴 재고 포지션 (옵션 판매자 계정에서 현금으로 구매 한 포지션)을 생성하는 것입니다.
예를 들어, 향후 3 개월 동안 주식의 가치가 상승 할 것 같지 않지만 잠재적 인 하락이 매우 클 것이라고 확신하지 않는 상인을 상상해보십시오. 주식의 가격이 $ 100이고, 만료일이 90 일인 행사가 $ 105의 주가는 주당 $ 4.75에 판매되고 있다고 가정합니다. 그녀는 해당 통화를 "공개 판매"하고 프리미엄을 수집하여 알몸 통화를 시작하기로 결정합니다. 이 경우, 그녀는 옵션이 무가치 만료 될 것으로 믿고 전체 보험료를 유지하기 때문에 주식을 구매하지 않기로 결정합니다.
알몸 통화 거래에는 세 가지 가능한 결과가 있습니다.
결과 # 1: 만료 전에 주식 랠리.
이 시나리오에서 거래자는 행사할 옵션이 있습니다. 좋은 실적 소식으로 주식이 130 달러로 상승했다고 가정하면 주당 100 달러로 옵션이 행사됩니다. 즉, 거래자는 현재 시장 가격으로 주식을 취득한 다음 주당 100 달러로 의무를 다하기 위해 주식을 매도 (또는 매도)해야합니다. 이러한 상황으로 인해 주당 30 달러 손실 (100 ~ 130 달러)이 발생합니다. 주식 (및 옵션 판매자의 의무)이 얼마나 높아질 수 있는지에 대한 상한은 없습니다.
결과 # 2: 주식은 만기시 주당 $ 105 근처에서 평평하게 유지됩니다.
주식이 만기시 행사가 이하이거나 낮을 경우 행사되지 않으며 옵션 매도자는 원래 수집 한 프리미엄을 유지하게됩니다.
결과 # 3: 주식은 만기시 $ 105 이하로 떨어졌습니다.
이 시나리오에서는 재고가 만료되면 $ 90로 떨어 졌다고 가정합니다. 공개 시장에서 구매할 수있는 주식에 대해 행사가 ($ 105)를 기꺼이 지불 할 의사가 없습니다. 결과 # 2에서와 같이 옵션에는 가치가 없으며 옵션 판매자는 전체 보험료를 유지합니다.
알몸 풋
위의 결과에서 볼 수 있듯이 주식이 얼마나 많이 올릴 수 있는지에 대한 제한은 없으므로 알몸 전화 판매자는 이론적으로 무한한 위험이 있습니다. 반면, 알몸 풋을 사용하면 주식 또는 기타 기초 자산이 0 달러로 떨어질 수 있기 때문에 판매자의 위험이 있습니다. 나체 풋 옵션 매도자는 옵션이 만기일 이전에 행사되는 경우 행사가로 기초 자산을 구매할 의무를 수락했습니다. 위험이 포함되어 있지만 여전히 위험이 클 수 있으므로 중개인은 일반적으로 나체 옵션 거래에 관한 특정 규칙을 가지고 있습니다. 예를 들어, 경험이없는 트레이더는 이러한 유형의 주문을 할 수 없습니다.
